近日，北京華脈泰科醫(yī)療器械股份有限公司（簡稱：華脈泰科）向科創(chuàng)板遞交了招股書并獲得受理，其保薦機構為中信證券。
(相關資料圖)
來源：科創(chuàng)板官網
公司是一家專注于主動脈、外周及冠脈、神經介入及通路領域產品及療法的創(chuàng)新研發(fā)與應用的企業(yè)，目前擁有胸主、腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)等8款已上市產品及20余款在研產品。
本次沖刺IPO，公司擬募資12.93億元，用于“高端醫(yī)療器械新生產基地項目”、“血管疾病治療醫(yī)療器械研究開發(fā)項目”以及“補充流動資金”。
（募集資金用途，招股書）
華脈泰科成立于2011年，截至最新招股書，公司的控股股東及實際控制人為周堅，其合計控制的有表決權的股份占公司總股本的33.8096%。
目前，我國在主動脈領域參與競爭的主要企業(yè)包括心脈醫(yī)療、先健醫(yī)療和華脈泰科，根據弗若斯特沙利文相關研究報告，以銷售收入計算，2021年公司在國產廠商中排名第三。
業(yè)績方面，2019年至2022年1-6月各報告期，公司的營業(yè)收入分別為4894.44萬元、5000.17萬元、8882.69萬元和6083.69萬元，相應的歸母凈利潤分別為-3281.25萬元、-1.26億元、-1.20億元和-2754.18萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-3332.59萬元、-665.88萬元、-3379.61萬元和582.73萬元。
（主要財務數據及指標，招股書）
可以看到，公司目前的營收規(guī)模較小，報告期內還未實現盈利，且現金流狀況不佳。
公司持續(xù)虧損的主要原因，一方面公司產品上市時間相對較短，已上市產品尚未實現大規(guī)模商業(yè)化，未形成明顯規(guī)模效應；另一方面，報告期內，公司股份支付費用累計2.55億元。
此外，公司在研產品項目進度持續(xù)推進且有產品正在開展臨床試驗，導致研發(fā)費用投入較大，報告期內，公司的研發(fā)費用分別為2719.59 萬元、2116.46 萬元、3748.44 萬元及3198.24萬元，占總營收的比例分別為55.56%、42.33%、42.20%和52.57%。
（公司目前主要產品管線布局及注冊進展情況，招股書）
華脈泰科的主營業(yè)務收入主要由胸主動脈覆膜支架系統(tǒng)、腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)及其他血管類治療產品構成，目前公司的產品暫未被列入集中帶量采購政策的范圍。
報告期各期，公司主營業(yè)務毛利率分別為65.22%、63.41%、65.94%及69.17%，略低于同行業(yè)可比上市公司。
（綜合毛利率與可比上市公司的對比情況，招股書）
值得一提的是，公司存在客戶集中度高的風險。報告期內，公司對前五大客戶實現的收入分別為4259.11萬元、4415.10萬元、6745.81萬元和4946.41萬元，占收入的比重分別為87.02%、88.30%、76.17%和82.55%，占比較高，這與公司的經營模式有關，主要通過與規(guī)模較大的平臺商、經銷商合作實現銷售。
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