編者按：銀行業(yè)流動性危機持續(xù)發(fā)酵，3倍做空金融ETF $FAZ 周內(nèi)升近18%；黃金多頭唱嗨，金價站上1900美元/盎司；高盛上調(diào)美國經(jīng)濟衰退概率，下調(diào)增速預(yù)期>>
歐美銀行危機仍是最令投資者擔(dān)憂的焦點事件。本周主要美股指漲跌不一，道指累跌0.15%，羅素2000累跌5.83%，均連跌兩周；納指跌落一個月高位，全周仍漲超4%，納斯達克100本周漲近6%創(chuàng)四個月最大漲幅。
第一共和銀行的反彈僅持續(xù)了一天，投資者越來越擔(dān)心銀行業(yè)的動蕩會將全球經(jīng)濟拖入衰退的泥沼。經(jīng)濟學(xué)家稱，雖然不會爆發(fā)全面的金融危機，但不能忽視潛在的動力；金融狀況很可能進一步收緊，增加衰退風(fēng)險，因此，對風(fēng)險資產(chǎn)應(yīng)采取防御性持倉。
(資料圖)
美股ETF方面，本周做空金融及做多黃金的ETF漲幅居前，3倍反向杠桿-美國大銀行指數(shù) $BNKD 近一周漲超30%，3倍做空金融ETF $FAZ 周內(nèi)累漲17.78%；2倍做多黃金礦業(yè)指數(shù) $NUGT 近一周升超25%。
此外，周內(nèi)美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫，有分析指任何降息跡象都會讓資金轉(zhuǎn)向風(fēng)險較高的資產(chǎn)，或足以使更多機構(gòu)基金入場加密貨幣市場。3月18日，比特幣(BTC)美股收盤后漲破2.7萬美元，創(chuàng)去年6月以來新高。第二大加密貨幣以太幣報價最高也觸及1700美元，上漲近15%。
相關(guān)ETF本周強勢拉升，1.5倍每日做多Coinbase ETF $CONL 近一周漲幅近65%，ProShares Bitcoin Strategy ETF $BITO 、Valkyrie Bitcoin Strategy ETF $BTF 一周漲幅均超30%。
銀行業(yè)“受難”之際，交易員們涌向了擁有充足現(xiàn)金的資產(chǎn)負(fù)債表的公司，本周美國四大科技公司市值增加逾5000億美元，3倍做多科技股 $TECL 近一周漲17.28%，3倍做多半導(dǎo)體指數(shù) $SOXL 漲14.8%。
周內(nèi)美股市場受到銀行業(yè)危機擾動，波動加劇。但隨著瑞信向瑞士央行借貸多達500億瑞郎、美國11家大行聯(lián)手注資第一共和銀行等利好釋緩消息傳出后，美股周四反彈明顯，帶動做多ETF上漲。
納指、標(biāo)普500指數(shù)等相關(guān)ETF領(lǐng)銜反攻，3倍做多納指ETF $TQQQ 漲逾17%列股指ETF漲幅榜第一，2倍做多納斯達克100指數(shù)ETF $QLD 近一周漲超11%，納指100ETF $QQQ 近一周漲幅近6%，3倍做多標(biāo)普500指數(shù)ETF $UPRO 、2倍做多標(biāo)普500指數(shù) $SSO 微漲。
值得注意的是，市場對于銀行業(yè)流動性危機蔓延的擔(dān)憂仍沒有消退，周五銀行股整體重演大跌，帶頭拖累美股大盤回落。有分析認(rèn)為，大行注入存款只是短期解決方案，新增存款可能避免儲戶擠兌，但沒有增加銀行股本，依舊身處險境。
3月14日，芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)(VIX)漲至26.52點，接近被視為高風(fēng)險的區(qū)域。衡量期權(quán)成本的Cboe波動率指數(shù)自去年10月以來首次短暫升破30。
本周做多恐慌指數(shù)ETF和做空股指ETF同樣表現(xiàn)強勢，其中1.5倍做多恐慌指數(shù) $UVXY 近一周漲幅達6.82%，短期期貨恐慌指數(shù)ETF $VIXY 、做多恐慌指數(shù) $VXX 均升超5%；以價值股為主的小盤股指羅素2000周內(nèi)下挫，2倍做空羅素2000ETF $TWM 周漲5.44%.
