文 | 楊萬里
還敢打新嗎？讓你躺著就能虧錢的那種。
3月23日，科創(chuàng)板新上市的N首藥(首藥控股)開盤1秒鐘破發(fā)，盤中一度跌超22%，股價(jià)最低下探至30.6元。
N首藥發(fā)行價(jià)為39.9元/股，按中簽一手(500股)估算，中簽股民人均虧損約4650元。
截至發(fā)文，N首藥跌幅收窄在16%附近，股價(jià)約為33.5元，總市值約為49.82億元。
資料顯示，首藥控股成立于2016年，于2022年3月23日登陸資本市場(chǎng)。公司董事長(zhǎng)為李文軍。據(jù)媒體報(bào)道，他不是科班出身，即不懂藥，被稱為“外行人”。
首藥控股的亮點(diǎn)是，該公司為全球第二、國(guó)內(nèi)唯一覆蓋ALK陽性非小細(xì)胞肺癌全流程用藥治療的企業(yè)。
目前，首藥控股旗下?lián)碛?2個(gè)在研品種，全都是一類新藥，且涵蓋了非小細(xì)胞肺癌、結(jié)直腸癌、肝癌、乳腺癌、胰腺癌、淋巴瘤以及糖尿病等多個(gè)重要領(lǐng)域。
之所以能取得上述成就，離不開對(duì)研發(fā)投入的重視。從2018年至2021年，首藥控股研發(fā)投入分別為3184萬元、4391萬元、8503萬元和1.568億元，同期分別占營(yíng)收比重約為159.35%、380%、1211%、1206%。
值得一提的是，首藥控股目前還沒有產(chǎn)品上市銷售，所以營(yíng)收規(guī)模非常小。
雖然身披光環(huán)，但首藥控股上市首秀還是不能令投資者滿意。資本為何不被追捧？一大原因是公司多年虧損，短期難以讓市場(chǎng)看到"希望"。
數(shù)據(jù)顯示，從2017年至2021年，首藥控股歸屬凈利潤(rùn)分別為-403.7萬，-1235萬，-3961萬，-3.301億，-1.462億，近五年累計(jì)虧損金額超過5.3億元。
自2021年以來，科創(chuàng)板頻頻出現(xiàn)新股破發(fā)現(xiàn)象，總結(jié)來看有2個(gè)相似點(diǎn):
一是公司基本面得不到市場(chǎng)認(rèn)可；二是發(fā)行估值偏高，透支了后市上漲空間。
例如，有著“科創(chuàng)板人工智能第一股”之稱的格靈深瞳上市首日破發(fā)，不被資金認(rèn)可的原因是業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。從2018年至2021年，該公司累計(jì)虧損金額超6.2億元。
創(chuàng)新藥巨頭百濟(jì)神州上市首日破發(fā)，而該公司近三年虧損近280億。
有著“泌尿生殖腫瘤第一股”之稱的亞虹醫(yī)藥上市首日破發(fā)，而最近四個(gè)年度公司累計(jì)虧損超6.8億元。
新冠概念明星股邁威生物上市首日破發(fā)，從2017年至2021年前三季度，該公司累計(jì)虧損超18億元。
再比如，今天另一只上市的新股N和順(和順科技)上市首日破發(fā)，原因是發(fā)行估值偏高。數(shù)據(jù)顯示，該公司發(fā)行市盈率為62.39倍，而所處的化學(xué)制品行業(yè)平均市盈率僅不到35倍。
在注冊(cè)制時(shí)代，新股二級(jí)分化現(xiàn)象會(huì)越來越明顯，只有成長(zhǎng)性高、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、估值合理的新股才會(huì)得到市場(chǎng)追捧。所以，大家以后打新時(shí)要多考慮上市公司基本面等情況。
首藥控股后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！