11月17日，騰訊控股 $00700.HK 今日高開低走，盤中一度跌超4%。昨日盤后公司公布最新季度財報，報告顯示騰訊第三季度營收1400.93億元，同比-2%，第三季度調(diào)整后凈利潤322.54億元，同比增長2%，預估301.6億元；隔夜騰訊ADR $TCEHY 漲超5%。
騰訊Q3業(yè)績?nèi)绾谓庾x？機構(gòu)又如何看待騰訊未來發(fā)展？
整體來看，騰訊$00700.HK 凈利潤（Non-IFRS）實現(xiàn)了2%的同比增長，連續(xù)四個季度下跌后回穩(wěn)。同期降本增效顯著，銷售及市場推廣開支同比下降32%至71億元。
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分業(yè)務來看，游戲業(yè)務繼續(xù)承壓。騰訊控股表示，第三季度由于行業(yè)過渡性的挑戰(zhàn)導致付費用戶減少，本土市場游戲收入下降7%至312億元，國際市場市場收入同比增3%保持穩(wěn)定。
金融科技與企業(yè)服務板塊Q3收入同比增長4%至448億元，連續(xù)6個季度占總收入比重超30%，成為騰訊穩(wěn)定的第一大收入來源。此外，微信及WECHAT的月活躍帳戶13.089億超預期，小程序日活賬戶數(shù)突破6億同比增超30%。
值得注意是，在聚焦核心業(yè)務方面，騰訊$00700.HK 進一步收縮了資本版圖，宣布分紅式減持美團-W$03690.HK 9.58億股，總市值高達1594億港元。本次派息后，騰訊還將繼續(xù)持有美團不到2%股權(quán)，美團將不再并表。
在隨后的業(yè)績電話會上，騰訊高管表示：對美團的投資內(nèi)部收益率達到30%，將繼續(xù)保持合作；此外看好視頻號商業(yè)化發(fā)展；預計游戲行業(yè)的逆風會得到緩解，版號發(fā)放將會帶來新增長。
在騰訊公布業(yè)績后，多家大行也發(fā)布了對騰訊評價及展望。其中，交銀國際予騰訊控股 $00700.HK 目標價443港元，較現(xiàn)價仍有55%上行空間；花旗、瑞信、國信證券等機構(gòu)均認為騰訊$00700.HK 重回盈利增長通道，料未來利好驅(qū)動因素更多，維持“買入”評級。
中金公司：降本增效節(jié)奏良好，利潤端增速打正中金公司發(fā)研報指，由于VAS、廣告業(yè)務毛利超預期及銷售費用管控到位，騰訊控股3Q22 利潤超預期，部分業(yè)務毛利改善明顯。另宣布向股東分配美團股份，短期來看對投資組合分配能讓股東在高利率的環(huán)境下掌握更多的即期收益，有助于更好地釋放股東價值。
具體來看，受整體消費水平疲軟影響，國內(nèi)游戲出現(xiàn)流水下滑；視頻號廣告業(yè)務進展迅速，4Q22有望超過10 億元，建議關注視頻號后續(xù)商業(yè)化進展表現(xiàn)。該行維持騰訊 $08507.HK “跑贏行業(yè)”評級，升目標價至379港元，宏觀環(huán)境存在邊際修復的可能。
國信證券：騰訊業(yè)績重回正增長，多重利好催化估值修復國信證券發(fā)布騰訊 $00700.HK 業(yè)績點評指，騰訊 Q3調(diào)整后凈利潤重回正增長,凈利潤率持續(xù)回升，降本增效顯著。該行認為騰訊游戲的生態(tài)依舊穩(wěn)固，預計后續(xù)利潤增速持續(xù)向好。同時存在如下催化劑：1）螞蟻整改持續(xù)推進，催化騰訊金融科技業(yè)務價值重估；2）美團派息，催化投資業(yè)務價值體現(xiàn)在市值中；3）輿論環(huán)境轉(zhuǎn)好，催化估值提升。拐點已現(xiàn)，維持騰訊 $00700.HK 目標價525-588港元，評級“買入”。
交銀國際：Q3盈利超預期，料未來收入增速將持續(xù)復蘇交銀國際最新研報表示，騰訊控股三季度盈利超預期，該行預計隨著宏觀經(jīng)濟復蘇，騰訊收入增速將逐步恢復，視頻號變現(xiàn)也很少涉及微信生態(tài)內(nèi)的預算轉(zhuǎn)移。美團股份分派對雙方戰(zhàn)略合作未有影響。
該行表示，騰訊 $00700.HK 四季度收入增長或受內(nèi)地游戲疲軟和企業(yè)服務收入調(diào)整的負面影響，但視頻號廣告和海外新游更新/發(fā)布或支撐收入持平，料4季度利潤同比增7%。將目標價從440港元調(diào)整至443港元，維持“買入”評級。
大和：降本增益帶動騰訊季績勝預期，視頻號將成收入新支柱大和表示，騰訊控股第三季業(yè)績優(yōu)于該行預期，特別是網(wǎng)游及廣告業(yè)務表現(xiàn)，指經(jīng)調(diào)整盈利回復按年正增長(升2%)，主因受惠成本控制所帶動。大和指，盡管內(nèi)地宏觀經(jīng)濟存在挑戰(zhàn)，但在線廣告業(yè)務在2023年展現(xiàn)出清晰的增長路徑，料公司旗下視頻號的信息流廣告很可能成為新的收入支柱。重申對騰訊 $00700.HK “買入”評級，將其目標價由395港元上調(diào)至400港元。
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