建信基金陶燦
最新觀點(diǎn)：
一個(gè)大動(dòng)作，汽車起飛了，可以擊球了嗎？
(資料圖片)
大家好，我是建信基金陶燦，大家都叫我火山哥，最近市場波動(dòng)較大，特別是新能源板塊，近期又迎來了反彈，后市會怎么樣呢？下面是我的一些觀點(diǎn)，歡迎交流和關(guān)注。
今日新能源板塊再度上漲，特別是汽車零部件板塊領(lǐng)漲，直接原因或是昨日大眾集團(tuán)增資小鵬汽車有關(guān)，新能源車新勢力獲得資金加持和支持；另外今日反彈或是資金回流新能源板塊帶動(dòng)，另外長期回調(diào)后估值相對合理區(qū)域帶動(dòng)超跌反彈，那么本次汽車零部件領(lǐng)漲的背后邏輯不僅僅是新能源回暖，還有人工智能應(yīng)用外延的邏輯。
新能源最近幾個(gè)交易日表現(xiàn)都不錯(cuò)，背后驅(qū)動(dòng)原因我們認(rèn)為或是因?yàn)樾履茉窗鍓K近期迎來實(shí)質(zhì)性利好；一是市場風(fēng)格上，TMT板塊交易過熱，半年報(bào)結(jié)束后市場資金面臨風(fēng)格切換的節(jié)點(diǎn)，部分資金從TMT回流新能源板塊；二是新能源板塊經(jīng)過上半年的去庫存和消化，近期披露的銷售數(shù)據(jù)不斷走好，部分車企的月度銷售額從同比和環(huán)比上都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，帶動(dòng)新能源板塊行情回歸。
人工智能在年初到現(xiàn)在一直受到關(guān)注，很多海內(nèi)外科技巨頭在做布局，其中下游應(yīng)用端從游戲傳媒外延到汽車，醫(yī)療等，這些領(lǐng)域是可預(yù)期的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用方向，人工智能或沿著上游設(shè)備到下游應(yīng)用方向進(jìn)行機(jī)會呈現(xiàn)。
我們認(rèn)為當(dāng)下需要增加一個(gè)新的變量，那就是新的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用預(yù)期，對新能源車零部件的需求拉動(dòng)，人工智能應(yīng)用背景下零部件的機(jī)會或慢慢呈現(xiàn)。另外需要等待市場資金市場風(fēng)格再均衡化，前面新能源板塊回調(diào)較多，估值回落疊加月度銷售數(shù)據(jù)不錯(cuò)的背景下，新能源板塊有望逐步迎來修復(fù)預(yù)期。
安信基金陳一峰
最新觀點(diǎn)：
A股估值處于歷史偏低位置，堅(jiān)持寬基選股、淡化擇時(shí)
大家好，我是基金經(jīng)理陳一峰，今天跟大家復(fù)盤二季度產(chǎn)品運(yùn)作情況。
本基金的核心投資思路是“選擇便宜的好公司”，關(guān)鍵是以一個(gè)合理價(jià)格買一份未來很有價(jià)值的資產(chǎn)。我們始終關(guān)注以下幾個(gè)焦點(diǎn)：公司如何做生意、公司發(fā)展空間有多大、相對競爭優(yōu)勢有多強(qiáng)、行業(yè)競爭格局如何。
2023年二季度市場總體震蕩調(diào)整，上證指數(shù)下跌2.16%，滬深300指數(shù)下跌5.15%，中證500指數(shù)下跌5.38%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.69%。分行業(yè)來看，二季度通信、家電、公用事業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)較好，商貿(mào)零售、食品飲料、農(nóng)業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)較差。
二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于緩慢復(fù)蘇的過程中。制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回落到50以下，發(fā)電量數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值總體同比小幅增長，地產(chǎn)銷售邊際上相比1季度有走弱的跡象。餐飲旅游消費(fèi)總體持續(xù)恢復(fù)，五一和端午節(jié)假日客流量數(shù)據(jù)基本已超過2019年的水平，但客單價(jià)的恢復(fù)相對偏慢。二季度上游大宗商品的價(jià)格表現(xiàn)分化，動(dòng)力煤價(jià)格明顯回落，布倫特原油價(jià)格則基本保持在70-80美元震蕩，碳酸鋰價(jià)格則是觸底反彈。
