5月16日美股盤(pán)前，富途控股、老虎證券雙雙大跌，富途控股一度跌16%，老虎證券跌超10%。
幾乎同一時(shí)間，兩家券商相繼發(fā)布公告，稱(chēng)將于近期在中國(guó)內(nèi)地線上應(yīng)用商店下架App，但本次調(diào)整不影響存量客戶(hù)對(duì)App的正常使用。
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富途、老虎作為美股上市公司，因規(guī)模較大成為輿論焦點(diǎn)。不過(guò)，在境內(nèi)開(kāi)展跨境證券業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商曾經(jīng)還有許多家?！斑@些機(jī)構(gòu)的共同點(diǎn)在于只有境外券商牌照，實(shí)際上這些互聯(lián)網(wǎng)證券經(jīng)紀(jì)平臺(tái)業(yè)務(wù)處于‘灰色地帶’。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。
以時(shí)間脈絡(luò)梳理來(lái)看，針對(duì)跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的監(jiān)管早有跡可循。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)短期內(nèi)中小散戶(hù)參與美股和港股的方式會(huì)改變，對(duì)投機(jī)性資本來(lái)說(shuō)，也少了一個(gè)外流途徑。
規(guī)范跨境證券業(yè)務(wù)行業(yè)整改要求
5月16日，富途控股公告，為響應(yīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)范跨境證券業(yè)務(wù)的行業(yè)整改要求，富途5月19日擬在中國(guó)內(nèi)地線上應(yīng)用商店下架富途牛牛App，以推動(dòng)業(yè)務(wù)全面符合境內(nèi)監(jiān)管精神。存量境內(nèi)客戶(hù)仍可通過(guò)富途牛牛App進(jìn)行交易，相關(guān)服務(wù)和業(yè)務(wù)均不受任何影響。中國(guó)香港及所有境外用戶(hù)下載和使用富途牛牛App均不受任何影響。
老虎證券同日公告，公司將于2023年5月18日起調(diào)整境內(nèi)用戶(hù)更新客戶(hù)端的方式，在境內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)下架旗下老虎國(guó)際。本次調(diào)整不影響存量客戶(hù)對(duì)App的正常使用。對(duì)于新用戶(hù)，老虎證券已于2022年12月31日零點(diǎn)起不再受理中國(guó)境內(nèi)用戶(hù)的開(kāi)戶(hù)申請(qǐng)。未來(lái)，老虎證券將按照中國(guó)監(jiān)管要求，繼續(xù)依法合規(guī)地服務(wù)好存量客戶(hù)。
老虎證券、富途控股調(diào)整業(yè)務(wù)并非意外，此前業(yè)界對(duì)兩家券商在牌照資格、外匯管理上是否違法違規(guī)的爭(zhēng)議不斷。
以時(shí)間脈絡(luò)梳理來(lái)看，針對(duì)跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的監(jiān)管早有跡象。
早在2016年7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就曾發(fā)布境外投資風(fēng)險(xiǎn)提示，點(diǎn)名一些境內(nèi)網(wǎng)站和移動(dòng)客戶(hù)端提供美股、港股等境外證券買(mǎi)賣(mài)服務(wù)。
當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)表示，除合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）、“滬港通”機(jī)制外，未批準(zhǔn)任何境內(nèi)外機(jī)構(gòu)開(kāi)展為境內(nèi)投資者參與境外證券交易提供服務(wù)的業(yè)務(wù)。境內(nèi)投資者通過(guò)境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的平臺(tái)網(wǎng)站或移動(dòng)客戶(hù)端參與境外證券市場(chǎng)交易，由于沒(méi)有相應(yīng)法律保障，且證券投資賬戶(hù)及資金均在境外，一旦發(fā)生糾紛，投資者權(quán)益將無(wú)法得到有效保護(hù)。
據(jù)新華社報(bào)道，2019年10月28日，時(shí)任國(guó)家外匯管理局總會(huì)計(jì)師孫天琦在中國(guó)金融四十人論壇等機(jī)構(gòu)聯(lián)合舉辦的首屆外灘金融峰會(huì)上表示，數(shù)字技術(shù)、Fintech的發(fā)展可以促進(jìn)一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)的開(kāi)放、創(chuàng)新和發(fā)展，但也帶來(lái)了非法跨境金融活動(dòng)。在跨境金融服務(wù)監(jiān)管上，功能監(jiān)管一定要落地，跨境“無(wú)照駕駛”的金融服務(wù)一定要嚴(yán)厲打擊。
2020年，深圳市富途網(wǎng)絡(luò)科技有限公司因涉嫌非法買(mǎi)賣(mài)外匯行為，被國(guó)家外匯管理局深圳分局罰款20.32萬(wàn)元，并給予其警告。
2022年12月30日，證監(jiān)會(huì)依法推進(jìn)對(duì)富途控股、老虎證券非法跨境展業(yè)的整治工作。2023年1月13日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，明確將加強(qiáng)對(duì)非法跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管，穩(wěn)步有序推進(jìn)整改規(guī)范工作。
