榮盛的新能源電池業(yè)務(wù)目標(biāo)銷售額300億元，是畫餅還是真有實力？
作者 | 蒲肅
(資料圖片僅供參考)
來源 | 債市觀察
“河北王”榮盛發(fā)展正在籌劃將控股股東持有的新能源汽車業(yè)務(wù)并入上市公司，并稱此舉有助于公司的多元化發(fā)展。
但業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，榮盛發(fā)展此舉是為了讓自己免于陷入“1元退市”的局面。自3月份以來，榮盛發(fā)展（002146.SZ）股價就長期低于2元每股，5月25日收盤價已經(jīng)跌到1.17元/股，股價面臨跌破1元的風(fēng)險。
目前，已經(jīng)有十多家房企股價低于1元，按照上市規(guī)定，上市公司股價連續(xù)20個交易日股價低于1元，將觸發(fā)強(qiáng)制退市規(guī)定。
榮盛發(fā)展在關(guān)鍵時間點啟動收購動作，并采取臨時停牌，延緩股價可能持續(xù)下跌的風(fēng)險，但最終能否提振股價，還未可知。
債市觀察還注意到，榮盛發(fā)展此前還有定增融資的計劃，一旦股價低于1元觸發(fā)風(fēng)險警告，將不利于最終融資結(jié)果。
“跨界”新能源會帶來300億業(yè)績？
5月28日周末，榮盛發(fā)展公告稱，擬以發(fā)行股份的方式購買控股股東榮盛控股股份有限公司（以下簡稱“榮盛控股”）持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司（以下簡稱“榮盛盟固利”）68.38%股權(quán)。
據(jù)介紹，榮盛盟固利主要從事新能源汽車用鋰離子動力電池、儲能用鋰離子電池及鋰離子電池關(guān)鍵材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。榮盛發(fā)展稱，上述收購事件有助于公司向多元化方向發(fā)展。
同時，榮盛發(fā)展表示，因該事項尚存在不確定性，為維護(hù)投資者利益，避免對公司股價造成重大影響，根據(jù)深交所上市規(guī)則，公司股票在5月26日停牌。
來源：企業(yè)公告
目前，榮盛發(fā)展已經(jīng)和榮盛盟固利簽訂了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)之意向協(xié)議》，預(yù)計在2023年6月9日前披露相關(guān)信息。
榮盛發(fā)展一向以房地產(chǎn)開發(fā)為主，其母公司榮盛控股的其他業(yè)務(wù)并不為外界熟知。
債市觀察發(fā)現(xiàn)，榮盛盟固利的前身是中信國安盟固利動力科技有限公司(下稱“盟固利動力”)。
在2018年~2020年，榮盛控股從中信國安信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司累計收購了盟固利動力54.41%股份，收購價格合計約31.89億元，并通過增資擴(kuò)股、收購其他股東股份等措施，擴(kuò)大了持股比例。2020年8月，中信國安完全退出榮盛盟固利。
2021年，榮盛盟固利完成股份改制，并制定IPO上市的戰(zhàn)略目標(biāo)。除了IPO計劃外，榮盛盟固利還計劃在2024年實現(xiàn)300億元的動力電池銷售目標(biāo)，也就是說，如果成功并入上市公司，將會為榮盛發(fā)展帶來300億元的銷售業(yè)績。
來源：企業(yè)官網(wǎng)
不過，榮盛控股入股后，榮盛盟固利的業(yè)績并不太好，其2019年營收約為8.49億元，虧損1.19億元，2020年第一季度營收4700萬元，虧損8700萬元。
目前，榮盛盟固利與上汽通用五菱、奇瑞、北汽新能源都有合作，主要是為這些公司提供新能源乘用車動力鋰電池產(chǎn)品，其提供的電池既有現(xiàn)在常用的三元鋰電池，也有錳酸鋰、鐵鋰電池。
除了新能源汽車電池外，榮盛盟固利還為商用客車、新能源物流專用車甚至飛機(jī)、高鐵生產(chǎn)所需電池，主要客戶包括福田客車、宇通客車、中通客車，以及上汽大通、福田等一線新能源物流車品牌。
資料顯示，榮盛盟固利成立于2002年5月，總部位于北京市中關(guān)村科技園昌平園區(qū)白浮泉路18號，至今已發(fā)展21年，研發(fā)人數(shù)500人，總資產(chǎn)約37.5億元。
主業(yè)虧損超百億，定增融資遇阻
實際上，作為榮盛發(fā)展的母公司，榮盛控股除了房地產(chǎn)開發(fā)，還“兼職”多項業(yè)務(wù)，包括建筑、創(chuàng)業(yè)投資、新能源等板塊，涉足酒店經(jīng)營、工程設(shè)計、物業(yè)服務(wù)等多個行業(yè)。