物價(jià)方面，二季度CPI和PPI總體呈現(xiàn)邊際走弱的趨勢。流動(dòng)性方面，十年期國債收益率二季度小幅下行，M2增速繼續(xù)保持在10%以上，人民幣匯率二季度有小幅貶值。
我們判斷目前A股估值處于歷史偏低的位置，已經(jīng)反映了較多悲觀預(yù)期。展望未來，中國經(jīng)濟(jì)的韌性還是比較強(qiáng)，后續(xù)預(yù)計(jì)各項(xiàng)政策工具還有很多可以發(fā)力的地方，不必過分悲觀。我們認(rèn)為目前市場有一批不錯(cuò)的投資標(biāo)的可供布局，部分優(yōu)秀公司預(yù)計(jì)能獲得估值盈利雙升的機(jī)會。
本基金作為股票型基金，堅(jiān)持寬基選股、淡化擇時(shí)。報(bào)告期內(nèi)本基金小幅增加了化工、銀行、食品飲料、地產(chǎn)等行業(yè)配置，小幅減少了醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)配置。我們目前相對看好的公司主要集中在電力設(shè)備、食品飲料、銀行、化工、醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域。
農(nóng)銀匯理基金夢圓
最新觀點(diǎn)：
農(nóng)銀匯理基金夢圓：下半年醫(yī)藥機(jī)會在哪里？
雖然目前宏觀不確定性提升，醫(yī)藥板塊估值也處在歷史低位，但從行業(yè)角度來說我們依然可以發(fā)現(xiàn)一些積極的變化。
從創(chuàng)新藥行業(yè)來看：
醫(yī)保公布了新版簡易續(xù)約，從條款上看屬于邊際溫和，表達(dá)了醫(yī)保局在創(chuàng)新藥支付投入持續(xù)加大的態(tài)度，也使得藥企在進(jìn)醫(yī)保大幅降價(jià)這件事情上消除了一部分擔(dān)憂。因?yàn)檫@兩年部分藥企擔(dān)心醫(yī)保降幅過大，其實(shí)已經(jīng)有很多效果不錯(cuò)的新藥選擇不進(jìn)醫(yī)保，而在醫(yī)保外銷售，本次政策主要就是吸引創(chuàng)新藥企業(yè)再與醫(yī)保談判。這就使得投資人可以更準(zhǔn)確的去預(yù)測創(chuàng)新藥企業(yè)的盈利模型，未來有望進(jìn)一步修正創(chuàng)新藥投融資情況。另外，從創(chuàng)新藥出海來看，目前已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)趨勢。未來我們需要關(guān)注國內(nèi)的創(chuàng)新藥公司在全球市場的競爭能力，這需要國內(nèi)創(chuàng)新藥公司在新的技術(shù)平臺上的進(jìn)展逐步跟海外齊頭并進(jìn)，國內(nèi)目前研發(fā)成本較海外還是具備一定優(yōu)勢，并且海外創(chuàng)新藥市場容量遠(yuǎn)大于中國市場，雖然中國企業(yè)現(xiàn)在很難在海外形成自主銷售，但里程碑付款與銷售分成將成為中國創(chuàng)新藥公司進(jìn)入海外市場的主要方式。
從院內(nèi)復(fù)蘇端來看：
根據(jù)二季度醫(yī)院端剛需手術(shù)的跟蹤數(shù)據(jù)，院內(nèi)診療復(fù)蘇情況很好，剛需手術(shù)耗材、IVD、精麻藥等增速較好。從細(xì)分子領(lǐng)域的景氣度上，我們看好內(nèi)鏡及耗材、電生理、神經(jīng)介入、IVD、精麻藥、康復(fù)服務(wù)。
從醫(yī)藥行業(yè)中的國企改革來看：
第一批開始開展國改的央企已經(jīng)進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)階段，很多地方國企開始跟進(jìn)設(shè)計(jì)自己的國改目標(biāo)。我們認(rèn)為當(dāng)前依舊可以尋找國改進(jìn)展相對較慢剛進(jìn)入啟動(dòng)期的央企和地方國企，研究其未來經(jīng)營效率提升的可能性。
農(nóng)銀匯理基金邢軍亮
最新觀點(diǎn)：
農(nóng)銀匯理邢軍亮：新能源板塊業(yè)績壓力逐步釋放， 已步入良好的配置區(qū)間