證監(jiān)會(huì)表示，按照同一類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管的原則，證監(jiān)會(huì)近日部署開(kāi)展了境內(nèi)證券公司境外子公司非法跨境展業(yè)的規(guī)范整改工作。對(duì)上述非法跨境展業(yè)的規(guī)范整改工作，證監(jiān)會(huì)均按照“有效遏制增量，有序化解存量”的原則開(kāi)展。
證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，整改工作核心要求是，禁止未在境內(nèi)持牌的境外機(jī)構(gòu)違規(guī)招攬境內(nèi)投資者，并不得為其開(kāi)立新賬戶(hù)；同時(shí)仍允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過(guò)原境外機(jī)構(gòu)開(kāi)展交易，但存量投資者向境外賬戶(hù)轉(zhuǎn)入增量資金時(shí)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守我國(guó)外匯管理的有關(guān)規(guī)定。
下一步，證監(jiān)會(huì)將督促有關(guān)證券公司及其子公司落實(shí)好相關(guān)法律法規(guī)要求，穩(wěn)步推進(jìn)規(guī)范整改工作，維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益；同時(shí)將繼續(xù)加強(qiáng)與境內(nèi)外監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管合作，確保整改工作順利推進(jìn)，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍曾公開(kāi)表示，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商只能按照牌照授權(quán)范圍和內(nèi)容提供相應(yīng)服務(wù)。要清楚什么樣的資金、什么樣的投資者才符合跨境投資的條件，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商還需考慮國(guó)家資本和金融賬戶(hù)管理的現(xiàn)有要求。從現(xiàn)狀來(lái)看，大部分券商提供的跨境服務(wù)是跟國(guó)家資本與金融賬戶(hù)的開(kāi)放程度是吻合的。不過(guò)，另兩種情況需要警惕，尤其是超越開(kāi)放程度的跨境金融服務(wù)在金融穩(wěn)定和投資者利益保障方面存在更大風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然目前還無(wú)法確定富途證券、老虎證券下架App后業(yè)務(wù)會(huì)如何進(jìn)展，但可以確定的是，未來(lái)短期內(nèi)中小散戶(hù)參與美股和港股的方式會(huì)改變，對(duì)投機(jī)性資本來(lái)說(shuō)，也少了一個(gè)外流途徑。
跨境互聯(lián)網(wǎng)券商何去何從？
富途、老虎作為美股上市公司，因規(guī)模較大成為輿論焦點(diǎn)。不過(guò)，在境內(nèi)開(kāi)展跨境證券業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商曾經(jīng)還有許多家?！斑@些機(jī)構(gòu)的共同點(diǎn)在于只有境外券商牌照，沒(méi)有境內(nèi)券商牌照，實(shí)際上這些互聯(lián)網(wǎng)證券經(jīng)紀(jì)平臺(tái)業(yè)務(wù)處于‘灰色地帶’”。業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。
2022年12月22日，富途控股在港交所公告，公司申請(qǐng)以介紹方式在港交所主板上市，原計(jì)劃上市時(shí)間為2022年12月30日。不過(guò)，2022年12月29日晚間，富途宣布暫緩上市，給出的理由是“正與香港聯(lián)交所澄清與本集團(tuán)相關(guān)的若干事宜”。
從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，富途在2020年及2021年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收高增長(zhǎng)，不過(guò)2022年?duì)I收增速放緩。富途2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為33.1億港元、71.15億港元、76.14億港元。
據(jù)富途透露，下一階段的增長(zhǎng)點(diǎn)或在中國(guó)香港與新加坡。2022年年報(bào)顯示，富途持續(xù)深耕中國(guó)香港市場(chǎng)，富途用戶(hù)占該地區(qū)成年人口比例達(dá)43%。去年第四季度，45歲及以上該地區(qū)投資者的交易活躍度進(jìn)一步提升，交易次數(shù)環(huán)比增加了14%。
富途目前主要開(kāi)拓方向轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)，拓展海外業(yè)務(wù)。在公布2022年年報(bào)后，富途董事長(zhǎng)兼CEO李華表示：“在美國(guó)，我們繼續(xù)將客戶(hù)質(zhì)量置于數(shù)量之上。與2022年第三季度相比，新付費(fèi)客戶(hù)的平均凈資產(chǎn)流入大幅上升。在新加坡，由于投資者對(duì)固定收益基金產(chǎn)品的興趣持續(xù)高漲，客戶(hù)獲得表現(xiàn)強(qiáng)勁?！?/p>
（受訪者趙錫軍系中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)、重陽(yáng)研究院高級(jí)研究員。本文轉(zhuǎn)自5月16日上海證券報(bào)。歡迎關(guān)注人大重陽(yáng)新浪微博：@人大重陽(yáng)；微信公眾號(hào)：rdcy2013)