原董事長(zhǎng)曾為東阿阿膠定下增長(zhǎng)目標(biāo)，到2025年實(shí)現(xiàn)80億元營(yíng)收，挑戰(zhàn)100億元，上述戰(zhàn)略目標(biāo)公司能否繼續(xù)施行？
《投資時(shí)報(bào)》研究員? 殷玉佳
3月14日，東阿阿膠股份有限公司（下稱東阿阿膠，000423.SZ）召開(kāi)了2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，通過(guò)議案迎來(lái)了兩名來(lái)自華潤(rùn)系的非獨(dú)立董事。
(資料圖片僅供參考)
而在此之前的2月20日，東阿阿膠公告顯示，由于工作變動(dòng)原因，高登鋒申請(qǐng)辭去公司第十屆董事會(huì)董事長(zhǎng)、董事等職務(wù)，且不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。這距離2022年2月高登鋒就任董事長(zhǎng)的日子不過(guò)一年有余。
人事變動(dòng)背后，是公司業(yè)績(jī)的起伏。
東阿阿膠近日發(fā)布的2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.6億元—8.1億元，同比上升73%—84%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6.9億元—7.4億元，同比增長(zhǎng)95%—109%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)看似不俗，但自公司營(yíng)收在2019年出現(xiàn)斷崖式下跌后，仍未恢復(fù)至歷史最好水平。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2019年?yáng)|阿阿膠出現(xiàn)上市24年以來(lái)首虧，營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比下滑59.68%、121.34%。其中，凈虧損4.45億元。而2018年，該公司營(yíng)收是73.38億元，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)20.85億元，遠(yuǎn)高于公司2022年預(yù)計(jì)收入。
那么，東阿阿膠何時(shí)能走出2019年?duì)I收大跌的陰霾？新董事長(zhǎng)會(huì)否帶領(lǐng)該公司在“藥品+健康消費(fèi)品”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)模式下重回高峰？
東阿阿膠換帥
去年12月起，東阿阿膠拉開(kāi)了新一輪高層換帥大幕。
2022年12月9日，東阿阿膠副總裁劉延風(fēng)、任儒倬因工作變動(dòng)原因辭職。其中，劉延風(fēng)在1994年就進(jìn)入東阿阿膠，是該公司年資最深的副總裁之一。
2023年2月20日晚，東阿阿膠亦公告稱，由于工作變動(dòng)原因，高登鋒申請(qǐng)辭去董事長(zhǎng)、董事職務(wù)。辭職后，高登鋒不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。
與高登鋒同天一起辭職的，還有東阿阿膠副總裁張名君。據(jù)悉，二人未持有公司股份。
公開(kāi)資料顯示，高登鋒是在東阿阿膠成長(zhǎng)起來(lái)的老將，歷任東阿阿膠銷售代表、銷售主管、人力資源部總監(jiān)、副總裁等多個(gè)職務(wù)。當(dāng)時(shí)公司公告稱，在新任董事長(zhǎng)選舉產(chǎn)生前，由程杰暫時(shí)代行董事長(zhǎng)職責(zé)，主持董事會(huì)日常工作，直至選舉產(chǎn)生新任董事長(zhǎng)為止。
據(jù)悉，程杰歷任華潤(rùn)三九OTC終端代表、999感冒靈產(chǎn)品經(jīng)理、OTC銷售市場(chǎng)部總監(jiān)等職位，2022年1月接棒高登鋒，擔(dān)任代理總裁。
事實(shí)上，2019年以來(lái)，東阿阿膠已經(jīng)三度換帥。在此之前，出身自華潤(rùn)系的王春城和韓躍偉分別于2019年11月、2022年1月辭去董事長(zhǎng)職位。此后，高登鋒接任董事長(zhǎng)。
在高登峰辭任后，東阿阿膠公告稱，根據(jù)公司董事會(huì)提名委員會(huì)提名，提請(qǐng)白曉松為公司第十屆董事會(huì)董事候選人，任期自公司股東大會(huì)審議通過(guò)之日起至第十屆董事會(huì)任期屆滿之日止。該事項(xiàng)需提交股東大會(huì)審議通過(guò)后生效。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，白曉松現(xiàn)任華潤(rùn)醫(yī)藥的執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官，曾任華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司副總裁。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，從資歷上來(lái)說(shuō)，白曉松接任該公司董事長(zhǎng)的可能性較大。3月14日公告顯示，在東阿阿膠2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，白曉松正式被補(bǔ)選為非獨(dú)立董事。
