一、市場(chǎng)回顧
農(nóng)業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大市，養(yǎng)殖、動(dòng)保等細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)良好。
1、上周，申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲 2.19%，同期，上證綜指下跌 2.16%，深成指下跌2.43%，農(nóng)業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大市。
(相關(guān)資料圖)
2、細(xì)分來看，6?個(gè)二級(jí)行業(yè)指數(shù)全部上漲，其中養(yǎng)殖、動(dòng)保漲幅領(lǐng)先。
3、前 10?大漲幅個(gè)股主要集中在養(yǎng)殖板塊，前 10?大跌幅個(gè)股集中在農(nóng)產(chǎn)品加工板塊。漲幅前 3?名個(gè)股依次為巨星農(nóng)牧、生物股份和新五豐。
二、核心觀點(diǎn)
評(píng)級(jí)及策略：近期豬價(jià)受二育和季節(jié)性需求的影響有所反彈，但供給增多趨勢(shì)不改。我們維持豬價(jià)和仔豬價(jià) Q3?或繼續(xù)低迷，以及行業(yè)產(chǎn)能去化加速的判斷，建議逢低布局低估值的生豬養(yǎng)殖板塊。
1、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈
1）生豬：豬價(jià)短期反彈難改中期低迷趨勢(shì)，產(chǎn)能去化加速趨勢(shì)不變，看好養(yǎng)豬板塊，重點(diǎn)推薦成本領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)公司。上周末，全國(guó) 22省市生豬出廠價(jià) 14.11?元/公斤，周漲 0.15?元；自繁自養(yǎng)頭豬虧損330?元；養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)虧損 7個(gè)月歷史罕見。全國(guó) 27?省市仔豬均價(jià)29.43?元/公斤，周跌 1?元。仔豬自 6?月初以來持續(xù)下跌，現(xiàn)已低于成本線，養(yǎng)母豬外銷仔豬群體持續(xù)中度虧損；全國(guó)母豬 30.87?元/公斤，周跌 0.11?元。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6?月末全國(guó)能繁母豬存欄 4296萬頭，季度環(huán)減 0.2%。據(jù)第三方數(shù)據(jù)，6?月末全國(guó)能繁存欄去化明顯。豬價(jià)近期有所反彈，高度或有限，供需兩端并不支撐豬價(jià)持續(xù)反彈，維持 Q3?豬價(jià)和仔豬價(jià)格整體低迷和行業(yè)產(chǎn)能去化加速的判斷，看好養(yǎng)豬板塊的產(chǎn)能去化邏輯。個(gè)股目前頭均市值處于歷史最底部，安全邊際高，重點(diǎn)推薦成本領(lǐng)先的牧原，以及成本次優(yōu)的溫氏、巨星、天康、唐人神，一并推薦京基智農(nóng)、金新農(nóng)等。
2）白雞：雞價(jià) 3?季度或反彈，看好養(yǎng)雞板塊。上周，煙臺(tái)毛雞批價(jià)4.27?元/斤，周漲 0.14?元；商品代雞苗 2.76?元/羽，周漲 0.52?元；養(yǎng)殖環(huán)節(jié)只雞虧損 0.06?元，周少虧 0.82?元。Q2 以來，美國(guó)禽流感疫情明顯減少，對(duì)國(guó)內(nèi)引種影響減弱，雞價(jià)變化已由預(yù)期驅(qū)動(dòng)回歸供需基本面。6?月末，父母代在產(chǎn)存欄環(huán)減 1.5%，同比保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后期在產(chǎn)存欄呈緩慢下降趨勢(shì)。從產(chǎn)能和需求角度判斷，商品代雞苗價(jià)格 3?季度或有小幅反彈。估值方面，個(gè)股羽均市值目前處于歷史低位，有良好的安全邊際，給予看好。個(gè)股重點(diǎn)推薦益生、圣農(nóng)。
