來(lái)源：市界
(資料圖)
一個(gè)月薪不到4萬(wàn)元的打工人，突然有一天要掏出4億元巨資，從老板手中購(gòu)買股權(quán)，搖身一變成為公司的第二大股東——這種原本只會(huì)出現(xiàn)在電視劇里的情節(jié)，正在無(wú)奇不有的大A股上演。
故事的主人公何宇亮，是上市公司奧飛數(shù)據(jù)的現(xiàn)任董事會(huì)秘書(shū)，2021年公告的年薪僅41.43萬(wàn)元，放眼整個(gè)A股只能排在第3405位，并不起眼。
關(guān)于資金來(lái)源，何宇亮近日對(duì)媒體表示，“除了從公司拿薪水和分紅，也有投資項(xiàng)目獲得不錯(cuò)的回報(bào)，此次交易的資金來(lái)源包括自有資金、親友借款、貸款，來(lái)源合法合規(guī)?！?/p>
有人覺(jué)得這是一個(gè)豪橫打工人的逆襲故事，也有網(wǎng)友猜測(cè)背后是否存在“代持”“白手套”等更為復(fù)雜的背景?！薪纭码姾斡盍?，得到的回復(fù)是，“出于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的看好，不存在‘白手套’這類情況。”
但一系列信息顯示，董秘何宇亮其實(shí)從來(lái)就不是一個(gè)普通打工人，此次4億元增資背后，既是奧飛數(shù)據(jù)大幅擴(kuò)張過(guò)程中面臨的資金困境，也是以何宇亮為代表的一眾高管們?nèi)刖值囊粋€(gè)機(jī)會(huì)。
打工人逆襲沒(méi)那么簡(jiǎn)單
2023年3月3日，上市公司奧飛數(shù)據(jù)發(fā)公告稱，控股股東廣州市昊盟計(jì)算機(jī)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昊盟計(jì)算機(jī)”）擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將其持有的奧飛數(shù)據(jù)無(wú)限售流通股3455萬(wàn)股（占公司總股本的5%）以11.7元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給何宇亮，對(duì)應(yīng)價(jià)格合計(jì)4.04億元。
在此之前，奧飛數(shù)據(jù)招股書(shū)曾顯示，何宇亮從2014年開(kāi)始擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理和董事會(huì)秘書(shū)，在公司任職已8年有余。
期間，何宇亮的年薪從2016年的29.63萬(wàn)元漲至上市當(dāng)年（2018年）最高的62.5萬(wàn)元，之后又逐漸跌至2021年的41.43萬(wàn)元。另外其持有的公司股份則從2018年上市當(dāng)年的40萬(wàn)股，逐漸通過(guò)獲得高管鎖定股，增加到2022年9月末的406.91萬(wàn)股。
此次斥巨資購(gòu)入公司股票后，何宇亮在奧飛數(shù)據(jù)的持股比例將從2022年9月末的0.5889%提高至5.589%，在前十大股東中的排位也將從第九上升至第二，雖然不是A股薪酬最高的董秘，但成了持股比例最高的董秘。
與此形成反差的是，此次增持之前，何宇亮2016年以來(lái)的薪資、分紅和股權(quán)價(jià)值，也只有大約6130萬(wàn)元，如何支付4億元呢？
何宇亮近日對(duì)媒體表示，“除了從公司拿薪水和分紅，也有投資項(xiàng)目獲得不錯(cuò)的回報(bào)，此次交易的資金來(lái)源包括自有資金、親友借款、貸款，來(lái)源合法合規(guī)?！?/p>
其實(shí)查看何宇亮的履歷，可以看出他遠(yuǎn)不是一個(gè)普普通通的打工人這么簡(jiǎn)單。
事實(shí)上，何宇亮與奧飛數(shù)據(jù)實(shí)控人馮康的淵源很深。早在2003年，何宇亮就與馮康共同就職于中國(guó)網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)廣東省分公司，之后又在2012年到2014年共同任職于實(shí)訊通信，一個(gè)當(dāng)副總經(jīng)理，一個(gè)當(dāng)執(zhí)行董事，之后二人的履歷在2014年8月一起切換到了奧飛數(shù)據(jù)。
截至目前，何宇亮在奧飛數(shù)據(jù)身兼多職，具體身份包括董秘、董事、副總經(jīng)理和審計(jì)委員會(huì)委員。
前不久何宇亮對(duì)媒體表示，自己是公司創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)核心成員，除了證券業(yè)務(wù)，他還主管投資并購(gòu)、融資、法務(wù)以及其他重要的公司業(yè)務(wù)。針對(duì)外界“白手套”的猜想，何宇亮向‘市界’表示，“完全不存在，增持是出于個(gè)人對(duì)公司的看好”。
