受中概股風(fēng)險、新冠疫情蔓延以及美聯(lián)儲加息等因素影響，港股四月下跌行情延續(xù)，但整體跑贏A股與美股。4月恒生指數(shù)、恒生科技、國企指數(shù)的漲跌幅分別為-4.13%、-1.89%、-3.02%。行業(yè)方面，能源業(yè)和必需性消費業(yè)有所上漲，醫(yī)療保健業(yè)跌幅最大為-8.03%。
此外，南向資金依舊堅定加倉港股，4月成交凈買入95.86億港元。從回購數(shù)據(jù)上看，港上市公司今年大面積回購也一定程度上佐證了港股的價值。
值得注意的是，4月29日政治局會議指出，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。受此提振，港股在4月最后一個交易日大幅拉升，中信證券分析指，港股市場已呈現(xiàn)探底回升的趨勢。
5月伊始，多家機(jī)構(gòu)紛紛表態(tài)積極看多港股市場。港股基本面回暖，政策利好加碼，建議關(guān)注穩(wěn)增長、疫后復(fù)蘇、互聯(lián)網(wǎng)等方向。個股方面，互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊、美團(tuán)獲4家券商青睞，港交所、中國移動、李寧、快手、泡泡瑪特等也榜上有名。
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對于5-6月，國信證券依然維持震蕩走勢的判斷。該行表示，上行的動力源自政策。其一是對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長的政策加碼的期待；其二是針對平臺經(jīng)濟(jì)在監(jiān)管上的積極表述。壓制市場的因素是：1、美聯(lián)儲5-6月的加息箭在弦上；2、美國及全球2季度經(jīng)濟(jì)增速恐不達(dá)預(yù)期；3、對于2022年的企業(yè)盈利可能有個下修的過程。
在板塊方面，國信從本月開始，建議開始減持能源與周期上游，推薦關(guān)注：1、電信運營商；2、內(nèi)資央企房企以及基建產(chǎn)業(yè)鏈；3、農(nóng)業(yè)與食品飲料；4、綠電運營商；5、科技股中有盈利且有回購能力企業(yè)。
中信證券表示，進(jìn)入5月，預(yù)計內(nèi)地疫情得到有效的控制以及穩(wěn)增長措施將持續(xù)提振投資者對于經(jīng)濟(jì)基本面和市場的信心。由于近期歐美地區(qū)已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長動能顯著放緩的跡象，4月下旬以來沖擊投資者情緒的外部宏觀因素預(yù)計也將逐步消除。考慮到5月初的潛在風(fēng)險事件，中信預(yù)計5月中旬起將是港股的最佳配置時點。建議關(guān)注穩(wěn)增長、疫后復(fù)蘇、互聯(lián)網(wǎng)三條主線。
消費：當(dāng)前整體消費板塊安全邊際凸顯。隨著疫情影響逐步減弱疊加紓困政策的持續(xù)推出，消費板塊基本有望顯著改善，推薦出行產(chǎn)業(yè)鏈中的酒店免稅、餐飲旅游等板塊。基建、地產(chǎn)：穩(wěn)增長政策有望在2-3季度集中發(fā)力。在今年1季度專項債發(fā)行維持高位、資金逐步到位且局部疫情反復(fù)的擾動結(jié)束后，基建開工大概率提速。而隨著年初以來各地“因城施策”的地產(chǎn)政策推行，4月后的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)有望逐步觸底反彈。地產(chǎn)信用風(fēng)險的化解或帶動大金融板塊迎來價值重估，推薦基建、地產(chǎn)開發(fā)商、物管等板塊。互聯(lián)網(wǎng)：此次中央政治局會議定調(diào)促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的監(jiān)管有望常態(tài)化。此外，隨著美國經(jīng)濟(jì)動能的下行，未來流動性預(yù)期料將逐步轉(zhuǎn)暖，而國內(nèi)疫情導(dǎo)致的業(yè)績拖累也已被充分pricein。估值已顯著回調(diào)、強(qiáng)消費屬性的中概互聯(lián)網(wǎng)板塊亦值得關(guān)注。光大證券發(fā)布研究報告稱，5月港股有望溫和反彈，靜待政策加碼。行業(yè)配置方面建議關(guān)注反壟斷政策密集期已過，估值較低具有配置性價比優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)科技股；以及受益于國內(nèi)“穩(wěn)增長”政策發(fā)力的建筑公司以及資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)良的地產(chǎn)公司；還有受益于奧密克戎在全球蔓延勢頭的逐漸收斂，需求有望復(fù)蘇的酒店、餐飲、旅游與博彩等行業(yè)。
興業(yè)證券分析指，港股進(jìn)入到價值投資長期布局的舒適期，政策環(huán)境改善將逐步傳導(dǎo)到企業(yè)基本面，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價值將提升，市場情緒短期有望階段性改善。但反彈持續(xù)性和力度將受制于2季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力以及美聯(lián)儲緊縮引發(fā)的海外風(fēng)險。投資主線：立足于基本面預(yù)期改善，堅守績優(yōu)價值，精選績優(yōu)成長。