頻繁的人事變動(dòng)，通常會(huì)影響公司穩(wěn)定的企業(yè)文化的形成，以及具體長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)行。引人關(guān)注的一點(diǎn)是，此前高登鋒曾為東阿阿膠定下增長(zhǎng)目標(biāo)，到2025年實(shí)現(xiàn)80億元營(yíng)收，挑戰(zhàn)100億元。上述戰(zhàn)略目標(biāo)能否繼續(xù)施行，仍需觀其后效。
東阿阿膠前董事長(zhǎng)辭職公告
資料來(lái)源：公司公告
同質(zhì)化壓力下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
據(jù)公司最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年，東阿阿膠預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.6億元—8.1億元，同比上升73%—84%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6.9億元—7.4億元，同比增長(zhǎng)95%—109%。
可以看到，公司2022年業(yè)績(jī)預(yù)告成績(jī)不菲，但如此高增長(zhǎng)，難掩2019年以來(lái)業(yè)績(jī)的滑落。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，從2005年的9.38億元營(yíng)收起，東阿阿膠一路高歌猛進(jìn)，在2014年至2018年短短五年間，從40億元規(guī)模增至73億元。然而，此高速增長(zhǎng)在2019年戛然而止，并迅速大幅回落，公司年度營(yíng)收水平降至29.59億元，同比大幅下跌59.68%。而這是東阿阿膠上市24年以來(lái)首次虧損，其中歸母凈利潤(rùn)一項(xiàng)虧損4.44億元，同比巨幅下降121.29%。而2018年，該公司的歸母凈利潤(rùn)為20.85億元。
該公司2019年出現(xiàn)巨幅虧損的原因是什么？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，彼時(shí)東阿阿膠錯(cuò)誤預(yù)計(jì)了渠道消化能力，導(dǎo)致庫(kù)存積壓，疊加下半年進(jìn)一步加大渠道庫(kù)存的清理力度等因素，同年該公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比下滑59.68%、121.34%。作為該公司的超級(jí)大單品，阿膠系列產(chǎn)品營(yíng)收下滑達(dá)43億元之多。
而在東阿阿膠著力加碼品牌的轉(zhuǎn)型之路上，拳頭產(chǎn)品阿膠塊的價(jià)格也是一路水漲船高，但支撐提價(jià)根由稍顯不足?！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員查詢發(fā)現(xiàn)，目前在京東商城東阿阿膠的官方旗艦店中，一盒紅標(biāo)重量為240g的阿膠塊售價(jià)為959元。同樣在京東商城上，研究員在搜索阿膠塊的同類產(chǎn)品時(shí)發(fā)現(xiàn)，一盒240g的阿膠塊售價(jià)約為300元左右。而這兩種產(chǎn)品均產(chǎn)自阿膠之鄉(xiāng)東阿縣，同樣使用了東阿縣的地下水。
在同質(zhì)化產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)下，盡管東阿阿膠以近三倍的價(jià)格仍然站位阿膠行業(yè)的頂端，該公司欲要憑爆款大單品阿膠塊恢復(fù)以往營(yíng)收增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，還顯困難。擴(kuò)充產(chǎn)品線或是該公司進(jìn)行業(yè)務(wù)重塑的必要環(huán)節(jié)。在今年2月召開(kāi)的一次投資者活動(dòng)上，東阿阿膠方面稱，要進(jìn)行業(yè)務(wù)重塑，初步建立“藥品+健康消費(fèi)品”雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)模式。藥品對(duì)健康消費(fèi)品是專業(yè)賦能，健康消費(fèi)品對(duì)藥品是品牌賦能，兩者互相作用并互相支撐。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，該公司兩大主要產(chǎn)品阿膠塊和阿膠糕定位是健康消費(fèi)品，復(fù)方阿膠漿以及龜鹿二仙口服液等則定位為藥品。
值得注意的是，定位于OTC藥品的復(fù)方阿膠漿，其實(shí)是東阿阿膠的一款老產(chǎn)品。從數(shù)據(jù)上看，2018年到2021年，該公司復(fù)方阿膠漿的市場(chǎng)份額持續(xù)下滑。該公司在投資者活動(dòng)上稱，該產(chǎn)品從2022年開(kāi)始遏制住了銷售下滑的局面，并在后期大幅增長(zhǎng)。從主營(yíng)產(chǎn)品營(yíng)收分布的構(gòu)成來(lái)看，該公司醫(yī)藥貿(mào)易業(yè)務(wù)在2017年?duì)I收為1.36億元，而到了2019年醫(yī)藥貿(mào)易業(yè)務(wù)的營(yíng)收僅為432萬(wàn)元。復(fù)方阿膠漿能否助力東阿阿膠在營(yíng)收上恢復(fù)頂峰水平并再攀高峰，仍待時(shí)間和市場(chǎng)的檢驗(yàn)。