今年年初的全球股市比預(yù)期走的強(qiáng)，尤其是歐洲股市漲幅超預(yù)期，英國(guó)與丹麥等股市再創(chuàng)歷史新高，德法等歐洲主要股市也在不斷逼近歷史高點(diǎn)，明顯領(lǐng)漲美股。
(相關(guān)資料圖)
歐洲50指數(shù)月線圖
歐洲股市的超預(yù)期上行，大致有以下幾點(diǎn)原因，一是歐元去年兌美元大幅貶值，令歐洲資產(chǎn)價(jià)格顯示出相對(duì)優(yōu)勢(shì)，國(guó)際資本流入歐元區(qū)對(duì)賭歐元升值，以博取股市與匯率雙收益；二是歐央行大幅加息促使歐元回流，支持了歐元資產(chǎn)價(jià)格；三是歐洲主要股市的科技股權(quán)重偏低，因此受納斯達(dá)克市場(chǎng)的負(fù)面影響?。凰氖菤W元區(qū)通脹依然偏高，迫使投資者專(zhuān)注于風(fēng)險(xiǎn)投資；五是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)略好于預(yù)期；六是明顯有主力強(qiáng)行做多圍剿市場(chǎng)做空勢(shì)力，逼空導(dǎo)致空殺空推動(dòng)歐股超預(yù)期上行……
而第六點(diǎn)是比較明顯的，這說(shuō)明當(dāng)前的國(guó)際市場(chǎng)中貨幣空轉(zhuǎn)現(xiàn)象非常嚴(yán)重，由于美歐自次貸危機(jī)以來(lái)長(zhǎng)期貨幣超發(fā)，導(dǎo)致美元與歐元超規(guī)模涌入全球市場(chǎng)，而在美聯(lián)儲(chǔ)與歐央行加息的過(guò)程中，美元與歐元不斷回流，美歐內(nèi)部的流動(dòng)性首先不是下降而是上升，因此美歐雖然進(jìn)入到加息周期，但市場(chǎng)中的流動(dòng)性依然很充足，國(guó)際金融大鱷們則借勢(shì)利用資金優(yōu)勢(shì)強(qiáng)吃對(duì)手盤(pán)，導(dǎo)致股市嚴(yán)重背離經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勢(shì)上行。
另外，由于美歐高度金融化，股市已經(jīng)成為了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)向標(biāo)，一旦股市回落幅度偏大，將對(duì)美歐經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，將對(duì)債務(wù)問(wèn)題形成嚴(yán)重沖擊，因此美歐股市實(shí)際上已經(jīng)“大而不能倒了”，一旦倒下就是危機(jī)。
法國(guó)CAC40指數(shù)月線圖
當(dāng)前歐洲股市的泡沫化傾向非常明顯，正常而言德法等股市再次突破歷史新高的話還會(huì)有激進(jìn)過(guò)程，而今年年初歐洲股市走勢(shì)就如此激進(jìn)，這無(wú)疑給今年下半年的國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)了高風(fēng)險(xiǎn)。
歐洲股市的不斷上漲會(huì)刺激通脹，如果歐元區(qū)通脹難以下調(diào)，歐央行將會(huì)繼續(xù)加息，目前美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)又有所強(qiáng)化，美聯(lián)儲(chǔ)與歐央行依然走在加息路上，一旦美歐市場(chǎng)流動(dòng)性開(kāi)始轉(zhuǎn)勢(shì)的話，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。美歐加息水平越高，利率在高位維持周期時(shí)間越長(zhǎng)，美歐股市的風(fēng)險(xiǎn)就越大，外圍市場(chǎng)也更不穩(wěn)定。
德國(guó)DAX指數(shù)月線圖
因此今年的風(fēng)險(xiǎn)投資不能僅盯著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，還要盯緊國(guó)際市場(chǎng)，一旦美歐股市出現(xiàn)頭部風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就要加強(qiáng)風(fēng)控意識(shí)，以免外部風(fēng)險(xiǎn)向內(nèi)部傳導(dǎo)而造成不必要的損失。
嚴(yán)格來(lái)講，今年全球股市的風(fēng)險(xiǎn)比去年還要高一些，主要原因是今年的全球流動(dòng)性變量比去年還要大一些，因?yàn)閲?guó)際主要貨幣繼續(xù)走在加息路上，利率在高位不斷抬升。
美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月以來(lái)已連續(xù)八次加息，聯(lián)邦基金利率從零區(qū)間已升至4.5%-4.75%。自年7月以來(lái)，歐央行已連續(xù)4次大幅加息，累計(jì)加息250個(gè)基點(diǎn)。英國(guó)央行自2021年12月以來(lái)已連續(xù)十次加息，目前基準(zhǔn)利率已提高至4%。除了日央行在利率政策上始終按兵不動(dòng)之外，其他發(fā)達(dá)國(guó)家則普遍是一個(gè)激進(jìn)加息過(guò)程，因此這是一個(gè)美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體喝血全球的過(guò)程，在這個(gè)前提條件下國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是很難下降的，下半年投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)明顯攀升。（本文系馨月說(shuō)財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及來(lái)源于新浪微博頭條文章）