4月25日，食品飲料板塊開盤拉升，隨后出現(xiàn)一定幅度的回落。截至當(dāng)日中午收盤，安井食品（603345.SH）漲停，三全食品（002216.SZ）漲5.42%，立高食品（300973.SZ）漲4.69%，新乳業(yè)（002946.SZ）漲4.45%。
消息面上，多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著消費(fèi)能力的恢復(fù)，食品飲料的市場(chǎng)需求將逐步回暖，未來三個(gè)季度的盈利改善值得期待。
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行業(yè)回暖，消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為11.49萬億元，同比增長5.8%，較2022年第四季度的-2.7%增長了8.5個(gè)百分點(diǎn)，增速是近7個(gè)季度以來的新高。
3月消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯加快。3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.6%，增速較1月至2月加快7.1個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，3月的社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長，這也是自2021年7月以來的首次。
可以說，上述數(shù)據(jù)均超出預(yù)期，顯示出整體的消費(fèi)市場(chǎng)向好，也驗(yàn)證了消費(fèi)回暖的趨勢(shì)。
不過進(jìn)入4月份以來，食品飲料板塊的表現(xiàn)不佳，機(jī)構(gòu)認(rèn)為更多是受到情緒的影響，以及其他行業(yè)帶來的資金分流。開源證券在研報(bào)中就指出，市場(chǎng)對(duì)食品飲料行業(yè)弱復(fù)蘇的狀態(tài)已有較為清醒的認(rèn)識(shí)，對(duì)于消費(fèi)力和消費(fèi)場(chǎng)景尚未完全恢復(fù)也有足夠的耐心。
春節(jié)消費(fèi)旺季過后，第二季度的消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)得比較平淡，但隨著“五一”假期的臨近，餐飲、飲料、調(diào)味品、鹵制品等各類消費(fèi)有望再次形成火爆狀態(tài)，復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)。
龍頭企業(yè)經(jīng)營業(yè)績明顯改善
隨著餐飲堂食、電影院等線下消費(fèi)場(chǎng)景的逐步恢復(fù)，民眾的服務(wù)消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放，帶動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)回暖。其中，餐飲等接觸型消費(fèi)增長較快。今年第一季度，全國餐飲收入同比增長13.9%，增速較1月至2月加快了4.7個(gè)百分點(diǎn)。
餐飲行業(yè)線下消費(fèi)帶動(dòng)食品飲料、調(diào)味品等公司的業(yè)績大幅增長。速凍食品龍頭安井食品披露了2023年第一季度業(yè)績，該公司在第一季度實(shí)現(xiàn)營收31.91億元，同比增長36.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約3.62億元，同比增長76.94%。
飲料龍頭東鵬飲料（605499.SH）在今年第一季度實(shí)現(xiàn)營收24.91億元，同比增長24.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.97億元，同比增長44.28%。調(diào)味品行業(yè)龍頭天味食品（603317.SH）第一季度實(shí)現(xiàn)營收7.66億元，同比增長21.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比增長27.74%。
隨著線下零售門店的逐步恢復(fù)，疊加部分原材料價(jià)格的回落，鹵制品行業(yè)的成本壓力得到緩解，相關(guān)公司的盈利水平進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。根據(jù)絕味食品（603517.SH）披露的2023年第一季度預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)在第一季度實(shí)現(xiàn)營收18億元至18.5億元，同比增長6.63%至9.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.28億元至1.38億元，同比增長43.71%至54.94%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.26億元至1.36億元，同比增長52.95%至65.09%。
談及業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長的原因，絕味食品表示，受益于消費(fèi)復(fù)蘇帶來的銷售恢復(fù)。此外，相較于去年同期，公司大幅減少了對(duì)市場(chǎng)的補(bǔ)貼和投入。
消費(fèi)市場(chǎng)中都有哪些機(jī)會(huì)？
對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇持續(xù)性，東海證券表示，社會(huì)零售增長較快的狀態(tài)有望在第二季度低基數(shù)下得以延續(xù)，社會(huì)服務(wù)、餐飲以及與餐飲相關(guān)的食品飲料行業(yè)數(shù)據(jù)有望繼續(xù)轉(zhuǎn)暖。
東海證券同時(shí)指出，結(jié)合糖酒會(huì)方面的反饋，部分行業(yè)在中小品牌庫存較高的情況下，行業(yè)恢復(fù)的紅利更多將被龍頭企業(yè)搶占，2023年的馬太效應(yīng)將會(huì)更加明顯，行業(yè)正在從貝塔（復(fù)蘇）走向阿爾法（龍頭集中度提升）。
萬聯(lián)證券則表示，受益于“五一”假期宴會(huì)、送禮等場(chǎng)景的恢復(fù)，高端、次高端白酒企業(yè)的中長期確定性需求較為強(qiáng)勁；夏季臨近，啤酒行業(yè)的旺季可期，可以關(guān)注即飲需求帶來的新增量；大眾食品的需求剛性較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后線下消費(fèi)場(chǎng)景有望帶來持續(xù)的增量空間，可以關(guān)注速凍食品、預(yù)制菜、調(diào)味品、鹵制品等行業(yè)龍頭。