天眼查顯示，何宇亮目前共在11家公司任職，其中在4家公司擔(dān)任股東，5家公司擔(dān)任法人代表，7家公司擔(dān)任高管，且大多為奧飛數(shù)據(jù)的子公司，注冊(cè)資金多在數(shù)千萬(wàn)元。
（圖源/視覺(jué)中國(guó)）
而奧飛數(shù)據(jù)之外，何宇亮近幾年也在發(fā)展一些個(gè)人事業(yè)。
比如其曾在2020年與另外兩位陳姓合伙人共同成立過(guò)一家有限合伙企業(yè)，其中何宇亮持股33.33%。雖然該合伙企業(yè)目前已注銷，但其中一位名為陳堅(jiān)的合伙人，目前已是北京德恒（珠海）律師事務(wù)所的合伙人。何宇亮還在2020年成為深圳高原投資合伙企業(yè)持股9.26%的股東，通過(guò)這家公司間接持有上海啟元?dú)怏w發(fā)展有限公司少量股權(quán)（半導(dǎo)體材料），而后者在2022年完成了A輪融資，交易額超億元。
這樣看來(lái)，與其說(shuō)何宇亮是個(gè)“打工人”，不如說(shuō)是他跟著曾經(jīng)的領(lǐng)導(dǎo)共同創(chuàng)業(yè)，踩中了IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）行業(yè)的風(fēng)口，在公司上市后陸續(xù)獲得股權(quán)激勵(lì)，晉升為上市公司高管與股東。
問(wèn)題是，從2018年上市至2021年末，何宇亮只陸陸續(xù)續(xù)從上市公司累計(jì)獲得0.58%的股權(quán)，且均與資本公積轉(zhuǎn)股和激勵(lì)政策有關(guān)，為什么這一次要自掏腰包4億元買下5%的股權(quán)，當(dāng)公司二股東？
市界關(guān)注到，奧飛數(shù)據(jù)原第二大和第三大股東何烈軍與宋洋洋，也剛剛在2022年6月以9.5元/股的價(jià)格從控股股東昊盟計(jì)算機(jī)處購(gòu)得公司3700萬(wàn)股股份，每人支付了3.52億元，持股比例同時(shí)增加至5.36%。
公開(kāi)資料顯示，何烈軍與何宇亮同年進(jìn)入公司，2021年為公司核心技術(shù)人員、原副董事長(zhǎng)，而宋洋洋雖然在權(quán)益變動(dòng)公告中被描述為“曾任職金信泰富股權(quán)投資基金管理（廣東）有限公司等單位”，但2015年奧飛數(shù)據(jù)的一份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)反饋稿曾顯示，2013年末公司有一筆28.2萬(wàn)元的款項(xiàng)，就拆借給了公司一位叫做宋洋洋的員工。
“打工人”紛紛高價(jià)購(gòu)買公司股權(quán)，這或許與奧飛數(shù)據(jù)當(dāng)前的境況不無(wú)關(guān)系。
11億資金與背后的缺口
2018年上市的奧飛數(shù)據(jù)，隸屬于IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）行業(yè)，主要業(yè)務(wù)模式是利用已有的互聯(lián)網(wǎng)通信線路、帶寬資源，建立標(biāo)準(zhǔn)化的電信專業(yè)級(jí)機(jī)房環(huán)境，為互聯(lián)網(wǎng)公司、游戲公司等各類客戶，提供服務(wù)器托管、租用及相關(guān)增值服務(wù)。
具體來(lái)說(shuō)，奧飛數(shù)據(jù)需要向電信、移動(dòng)、通信等電信運(yùn)營(yíng)商采購(gòu)帶寬等網(wǎng)絡(luò)資源，同時(shí)建設(shè)符合溫度、濕度條件的機(jī)房，然后將裝有服務(wù)器的機(jī)柜出租給需要大量使用網(wǎng)絡(luò)流量、數(shù)據(jù)的公司，按月收取月租費(fèi)用，賺取中間的價(jià)差。
2018年上市以來(lái)，奧飛數(shù)據(jù)的收入在2019年和2021年出現(xiàn)過(guò)兩次較大幅度的增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)在2020年已經(jīng)見(jiàn)頂，2020年以來(lái)凈利潤(rùn)增幅不斷下滑，2021年以來(lái)更是陷入盈利倒退的尷尬處境。
如果放眼于整個(gè)IDC行業(yè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局其實(shí)以電信、聯(lián)通和移動(dòng)三大運(yùn)營(yíng)商為主，其憑借網(wǎng)路帶寬和機(jī)房資源優(yōu)勢(shì)，合計(jì)占據(jù)國(guó)內(nèi)六成以上的市場(chǎng)份額，但其中一半為自用，剩余市場(chǎng)由眾多第三方數(shù)據(jù)中心廠商瓜分。
