《港灣商業(yè)觀察》施子夫
【資料圖】
6月27日，上海聲通信息科技股份有限公司（以下簡稱，聲通科技）遞交招股書，擬港交所上市，獨(dú)家保薦人中金公司。
從公司業(yè)績面來看，盡管保持著營收穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)，但公司的凈利潤卻在2022年出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧。來自下游客戶的應(yīng)收賬款逐年攀升以及接連為負(fù)的現(xiàn)金流表現(xiàn)等，無疑不是一個(gè)好的信號(hào)。
2022年增收不增利，凈利率持續(xù)走低
公開信息顯示，聲通科技成立于2005年，公司致力于向企業(yè)級(jí)用戶提供全棧交互式人工智能解決方案，賦能其信息交換和商業(yè)交互的全流程。
據(jù)了解，聲通科技的收入主要來自向多個(gè)垂直行業(yè)（主要包括智慧城市、智慧交通、智慧通信及智慧金融）內(nèi)的企業(yè)級(jí)用戶提供交互式人工智能解決方案。
聲通科技的交互式人工智能解決方案主要在軟件平臺(tái)上提供，或結(jié)合軟件與硬件（例如移動(dòng)手機(jī)/物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等）、其他硬件及其他服務(wù)和軟件許可根據(jù)客戶的經(jīng)營環(huán)境為其量身定制的集功能性及接口能力的解決方案。
從2020年-2022年（以下簡稱，報(bào)告期內(nèi)），聲通科技實(shí)現(xiàn)營收分別為3.47億元、4.6億元、5.15億元，實(shí)現(xiàn)毛利分別為1.12億元、1.52億元和2.01億元；同一時(shí)期，公司毛利率分別錄得32.2%、33.1%和39.1%，三年的時(shí)間，增長了6.9個(gè)百分點(diǎn)。
按垂直行業(yè)劃分，過去三年，聲通科技交互式人工智能方案收入占比最高的為智慧城市，實(shí)現(xiàn)收入分別為1.93億元、1.65億元和1.59億元，分別占當(dāng)期總收入的37.4%、35.9%和45.8%。
聲通科技另有六成左右收入分別來自智慧交通、智慧通信和智慧金融。以2022年為例，聲通科技各期來自智慧交通、智慧通信和智慧金融的收入分別為5909.7萬元、6877.9萬元和4823.9萬元，占比分別為17.0%、19.8%和13.9%。
與穩(wěn)定增長的營收表現(xiàn)不同，在凈利潤方面，公司在2022年錄得增收不增利的情況。
報(bào)告期內(nèi)，聲通科技的年內(nèi)利潤分別為3488.9萬元、3638.4萬元、-8581.1萬元，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為5980.5萬元、6233.4萬元和6335.6萬元。
對(duì)于2022年虧損的原因，聲通科技表示，主要由于該年度可贖回注資的公允價(jià)值變動(dòng)1.58億元。經(jīng)過調(diào)整后，公司的凈利潤規(guī)模卻沒能像營收般持續(xù)增長。過去三年，公司經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為17.2%、13.6%和12.3%，三年時(shí)間已下滑4.9個(gè)百分點(diǎn)。
為進(jìn)一步商業(yè)化解決方案，同時(shí)吸引新客戶，留住現(xiàn)有客戶，聲通科技逐步加大了自身的研發(fā)投入。
報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1372.0萬元、3631.0萬元和6398.3萬元，分別占當(dāng)期總收入的4.0%、7.9%及12.4%
對(duì)于增加的原因，聲通科技表示主要系研發(fā)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)充導(dǎo)致研發(fā)人員的人數(shù)增加及薪酬水平提高；疊加公司對(duì)產(chǎn)品引擎及解決方案的分析和應(yīng)用能力等進(jìn)行迭代和持續(xù)開發(fā)，以進(jìn)一步滲透公司的交互式人工智能解決方案至不同的垂直行業(yè)。
根據(jù)招股書顯示，聲通科技的雇員福利開支由2021年的1350萬元增至2022年的2390萬元；技術(shù)服務(wù)費(fèi)由2021年2010萬元大幅增至2910萬元。
此外，公司的另兩項(xiàng)成本支出同樣逐年攀升。報(bào)告期內(nèi)，聲通科技的銷售及營銷開支分別為138.7萬元、316.2萬元和724.9萬元；行政及其他營運(yùn)開支分別為1378.7萬元、2455.2萬元和3148.6萬元。
應(yīng)收賬款逐年攀升、三年現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)
值得一提的是，聲通科技存在供應(yīng)商較為集中的情況。
報(bào)告期內(nèi)，聲通科技來自五大供應(yīng)商的采購金額分別為2.80億元、2.79億元和3.36億元，分別占同年總采購金額的80.3%、72.6%及65.9%；其中最大供應(yīng)商的采購金額分別為1.78億元、1.53億元和1.37億元，分別占同年采購金額的51.0%、39.7%及26.8%。
另一邊，聲通科技來自下游客戶的應(yīng)收賬款逐年走高。截至報(bào)告期各期末，聲通科技的貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)分別為1.04億元、2.43億元和3.40億元；其中貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)凈額分別為8260萬元、2.16億元及3.13億元，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為98天、137天和222天，這一周轉(zhuǎn)天數(shù)可謂越來越長。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月30日止，聲通科技的存貨錄得1.46億元，貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)錄得3.56億元，再創(chuàng)新高。
聲通科技在招股書中表示，“公司可能因多種非公司所能控制的因素而無法及時(shí)收回所有該等貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)，有關(guān)因素包括公營部門的終端用戶因其內(nèi)部財(cái)務(wù)管理及付款審批程序而導(dǎo)致相關(guān)付款周期較長。倘任何客戶結(jié)算貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)遇到財(cái)務(wù)困難，可能會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大不利影響?！?/p>
在現(xiàn)金流方面，報(bào)告期各期末，公司錄得經(jīng)營活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別為-3340.9萬元、-7507.8萬元、-3111.4萬元，三年的時(shí)間持續(xù)為負(fù)。
從目前的經(jīng)營層面來看，為繼續(xù)商業(yè)化，聲通科技還將繼續(xù)投入大量資金用于研發(fā)活動(dòng)以及各項(xiàng)成本支出等。此次IPO，聲通科技計(jì)劃將募集資金主要用于加強(qiáng)關(guān)鍵技術(shù)的基礎(chǔ)研究、擴(kuò)展提供的解決方案、尋求海內(nèi)外的戰(zhàn)略投資和收購機(jī)會(huì)以及用于一般企業(yè)用途。（港灣財(cái)經(jīng)出品）