A 股策略:震蕩磨底,反彈未必大幅反轉(zhuǎn),不確定性仍存。
政策:3 月以來,兩會定調(diào)“穩(wěn)增長”,金融委再談貨幣政策“積極應(yīng)對”并關(guān)注市場熱點問題,政策層面的積極應(yīng)對進(jìn)一步穩(wěn)定了政策預(yù)期,提振了市場信心,政策底已逐步確認(rèn)。
市場:內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜,淮北礦業(yè)(600985)2021年年報點評:2021年穩(wěn)健增長 期待2022年業(yè)績彈性淮北礦業(yè)(600985)2021年年報點評:2021年穩(wěn)健增長 期待2022年業(yè)績彈性A 股超跌后進(jìn)入修復(fù),但持續(xù)壓制近期市場情緒的負(fù)向因子依然存在,仍處于磨底階段:俄烏軍事沖突衍生出的通脹高企、經(jīng)濟(jì)衰退與中美近期問題仍然存在;長三角、珠三角疫情惡化遏制了我國最有活力的兩大經(jīng)濟(jì)地帶的短期活力,經(jīng)濟(jì)活動明顯受限;美元指數(shù)上行通道與美聯(lián)儲流動性收緊下防御心態(tài)加速北上資金凈流出。
觀點:“至暗時刻”或已過去,短期來看,不確定尚未出清仍處震蕩磨底階段,但從中期的視角而言,機(jī)會大于風(fēng)險,布局性價比逐現(xiàn)。
未來需要關(guān)注幾個要點:俄烏局勢和全球通脹走勢;穩(wěn)增長政策落地實效;國內(nèi)局部疫情管控近期及其負(fù)面影響;中美關(guān)系變化及中概股相關(guān)問題的協(xié)調(diào)結(jié)果。
方向選擇上,政策發(fā)力的“穩(wěn)增長主線”;受益政策預(yù)期強(qiáng)化、流動性提升及低估值效應(yīng)的金融板塊;“通脹受益的上游資源品板塊”;成長占優(yōu)仍需流動性。
風(fēng)險提示:地緣政治風(fēng)險升溫;穩(wěn)增長政策低于預(yù)期;疫情擴(kuò)散超預(yù)期的風(fēng)險。