A股上市公司中，網(wǎng)宿科技和光環(huán)新網(wǎng)也屬于IDC行業(yè)，分別于2009年和2014年上市，目前市值分別為153億元和188億元，相比之下2018年上市的奧飛數(shù)據(jù)屬于后來(lái)者，當(dāng)前93億元的市值處于較低水平。
梳理資料會(huì)發(fā)現(xiàn)，整個(gè)行業(yè)過(guò)去幾年正處于大規(guī)模擴(kuò)建中，開(kāi)始在部分地區(qū)出現(xiàn)供給過(guò)剩的情況，也逐漸從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場(chǎng)，繼而陷入收入受挫、利潤(rùn)下滑的被動(dòng)處境。
以光環(huán)新網(wǎng)、網(wǎng)宿科技和奧飛數(shù)據(jù)三家上市公司固定資產(chǎn)、在建工程和土地使用權(quán)合計(jì)數(shù)來(lái)看，從2018年的85.21億元增至2022年9月末的153億元，但凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)卻從2018年的15.39億元降至2022年上半年的4.62億元。
排在最后的奧飛數(shù)據(jù)是其中最為激進(jìn)的，其三項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)數(shù)從3.22億元增至41.79億元，大幅趕超了網(wǎng)宿科技，也顯著縮小了與光環(huán)新網(wǎng)之間的差距。與之對(duì)應(yīng)的是奧飛數(shù)據(jù)不斷買地、買設(shè)備、建機(jī)房，2022年6月末其賬面光是土地使用權(quán)就高達(dá)8.2億元。
激進(jìn)的擴(kuò)張帶來(lái)了急速上升的資金壓力。
2018年以來(lái)，奧飛數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率從47.15%上升至2022年9月末的73.29%，另外兩家上市公司負(fù)債率基本維持在30%和15%左右的水平。
尤其是2022年9月末，奧飛數(shù)據(jù)帶息債務(wù)總額達(dá)到了33.33億元，其中短期帶息債務(wù)14.73億元，但貨幣資金不過(guò)5.52億元，缺口越來(lái)越大。
值得注意的是，許多企業(yè)能夠通過(guò)占用上下游經(jīng)營(yíng)款項(xiàng)緩解一部分資金壓力，但I(xiàn)DC行業(yè)上游是幾大運(yùn)營(yíng)商，他們同樣也是IDC的頭部玩家，自然有更大的話語(yǔ)權(quán)，而目前行業(yè)正處于買方市場(chǎng)，普遍存在放寬應(yīng)收款賬期的被動(dòng)情況，于是占用上下游資金的路子顯然都行不通。
與此同時(shí)，奧飛數(shù)據(jù)又屬于相當(dāng)?shù)湫偷闹刭Y產(chǎn)企業(yè)，賬面上有超過(guò)七成的固定資產(chǎn)、在建工程、使用權(quán)資產(chǎn)等難以變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)，在很大程度上加劇了償債壓力。
在此背景下，公司實(shí)控人馮康控制的昊盟計(jì)算機(jī)，共持有公司2.266億股，其中46.79%已被質(zhì)押，而2022年9月至今，何烈軍、宋洋洋與何宇亮的先后入局，共為大股東帶去約11億元現(xiàn)金，足以堵上2022年三季報(bào)顯示的9.21億元資金缺口。
可以預(yù)想的是，更高持股比例對(duì)應(yīng)著更多的責(zé)任。
奧飛數(shù)據(jù)多家由何宇亮擔(dān)任法人代表的子公司，大多成立在2019年以后，其中有一家公司在2020年將法人代表從實(shí)控人馮康的妻子孫彥彬變更為何宇亮，有兩家公司在2023年1月和2月陸續(xù)將何宇亮新增為執(zhí)行董事和董事。
雖然奧飛數(shù)據(jù)目前多個(gè)在建的數(shù)據(jù)中心，將從2023年開(kāi)始陸續(xù)交付，后續(xù)大概率將帶來(lái)一定增量收入，但管理層也曾表示，從交付到客戶正式開(kāi)始使用會(huì)有兩年左右的爬坡期，且后續(xù)上架率和毛利率可能因市場(chǎng)行情有所波動(dòng)。
與不確定的業(yè)績(jī)相比，更確定的是增長(zhǎng)一倍有余的長(zhǎng)期資產(chǎn)投入和對(duì)應(yīng)的上億元增量折舊，以及居高不下的債務(wù)將帶來(lái)近億元的利息費(fèi)用。
危與機(jī)之間，奧飛數(shù)據(jù)給幾位大膽玩家?guī)?lái)的，會(huì)是一個(gè)逆襲人生的機(jī)會(huì)嗎？
來(lái)源：市界
作者：林夏淅
編輯：劉肖迎