【資料圖】
來(lái)源：小財(cái)米兒
小財(cái)米兒注意到，3月13日，上交所將安排主板企業(yè)江西省鹽業(yè)集團(tuán)股份有限公司（江鹽集團(tuán)）接受上市委員會(huì)審議。
據(jù)了解，江鹽集團(tuán)系江西省內(nèi)最大的鹽資源綜合開(kāi)發(fā)利用企業(yè)。公司專(zhuān)注于鹽及鹽化工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括食鹽、工業(yè)鹽、元明粉等鹽產(chǎn)品以及純堿、小蘇打等鹽化工產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成情況如下表所示：
2018年至2022年6月，江鹽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為98,716.78萬(wàn)、138,158.65萬(wàn)、129,520.18萬(wàn)、205,524.49萬(wàn)、154,470.91萬(wàn)，同期凈利潤(rùn)分別為4,738.45萬(wàn)、4,232.45萬(wàn)、14,582.46萬(wàn)、18,909.62萬(wàn)、27,123.72萬(wàn)，銷(xiāo)售凈利率分別為4.80%、3.06%、11.26%、9.20%、17.56%。2020年，公司營(yíng)業(yè)收入下降6.25%，但是同期凈利潤(rùn)卻增幅2.45倍，整體拉高了公司銷(xiāo)售凈利率。
對(duì)此，江鹽集團(tuán)在其招股書(shū)中稱(chēng)：
2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快是因?yàn)?020 年資產(chǎn)處置收益金額較高，主要系根據(jù)子公司晶昊鹽化與樟樹(shù)市人民政府簽訂的《退城進(jìn)園補(bǔ)償補(bǔ)助協(xié)議書(shū)》，晶昊鹽化公司將樟樹(shù)市葛玄路?19 號(hào)主廠(chǎng)區(qū)在內(nèi)的若干宗地及上述宗地的地表構(gòu)筑（建）物、設(shè)備設(shè)施以及管線(xiàn)等進(jìn)行處置。2020 年，晶昊鹽化退城進(jìn)園事項(xiàng)與政府結(jié)算完畢，累計(jì)收到退城進(jìn)園被征收資產(chǎn)補(bǔ)償款金額以及可搬遷機(jī)器設(shè)備處置變現(xiàn)收入共計(jì)?38,692.23 萬(wàn)元，扣除退城進(jìn)園涉及的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等賬面凈值?27,537.19 萬(wàn)元后，專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款結(jié)余?11,155.03 萬(wàn)元轉(zhuǎn)入資產(chǎn)處置收益。
從公司成本結(jié)構(gòu)中，我們發(fā)現(xiàn)，江鹽集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率呈逐年下降趨勢(shì)。2018年至2022年6月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率分別為8.81%、5.72%、5.19%、11.80%、21.34%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)率在2018年至2020年逐年下降，2021年增長(zhǎng)一倍，到2022年上半年，同樣成倍增加。
具體來(lái)看，江鹽集團(tuán)主要是營(yíng)業(yè)成本的下降，即公司毛利率的提升。2018年至2022年6月，公司毛利率分別為42.49%、33.62%、26.91%、30.24%、36.41%，毛利率同樣是先下降后上升。
對(duì)此，江鹽集團(tuán)在其風(fēng)險(xiǎn)提示中披露，公司面臨毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2021 年下半年以來(lái)，因能耗雙控、限電等調(diào)控政策收緊以及下游需求出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)、新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展拉動(dòng)純堿需求增長(zhǎng)等，煤炭、焦炭等能源價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，工業(yè)鹽、純堿市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)單邊上揚(yáng)，江鹽集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率明顯回升。