據(jù)官方介紹，榮盛控股在2021年的收入超500億元，資產(chǎn)總額超3000億元。
除了榮盛發(fā)展，榮盛控股旗下還有多家公司，包括榮盛建設(shè)工程有限公司（簡稱“榮盛建設(shè)”）、榮盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡稱“榮盛創(chuàng)投”）、榮萬家生活服務(wù)股份有限公司（榮萬家，港股代碼2146.HK）、榮盛興城投資有限責(zé)任公司（簡稱“榮盛產(chǎn)業(yè)新城”）、榮盛康旅投資有限公司（簡稱“榮盛康旅”）。
來源：企業(yè)官網(wǎng)
在汽車產(chǎn)業(yè)方面，榮盛控股不僅持有榮盛盟固利，還收購了一家專用汽車生產(chǎn)公司——河北安旭專用汽車有限公司，后更名為榮盛安旭汽車制造。該公司可提供新能源環(huán)衛(wèi)車、軍警用特種車、信息系統(tǒng)集成車、房車等四大系列六十余種細(xì)分車型的研發(fā)、制造、集成和技術(shù)服務(wù)。
不過，雖然“兼職”很多，但榮盛控股的主業(yè)依然是房地產(chǎn)開發(fā)，除了收購的兩家汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司，其余多個公司也都是圍繞房地產(chǎn)開發(fā)而成立或衍生的公司。
而榮盛控股目前最大的問題就是主業(yè)出了問題，榮盛發(fā)展作為房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)的上市公司，去年虧損超百億，境內(nèi)外債務(wù)也紛紛逾期。
年報顯示，榮盛發(fā)展2022年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入288.79億元，毛利率為2.23%，同比下降17.19個百分點，歸屬母公司榮盛控股的凈利潤為虧損163.11億元，同比下降229.16%。
截至2022年末，榮盛發(fā)展貨幣資金僅為：
92.02億元，
相比較2022年初下降53.29%，而有息負(fù)債共計：
423.04億元。
這遠(yuǎn)高于榮盛發(fā)展的同期貨幣資金，其中包含短期借款、應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、長期借款及應(yīng)付債券等多種債務(wù)。
同時，榮盛發(fā)展逾期未支付票據(jù)金額為37.36億元，速動比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)分別為0.29、0.4，均小于1。
今年3月20日，榮盛發(fā)展官宣“美元債”爆雷。
榮盛發(fā)展稱，因公司新增融資受阻，資金流動性持續(xù)承壓，暫停支付旗下兩筆美元票據(jù)本金和利息，這兩筆美元票據(jù)已于2023年3月16~3月17日到期，本金和利息合計約3.67億美元。
基于債券條款，榮盛此次違約事件涉及票據(jù)本金共計約7.3億美元。
在上述兩筆美元債違約之前，榮盛發(fā)展境內(nèi)債券已經(jīng)提前逾期，其2020年第一期中期票據(jù)（簡稱“20榮盛地產(chǎn)MTN001”)應(yīng)于2023年1月23日兌付本金5000萬元以及對應(yīng)利息，但榮盛發(fā)展未能按期足額兌付，形成實質(zhì)違約，這也宣告了榮盛發(fā)展境內(nèi)債首次出現(xiàn)違約，違約金額為7800萬元。
來源：WIND數(shù)據(jù)
債市觀察注意到，為緩解資金壓力，榮盛發(fā)展此前計劃通過增發(fā)股票融資，但目前還沒有結(jié)果。
今年2月，榮盛發(fā)展公布了定增預(yù)案，計劃向特定對象發(fā)行約13.04億股，募集資金不超過30億元，用于成都時代天府、長沙錦繡學(xué)府項目、唐山西定府邸項目等三個項目建設(shè)及補充流動資金項目。
與之緊密相關(guān)的是，如果榮盛發(fā)展股價跌破1元每股，將收到ST退市風(fēng)險警示，這將影響其定增融資的最終結(jié)果。
而如果榮盛發(fā)展將新能源汽車企業(yè)裝入上市公司，或許能提振股價，進(jìn)而推動定增融資，既避免退市，又能推進(jìn)定增融資，但最終能否實現(xiàn)自救，現(xiàn)在還未可知。
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