3）黃雞：雞價(jià) 3?季度或上漲，給予“看好”。6?月，立華黃雞售價(jià)12.71?元/公斤，月跌 0.83?元；溫氏售價(jià) 12.83/公斤，月跌 1.19元。黃雞價(jià)格近期再次走弱，或受消費(fèi)低迷的影響。6?月末，父母代在產(chǎn)存欄低位環(huán)減 2.1%，處于近 6?年來的歷史底部。從供需角度，雞價(jià)下半年或有明顯反彈。長(zhǎng)期來看，環(huán)保約束和活禽改冰鮮將抬高行業(yè)投資門檻，推動(dòng)中小產(chǎn)能退出和行業(yè)格局優(yōu)化，給予“看好”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦立華，關(guān)注溫氏和湘佳。
4）動(dòng)保：維持長(zhǎng)期“看好”評(píng)級(jí)。生豬存欄上升有利于疫苗需求復(fù)蘇，預(yù)計(jì) 23?年前 3?季度疫苗業(yè)景氣高于去年同期。中長(zhǎng)期來看，隨著國(guó)產(chǎn)寵物動(dòng)保產(chǎn)品上市和非瘟疫苗研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，動(dòng)保行業(yè)有望迎來市場(chǎng)擴(kuò)容和格局優(yōu)化，維持看好，重點(diǎn)推薦瑞普和科前。
2、種植產(chǎn)業(yè)鏈
1）種業(yè)：長(zhǎng)期“看好”。長(zhǎng)期來看，種業(yè)已步入嶄新的生物育種主導(dǎo)的新階段，市場(chǎng)擴(kuò)容和行業(yè)格局優(yōu)化值得期待。個(gè)股方面，重點(diǎn)關(guān)注登海、隆平、大北農(nóng)和即將 IPO?的先正達(dá)。
2）種植：中期“看好”。受厄爾尼諾的影響，國(guó)內(nèi)糧食生產(chǎn)和增產(chǎn)不確定性預(yù)期增強(qiáng)，糧價(jià)短期反彈。中期來看，糧價(jià)下有政策托底，上有產(chǎn)需缺口縮小預(yù)期的壓力，糧價(jià)高位區(qū)間盤整可能性大，種植業(yè)景氣有望維持高位，繼續(xù)看好。建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)。
三、行業(yè)數(shù)據(jù)
生豬：第 29?周，全國(guó) 22?省市生豬出廠價(jià) 14.11?元/公斤，周漲 0.15元；主產(chǎn)區(qū)自繁自養(yǎng)頭均虧 330?元，周少虧 1?元。截至 23?年 6?月底，全國(guó)能繁母豬存欄 4296?萬頭，季度環(huán)比減 0.2%；
肉雞：第 29?周，煙臺(tái)雞苗均價(jià) 2.76?元/羽，周漲 0.52?元；白羽肉毛雞棚前均價(jià) 4.27?元/斤，周漲 0.14?元；主產(chǎn)區(qū)肉雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)單羽虧損 0.06?元，周少虧 0.82?元；
飼料：第 29?周，肉雞料均價(jià) 4.1?元/公斤，周環(huán)比持平；育肥豬料價(jià)格 3.79?元/公斤，周漲 0.01?元；
水產(chǎn)品：第 29?周，威海海參/扇貝/對(duì)蝦/鮑魚大宗價(jià) 120/10/280/120
元/公斤，周環(huán)比持平；
糧食及其他：第 29?周，柳州白糖 7188?元/噸，周漲 18?元；328?級(jí)棉花 17933?元/噸，周漲 304?元；玉米 2931?元/噸，周跌 1?元；國(guó)內(nèi)豆粕 4368?元/噸，周漲 85?元；小麥 2798?元/噸，周環(huán)比持平。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示
突發(fā)疫病、畜禽、水產(chǎn)價(jià)格、玉米等原料價(jià)格變化不及預(yù)期
作者：程曉東?執(zhí)業(yè)資格證書編號(hào)S1190511050002
2023.7.28
*風(fēng)險(xiǎn)揭示：尊敬的投資者，我們鄭重提醒您理性看待市場(chǎng)，沒有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒有包賺不賠的投資，投資者應(yīng)理解并始終牢記“買者自負(fù)”的原則與“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的投資準(zhǔn)則，防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個(gè)人財(cái)富，安全第一。
*免責(zé)聲明：文中內(nèi)容不代表投資建議，并不構(gòu)成對(duì)任何股票的購(gòu)買、拋售或持有的邀約或意圖。再次提示您，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。