氫能因?yàn)槠淝鍧崯o污染、單位質(zhì)量能量密度高、可存儲(chǔ)、可再生、來源廣泛等優(yōu)勢，成為多國碳中和計(jì)劃中的重要一環(huán)。氫能產(chǎn)業(yè)鏈包含了上游制氫、中游儲(chǔ)運(yùn)氫和下游用氫等環(huán)節(jié)，其中，下游用氫涉及交通、冶金、化工、儲(chǔ)能、供熱等多個(gè)領(lǐng)域，氫氣需求也在逐步提高。
根據(jù)中國氫能聯(lián)盟，到2020年我國氫氣需求量約3342萬噸，到2050年氫能在能源結(jié)構(gòu)中的占比至少達(dá)到10%，近氫氣需求量接近6000萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值約12萬億元，累計(jì)可拉動(dòng)33 萬億元經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值。中短期看，2025 年電解制綠氫與氫燃料電池市場空間預(yù)測均為800億元，氫燃料電池的應(yīng)用空間也更廣。
天風(fēng)證券研究稱，在“雙碳”的大背景下，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/strong>上游氫能源行業(yè)符合能源轉(zhuǎn)型需求，下游新能源汽車市場規(guī)模增長迅速，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均為有良好前景的藍(lán)海市場，有望驅(qū)動(dòng)氫能與燃料電池行業(yè)向好發(fā)展。
近兩年來，國家及各級省市關(guān)于布局氫能發(fā)展的政策陸續(xù)出臺，氫能產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)也在不斷完善。2022年，北京、上海、廣州、江蘇等多個(gè)省市地區(qū)發(fā)布了氫能相關(guān)政策或規(guī)劃；3月23日，發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》，提出到2025年，形成較為完善的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展制度政策環(huán)境，初步建立以工業(yè)副產(chǎn)氫和可再生能源制氫就近利用為主的氫能供應(yīng)體系。
中信證券分析指，規(guī)劃作為氫能行業(yè)發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)，多維度政策體系逐步完善下，氫能行業(yè)發(fā)展有望按下快進(jìn)鍵。預(yù)計(jì)將為相關(guān)氫能公司帶來新一輪催化劑，推動(dòng)股價(jià)進(jìn)入新一輪上漲，建議關(guān)注在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)積極布局、有先發(fā)優(yōu)勢的公司。
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氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃發(fā)布后，市場情緒持續(xù)催化，3月23日，港A股氫能板塊集體飆漲。隨著氫能政策體系的不斷完善，哪些港股又將打開新的增長空間呢？
京城機(jī)電股份$00187.HK ：燃料電池儲(chǔ)氫領(lǐng)先者京城機(jī)電股份公司的主營業(yè)務(wù)為氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備制造，擁有八個(gè)專業(yè)氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品有車用液化天然氣(LNG)氣瓶、車用壓縮天然氣(CNG)氣瓶等。
公司深耕氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備業(yè)務(wù)，儲(chǔ)氫瓶等相關(guān)產(chǎn)品已批量供貨。但儲(chǔ)氫瓶等相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入相比其他主營產(chǎn)品占比較小，對其業(yè)績貢獻(xiàn)度有限。
平安證券表示，京城機(jī)電旗下所屬企業(yè)北京天海，深耕氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備業(yè)務(wù)二十余年，在2014年率先完成70MPa高壓氫燃料車用儲(chǔ)氫瓶的開發(fā)。氫能發(fā)展規(guī)劃中要求氫能儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)取得較大進(jìn)展，公司或?qū)⑹芤妗?/strong>
東岳集團(tuán)$00189.HK：燃料電池關(guān)鍵材料企業(yè)東岳集團(tuán)是一家從事化工業(yè)務(wù)的公司，憑借在氟化工領(lǐng)域的深厚積累，東岳集團(tuán)是國內(nèi)最早布局燃料電池核心材料質(zhì)子交換膜的企業(yè)。
2016年，東岳集團(tuán)所生產(chǎn)的質(zhì)子交換膜獲得了AFCC認(rèn)證；2017年，東岳未來氫能成立，開始推進(jìn)國產(chǎn)質(zhì)子交換膜的產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化，在2019年獲得了IFA16949的認(rèn)證，旗下150萬平米燃料電池膜一期項(xiàng)目已經(jīng)在2020年年底正式投產(chǎn)。
中信證券稱，隨著示范應(yīng)用政策的落地，氫能企業(yè)對補(bǔ)貼金額和產(chǎn)品定價(jià)更為明確，燃料電池車產(chǎn)業(yè)鏈訂單顯著增加，預(yù)計(jì)2022年客車/重卡/物流車銷量將分別達(dá)到1000/3500/4500輛。用氫端乘用車放量或帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈公司受益，建議關(guān)注東岳集團(tuán)。
東方電氣 $01072.HK ：多領(lǐng)域電力設(shè)備制造商東方電氣是全球最大的發(fā)電設(shè)備制造和電站工程總集團(tuán)之一。公司擁有完整的發(fā)電裝備制造體系，可批量研制100 萬千瓦等級水輪發(fā)電機(jī)組、135 萬千瓦等級超臨界火電機(jī)組、175 萬千瓦等級核電機(jī)組及高效太陽能電站設(shè)備。
氫能產(chǎn)業(yè)方面，公司構(gòu)建了完整的燃料電池產(chǎn)品體系，形成了氫獲取、氫儲(chǔ)存、氫加注、氫使用全環(huán)節(jié)整體解決方案。此前公司首個(gè)撬裝式加氫系統(tǒng)在德陽建成，自主研發(fā)的四川首套加氫站用高壓儲(chǔ)氫容器順利完工。
本文部分內(nèi)容整合自東莞證券、中信證券、平安證券等研究報(bào)告。