房子是用來住的，普通人忙忙碌碌一輩子的積蓄，也就是為了一套房子。有了房子，積蓄花完了，又背了一堆房貸，然后還要為這套房子裝修、添置家具、購置床上用品、家電等，一輩子積蓄換一套房好像真不夠。
(資料圖)
這就是房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈，存錢買房子只是一個開始，貸款買完房后的各種添置花銷，形成了長長的地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)，但就是這個后周期的事也往往讓買房的人痛苦不堪！
典型的就是購置家居的過程，各大家居公司都卯足勁的推銷定制家居，最后很多都是一個大坑。比如，國內(nèi)定制家居龍頭歐派家居（603833.sh）在消費者口中幾無好評，但上市后的市值卻一度超千億。
業(yè)績失速，家居龍頭大跌
最近兩個月，隨著疫情放開以及國家層面多次強(qiáng)調(diào)“房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)”，房地產(chǎn)及房地產(chǎn)后周期相關(guān)上市公司股價明顯反彈。
自去年10月低位以來，房企龍頭萬科A（000002.sz）最大反彈54%，防水建材龍頭東方雨虹（002271.sz）最大反彈超74%，家居龍頭歐派家居最大反彈超75%。
（歐派家居股價走勢截圖）
地產(chǎn)后周期更接近C端用戶，業(yè)績彈性最大，股價反彈力度也較地產(chǎn)更大 。不過，在失速的業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，今天歐派家居的股價一度跌超8%，到收盤市值蒸發(fā)41億。
（歐派家居分時截圖）
昨日晚間，歐派家居發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告稱，初步測算，2022年公司實現(xiàn)營收較2021年增加10.22億到30.66億，同比增長5%-15%，實現(xiàn)歸母凈利潤較2021年增加0萬到1.33億，同比增長0%-5%，實現(xiàn)扣非凈利潤較2021年增加0萬到1.25億，同比增長0%-5%。
（歐派家居公告截圖）
這就是典型的增收不增利，但這并非最大的問題，問題在于家居龍頭業(yè)績突然失速，這才是今天股價大跌的原因！
數(shù)據(jù)顯示，歐派家居自2017年上市以來，每年歸母凈利潤一直保持10%以上的增速，去年增速也達(dá)到29.23%，較2020年增速明顯加快。
（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）
歐派家居業(yè)績突然的失速，或許說明了該公司一直隱藏在背后的售后、經(jīng)銷商等問題正在浮出水面！
成也經(jīng)銷商，敗也經(jīng)銷商
很難想象，早已讓消費者越來越不滿意的歐派家居，上市后市值竟然曾一度超過千億。即使在經(jīng)歷了股價自高位腰斬的行情之后，2022年10月低位歐派家居仍有近500億市值，到現(xiàn)在市值又已經(jīng)達(dá)到了821億的高度！
在網(wǎng)上隨便一搜“歐派家居”，看到的情形只能用“口碑崩塌”來形容。
知乎上有一個“怎么評價歐派？”的問題，瀏覽超68.7萬。問題下面第一條回答就分析了歐派家居的優(yōu)缺點，下面的評論就是“別吹了，歐派是垃圾。”，在這個評論下面跟著的151條評論全是“售后一塌糊涂”、“別吹了，買過就知道，垃圾品牌”、“售后爛的不能再爛”、“歐派家居的板材，甲醛嚴(yán)重超標(biāo)”……
（知乎截圖）
還有一篇標(biāo)題為《花十萬定制歐派的超級噩夢》的文章也說“歐派衣柜根本就是個稀爛的東西，尤其售后超級差，真是超級差！大家千萬不要再上當(dāng)受騙?！?/strong>，下面評論也是清一色的“用了歐派柜子后才知道什么叫心涼涼”、“過來人警告，一定不要用歐派，除了坑錢就是坑錢”等。
在黑貓投訴[投訴入口]平臺上也是相同的情況，投訴虛假宣傳、欺騙消費者、破損拖延、售后無人等問題。
這么差的口碑，歐派家居是如何做到年營收超200億、凈利潤超26億的？
答案是，瘋狂擴(kuò)張、壓榨經(jīng)銷商。
據(jù)歐派家居2022年半年報顯示經(jīng)銷商門店數(shù)量已經(jīng)超7000家，但歐派對經(jīng)銷商采用的是狼性文化、樹根文化，對經(jīng)銷商設(shè)置了嚴(yán)格的淘汰機(jī)制，2021年就有1000多家經(jīng)銷商門店被關(guān)閉，經(jīng)銷商業(yè)績壓力巨大！
2022年4月26日，有投資者在歐派家居業(yè)績說明會上質(zhì)疑公司業(yè)績增長與更換經(jīng)銷商重新裝修、壓榨經(jīng)銷商等因素有關(guān)，一名經(jīng)銷商在業(yè)績說明會上直言，經(jīng)歷過片區(qū)經(jīng)理未兌現(xiàn)電器補(bǔ)貼承諾、大區(qū)總監(jiān)不按文件執(zhí)行濫用淘汰權(quán)、提出不合理要求等事情后，投訴無門。
無情的壓榨早已讓經(jīng)銷商不堪重負(fù)。據(jù)報道，2019年7月歐派家居內(nèi)蒙古包頭多家經(jīng)銷商及福州長樂區(qū)一經(jīng)銷商卷款跑路。
實控人大權(quán)獨攬，套現(xiàn)超20億
地產(chǎn)后周期業(yè)務(wù)的商業(yè)模式基本都是靠經(jīng)銷商，做家居的歐派家居靠經(jīng)銷商，做防水的東方雨虹也是靠經(jīng)銷商，做空調(diào)的格力電器（000651.sz）更是靠經(jīng)銷商。
2018年格力電器業(yè)績實現(xiàn)逆勢增長，當(dāng)時就引起市場對格力壓貨經(jīng)銷商的質(zhì)疑。
因此，歐派家居壓榨經(jīng)銷商也沒什么稀奇的。
相對而言，值得稀奇的是，歐派家居實控人對公司“權(quán)力”的大權(quán)獨攬！
截至目前最新數(shù)據(jù)，歐派家居實控人姚良松直接持股公司66.19%股權(quán)，弟弟姚良柏直接持股8.47%，兄弟倆累計直接持股公司74.66%，前十大股東的外部股東累計持股比例僅為10.16%，前十大股東持股超過84%。
（資料來源：同花順網(wǎng)站）
這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不僅意味著實控人姚良松對公司具有絕對控制權(quán)、歐派家居是個典型的家族企業(yè)，也意味著公司的分紅、市值等權(quán)益的絕大部分都?xì)w實控人家族所有。
歐派家居上市5年來累計分紅29.85億，按持股比例算，其中22.29億落入實控人家族兄弟手中，目前公司市值821億，其中613億屬于實控人家族兄弟所有。
據(jù)排行榜123網(wǎng)站數(shù)據(jù)，目前姚良松個人以67億美元（約合454億人民幣）的身家位列中國富豪榜第56位、全球富豪榜第333位。
（排行榜123網(wǎng)站截圖）
綜上來看，無論是經(jīng)銷商還是公司員工，其實都是在給姚氏家族打工，這本也沒什么，家族企業(yè)就是這樣，實控人家族獨攬大權(quán)，實控人一人說了算。然而，為了家族、公司利益，一味壓榨經(jīng)銷商、不顧消費者權(quán)益，最終恐怕只能自食惡果，再多的財富也只不過是一場夢。