投資要點：
事件：3 月23 日國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》。規(guī)劃對氫能的定位是：氫能是未來國家能源體系的重要組成部分、氫能是用能終端實現綠色低碳轉型的重要載體、氫能產業(yè)是戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)重點發(fā)展方向。
從規(guī)劃內容的表述來看，可再生能源制氫、氫燃料重卡、核心技術和關鍵材料、質子膜燃料電池、制氫裝備、氫能供應網絡、高壓氣態(tài)儲運將是規(guī)劃期的重點發(fā)展內容。
此次規(guī)劃除了依舊繼續(xù)推進氫能在交通領域的示范應用外，將大力發(fā)展氫能在可再生能源、工業(yè)（化工領域較為成熟，氫冶金將是主要推進點）甚至建筑供熱等新賽道領域的推廣，預計2022 年開始會有部分試點型項目逐步推廣應用。
發(fā)展可再生能源制氫，提高制氫效率將將進一步拉動電解槽以及關鍵PEM 膜材料需求增長。政策提出重點發(fā)展可再生能源制氫，將帶來的電解槽投資；PEM 電解制氫能提供高壓的純氫，缺然而其需要使用昂貴催化劑和氟化膜材料導致投資成本較高，因此降低電解槽成本、使用綠電并提升制氫效率將是PEM 大規(guī)模應用的關鍵。
政策重點推進氫燃料電池在中重型車輛的應用，將進一步提升燃料電池在中重卡滲透率:目前燃料電池車在重重型車的占比很低，預計燃料電池在中重卡的滲透率持續(xù)提升，將帶來燃料電池、儲氫瓶相關需求增長。
高壓氣態(tài)儲運商業(yè)化普及，晨會紀要晨會紀要將進一步提振長管拖車的需求。相比海外52Mpa 的高等級氫管束，國內長管拖車存在較大效率提升空間，目前國內部分企業(yè)也已在研，后續(xù)隨著技術的成熟、商業(yè)化普及，長管拖車效率提升以及帶來的儲運成本下降，將進一步提振長管拖車的需求。
投資建議：《氫能產業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》的發(fā)布，系統(tǒng)規(guī)劃了中長期的氫能發(fā)展目標和重點發(fā)展方向、實施路徑。從規(guī)劃內容的表述來看，可再生能源制氫、氫燃料重卡、核心技術和關鍵材料、質子膜燃料電池、制氫裝備、氫能供應網絡、高壓氣態(tài)儲運將是規(guī)劃期的重點發(fā)展內容；其中發(fā)展可再生能源制氫，提高制氫效率將將進一步拉動電解槽以及關鍵PEM 膜材料需求增長；政策重點推進氫燃料電池在中重型車輛的應用，將進一步提升燃料電池在中重卡滲透率；高壓氣態(tài)儲運商業(yè)化普及，將進一步提振長管拖車的需求。關注重點發(fā)展內容涉及的相關上市公司。
風險提示：政策推進不及預期，內循環(huán)發(fā)展格局下，氫能應用場景需求較低。