今年年初的全球股市比預(yù)期走的強，尤其是歐洲股市漲幅超預(yù)期，英國與丹麥等股市再創(chuàng)歷史新高，德法等歐洲主要股市也在不斷逼近歷史高點，明顯領(lǐng)漲美股。
(相關(guān)資料圖)
歐洲50指數(shù)月線圖
歐洲股市的超預(yù)期上行，大致有以下幾點原因，一是歐元去年兌美元大幅貶值，令歐洲資產(chǎn)價格顯示出相對優(yōu)勢，國際資本流入歐元區(qū)對賭歐元升值，以博取股市與匯率雙收益；二是歐央行大幅加息促使歐元回流，支持了歐元資產(chǎn)價格；三是歐洲主要股市的科技股權(quán)重偏低，因此受納斯達克市場的負面影響??；四是歐元區(qū)通脹依然偏高，迫使投資者專注于風(fēng)險投資；五是歐元區(qū)經(jīng)濟略好于預(yù)期；六是明顯有主力強行做多圍剿市場做空勢力，逼空導(dǎo)致空殺空推動歐股超預(yù)期上行……
而第六點是比較明顯的，這說明當前的國際市場中貨幣空轉(zhuǎn)現(xiàn)象非常嚴重，由于美歐自次貸危機以來長期貨幣超發(fā)，導(dǎo)致美元與歐元超規(guī)模涌入全球市場，而在美聯(lián)儲與歐央行加息的過程中，美元與歐元不斷回流，美歐內(nèi)部的流動性首先不是下降而是上升，因此美歐雖然進入到加息周期，但市場中的流動性依然很充足，國際金融大鱷們則借勢利用資金優(yōu)勢強吃對手盤，導(dǎo)致股市嚴重背離經(jīng)濟基本面強勢上行。
另外，由于美歐高度金融化，股市已經(jīng)成為了系統(tǒng)風(fēng)險的風(fēng)向標，一旦股市回落幅度偏大，將對美歐經(jīng)濟造成嚴重的負面影響，將對債務(wù)問題形成嚴重沖擊，因此美歐股市實際上已經(jīng)“大而不能倒了”，一旦倒下就是危機。
法國CAC40指數(shù)月線圖
當前歐洲股市的泡沫化傾向非常明顯，正常而言德法等股市再次突破歷史新高的話還會有激進過程，而今年年初歐洲股市走勢就如此激進，這無疑給今年下半年的國際金融市場帶來了高風(fēng)險。
歐洲股市的不斷上漲會刺激通脹，如果歐元區(qū)通脹難以下調(diào)，歐央行將會繼續(xù)加息，目前美聯(lián)儲的鷹派立場又有所強化，美聯(lián)儲與歐央行依然走在加息路上，一旦美歐市場流動性開始轉(zhuǎn)勢的話，這對風(fēng)險資產(chǎn)投資會構(gòu)成嚴重威脅。美歐加息水平越高，利率在高位維持周期時間越長，美歐股市的風(fēng)險就越大，外圍市場也更不穩(wěn)定。
德國DAX指數(shù)月線圖
因此今年的風(fēng)險投資不能僅盯著國內(nèi)市場，還要盯緊國際市場，一旦美歐股市出現(xiàn)頭部風(fēng)險時，就要加強風(fēng)控意識，以免外部風(fēng)險向內(nèi)部傳導(dǎo)而造成不必要的損失。
嚴格來講，今年全球股市的風(fēng)險比去年還要高一些，主要原因是今年的全球流動性變量比去年還要大一些，因為國際主要貨幣繼續(xù)走在加息路上，利率在高位不斷抬升。
美聯(lián)儲自去年3月以來已連續(xù)八次加息，聯(lián)邦基金利率從零區(qū)間已升至4.5%-4.75%。自年7月以來，歐央行已連續(xù)4次大幅加息，累計加息250個基點。英國央行自2021年12月以來已連續(xù)十次加息，目前基準利率已提高至4%。除了日央行在利率政策上始終按兵不動之外，其他發(fā)達國家則普遍是一個激進加息過程，因此這是一個美歐發(fā)達經(jīng)濟體喝血全球的過程，在這個前提條件下國際金融市場的風(fēng)險是很難下降的，下半年投資風(fēng)險會明顯攀升。（本文系馨月說財經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明作者及來源于新浪微博頭條文章）