航運：本周CCFI 綜合指數(shù)報3366.0 點，環(huán)比跌0.7%，其中美西航線報2568.9點，環(huán)比跌0.4%，歐線報5474.9 點，環(huán)比跌1.0%。中國新年帶來的貨量下降給予了美國港口喘息機會，近期進(jìn)入了供應(yīng)鏈效率能否改善的關(guān)鍵窗口期，但是我們認(rèn)為近1 個月的運價回落并不能代表集運的景氣度已經(jīng)下降，而應(yīng)關(guān)注3 月下旬及4 月初的運價表現(xiàn)。我們認(rèn)為，4 月的美線長協(xié)簽訂將會進(jìn)一步加強行業(yè)盈利進(jìn)一步改善的確定性。
航空機場：兩會明確做好常態(tài)化疫情防控，優(yōu)化防控措施，加快疫苗和特效藥物研發(fā)，繼續(xù)對受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)企業(yè)給予融資支持。疫情終將過去，如有朝一日選擇開放，在供需反轉(zhuǎn)、票價改革、歷史高客座率的三重刺激下，民航向上彈性大。推薦三大航、春秋，吉祥。樞紐機場匯聚高凈值旅客的流量壟斷地位及優(yōu)質(zhì)的消費場景并未因疫情而有本質(zhì)的改變，當(dāng)前因國際客減量業(yè)績承壓，一旦國門開放，機場業(yè)績將大幅改善。推薦上海機場、白云機場。
快遞：近期，深圳、上海、青島等多地疫情反彈、開始實行居家辦公，汽車行業(yè)周報：俄烏局勢影響仍需關(guān)注 車企漲價應(yīng)對成本壓力汽車行業(yè)周報：俄烏局勢影響仍需關(guān)注 車企漲價應(yīng)對成本壓力我們認(rèn)為多地居家辦公將給快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增長帶來有限的的正向彈性。本周，德邦股份公告顯示京東物流將收購公司66.5%的股份，觸發(fā)要約機制，要約價格為13.15 元/股（接近現(xiàn)在股價）；圓通公布了2022 年1-2 月經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，由于價格水平堅挺、經(jīng)營成本可控，業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期?？爝f龍頭公司利潤修復(fù)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，繼續(xù)推薦順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份和中通快遞。
物流&中小盤：精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股，推薦密爾克衛(wèi)、華貿(mào)物流。雙星新材業(yè)績連續(xù)環(huán)增，繼續(xù)推薦；新增覆蓋安利股份，推薦浙江自然、久祺股份、安利股份，推薦數(shù)碼印花革命者宏華數(shù)科，關(guān)注凱立新材、牧高笛。
投資建議：交運板塊，我們傾向于疫情的散去和人、物、貨的自由流動是個循序漸進(jìn)的過程，集運的高位運行（尤其是上半年）、快遞競爭緩和以及整合將是大概率事件，航空機場受干擾因素相對較高，適合長期布局；化工危化物流受益于中國及亞洲地區(qū)的生產(chǎn)消費占比逐年提升、政府強監(jiān)管背景下逐步放開對頭部企業(yè)的資質(zhì)審批，集中度提升有望加速；推薦：密爾克衛(wèi)、順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、中國國航、春秋航空、上海機場，關(guān)注嘉誠國際。中小市值個股依然沿著估值合理+邊際變化+成長可持續(xù)的主線，試圖尋找出擁有持續(xù)成長、復(fù)利效應(yīng)的個股。綜合考慮個股的成長性與估值水平，繼續(xù)推薦雙星新材、宏華數(shù)科、浙江自然、牧高笛、久祺股份與安利股份，建議關(guān)注先惠技術(shù)、中際聯(lián)合、凱立新材。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價匯率劇烈波動