6月市場底部震蕩，風(fēng)格上大盤、成長相對占優(yōu)。節(jié)奏上，6月初市場持續(xù)博弈政策放松預(yù)期，帶動(dòng)指數(shù)底部企穩(wěn)。結(jié)構(gòu)上，5月底開始的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”行情繼續(xù)演繹，金融、地產(chǎn)鏈等受益政策寬松預(yù)期的方向也有所反彈。至6月中旬，包括降息、促消費(fèi)等政策邊際寬松措施開始從預(yù)期成為現(xiàn)實(shí)，進(jìn)一步穩(wěn)定市場信心。新能源、汽車等前期落后板塊補(bǔ)漲。但6月下旬，海外央行貨幣緊縮的尾部風(fēng)險(xiǎn)、人民幣貶值壓力以及各類地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等外部風(fēng)險(xiǎn)再度沖擊風(fēng)險(xiǎn)偏好，“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)跌市場。
從中期來看，對新能源板塊不必過度擔(dān)憂。1、隨著近期市場震蕩與風(fēng)格發(fā)散，新能源板塊風(fēng)險(xiǎn)釋放充分；2、宏觀流動(dòng)性對新能源板塊仍有支撐；3、新能源板塊業(yè)績壓力也逐步釋放。從長期來看，新能源板塊作為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級、彎道超車的重點(diǎn)方向，以及國際政治經(jīng)濟(jì)格局沖突加劇背景下，維護(hù)能源安全“底線思維”的重中之重，仍將是未來數(shù)年市場最核心的配置方向之一。我們的倉位結(jié)構(gòu)依舊聚焦在高端制造方向?！疤贾泻汀眲菰诒匦校茉葱袠I(yè)是突破口。發(fā)電及供熱是我國最主要的二氧化碳排放來源，約占到總排放量的一半，能源電力行業(yè)控排是實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的關(guān)鍵。從能源變革角度來看，風(fēng)光是未來電力生產(chǎn)側(cè)主力軍，逐步邁向存量替代階段；電網(wǎng)側(cè)方面，碳中和轉(zhuǎn)型支撐，助力能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；用電側(cè)方面，車輛全面電動(dòng)化，推進(jìn)碳中和。
農(nóng)銀匯理徐文卉
最新觀點(diǎn)：
農(nóng)銀匯理徐文卉：暑期票房破百億，消費(fèi)回暖可期
這個(gè)暑假，你看了哪幾部電影？
根據(jù)燈塔專業(yè)版實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至7月22日，2023年暑期檔總票房（含預(yù)售）突破100億，刷新中國影史暑期檔票房最快破100億紀(jì)錄。值得一提的是，這次票房的前三部均是國產(chǎn)電影。排行榜第一名《消失的她》更是票房突破34億大關(guān)（數(shù)據(jù)來源：貓眼專業(yè)版，截至?xí)r間：2023年7月25日）。那么，電影票房火爆的背后，又為消費(fèi)行業(yè)帶來哪些方面的機(jī)會呢？
帶動(dòng)電影衍生產(chǎn)品行業(yè)的蓬勃發(fā)展。眾所周知，當(dāng)一部影片大火時(shí)，其衍生品的銷量常常會大幅增長。這包括電影周邊商品、服裝、玩具等，都有可能成為影迷們追逐的熱門商品。
促進(jìn)旅游行業(yè)的修復(fù)。許多電影的取景地成為了熱門旅游景點(diǎn)，吸引無數(shù)游客前來朝圣。隨著《長安三萬里》票房屢創(chuàng)佳績，也為該影片的采風(fēng)地西安的旅游經(jīng)濟(jì)平添了一把火，不少游客都想前往“長安”感受真正的盛唐氣象。因此，影視與文旅的融合發(fā)展，不僅為旅游市場的消費(fèi)回暖注入了一劑“強(qiáng)心針”，也帶動(dòng)了旅游景點(diǎn)門票、周邊餐飲、住宿等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。
投資人對電影行業(yè)重燃信心。暑期票房的爆發(fā)使電影產(chǎn)業(yè)獲得了更多的資本支持。投資人的參與和資本的注入將推動(dòng)電影產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)升級，提高電影的質(zhì)量和觀影體驗(yàn)。
在票房狂潮的推動(dòng)下，消費(fèi)市場也將逐步回暖。電影作為一種文化產(chǎn)物，將進(jìn)一步拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。