此外，經(jīng)濟數(shù)據(jù)面上，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比上漲6%符合預(yù)期，較前值6.4%回落0.4個百分點，為連續(xù)第八個月下降，創(chuàng)2021年9月以來新低。美國2月PPI環(huán)比下降0.1%，前值為0.7%，這是近期通脹壓力緩解的一個跡象。此外，美國2月零售銷售環(huán)比下滑0.4%，較前值的3.2%大幅下降。
下周最大的事件當(dāng)屬美聯(lián)儲3月的議息會議，而對于本次議息會議，比“加不加息”更為關(guān)鍵的信息是隨后公布的點陣圖，也就是各位聯(lián)儲官員對未來一段時間加息路徑的預(yù)期值，這個信息會很大程度影響全球資金下一步的風(fēng)險偏好。有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timirao認(rèn)為，美聯(lián)儲若選擇加息25個基點是因為市場狀況將改善，而暫停加息的話，是因為擔(dān)憂信貸問題會加劇。
商品、能源ETF方面，本周漲幅居前的為2倍做空原油ETF $SCO 近一周漲幅25.79%，2倍做多黃金礦業(yè)指數(shù) $NUGT ，2倍做多金礦指數(shù) $JNUG 均漲超20%，黃金礦業(yè)ETF $GDX 和小型黃金礦業(yè)ETF $GDXJ 均漲超11%，2倍做多白銀 $AGQ 近一周漲幅達19.79%。
值得注意的是，受硅谷銀行破產(chǎn)事件影響蔓延，美元走軟及美國國債收益率下降為避險資產(chǎn)帶來提振，3月13日，國際金價站上1900美元/盎司，本周期金累漲約5.7%創(chuàng)11個月新高及近三年最大周漲幅。紐約期銀報22.462美元/盎司，創(chuàng)2月2日以來新高，本周累漲9.5%。
從短期來看，黃金價格受消息影響存在較大波動，從中長期來看，黃金的配置價值依然受機構(gòu)普遍看好。其中，澳新銀行將黃金年終預(yù)期上調(diào)100美元/盎司至2000美元/盎司。中信建投認(rèn)為，中期來看，全球流動性底部回升是大趨勢，黃金是全球流動性轉(zhuǎn)向?qū)捤上碌氖芤尜Y產(chǎn)；目前黃金是牛市回頭階段，回調(diào)建議增配。結(jié)合期權(quán)來看，雖然仍有多頭押注金價上漲，但押注目標(biāo)明顯下移，而下方增加了不少看跌期權(quán)，暗示上漲空間可能有限。
與此同時，市場對銀行業(yè)危機的擔(dān)憂推高了對全球經(jīng)濟衰退的猜測，這也讓原油市場傾向看跌原油，因為工業(yè)領(lǐng)域在經(jīng)濟衰退時將減少燃料需求，挫傷前景。布倫特、WTI原油連跌兩周，跌至近兩年來新低。3月18日WTI 原油期貨收報66.74美元/桶，繼周三之后再次收于70美元下方；布倫特5月原油期貨收報72.97美元/桶。
值得注意的是2倍做多原油ETF $UCO 單日資金流入1.58億美元，是該基金單日資金流入的第二大規(guī)模。這一跡象表明，在油價暴跌后，投資者可能正在抄底。有分析指除非危機進一步蔓延，否則跌幅可能過頭了，即使價格可能仍會波動。
SVB危機揮之不散！高盛上調(diào)美國經(jīng)濟衰退概率，下調(diào)增速預(yù)期
隨著銀行體系的動蕩持續(xù)發(fā)酵，高盛（Goldman Sachs）周四上調(diào)了未來12個月美國經(jīng)濟衰退的幾率。目前美國經(jīng)濟衰退的可能性為35%，高于該行此前預(yù)測的25%。就在一天前，高盛將2023年美國經(jīng)濟增速預(yù)期下調(diào)了0.3個百分點至1.2%，理由是在美國乃至更廣泛的范圍內(nèi)出現(xiàn)金融體系動蕩之際，中小銀行不得不減少貸款，保留更多的儲備資金以應(yīng)付儲戶的提款需求。
市場反應(yīng)過頭了！知名研究公司呼吁：應(yīng)趁拋售買入美國大型銀行股
TS Lombard在最近的一份報告中表示，盡管硅谷銀行、簽名銀行和Silvergate銀行最近倒閉，瑞士信貸也正處于一場持續(xù)的信心危機，但沒有證據(jù)表明會出現(xiàn)系統(tǒng)性銀行業(yè)危機?！肮韫茹y行危機增強了我們（對衰退）預(yù)測的看法。然而，短期內(nèi)市場的反應(yīng)似乎過頭了。我們建議戰(zhàn)術(shù)上買入美國大型銀行股，” Montgomery表示。
美前財長薩默斯：歐洲央行干得好，美聯(lián)儲下周應(yīng)加息25個基點
3月16日美國前財政部長薩默斯盛贊了歐洲央行加息50個基點的舉措，并表示美聯(lián)儲下周應(yīng)加息25個基點。不過，薩默斯表示，考慮到美聯(lián)儲面臨的通脹問題，他認(rèn)為SVB危機的影響不足以大到讓美聯(lián)儲暫停加息。薩默斯警告稱，暫停加息可能不僅會提高通脹預(yù)期，還可能驚嚇到消費者和企業(yè)，讓他們相信經(jīng)濟比想象的更糟，從而增加衰退的幾率。
華爾街頂級策略師：美股正在為反彈囤積“彈藥”！
周四，華爾街重量級策略師Thomas Lee表示，盡管在硅谷銀行倒閉和瑞士信貸的爆發(fā)信任危機后，人們越來越擔(dān)心銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險，但股市仍形成了看漲格局。他指出最近的數(shù)據(jù)顯示通脹正在繼續(xù)走軟；投資者過度的悲觀情緒最終可能會成為彈藥，在恐慌消退時推高股市；且目前場外散戶投資者持有的現(xiàn)金規(guī)模達到創(chuàng)紀(jì)錄的1.8萬億美元。這三個因素可能會推動股市在今年余下時間攀升，將標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)價定為4750點，較當(dāng)前水平上漲22% 。
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