自去年與君智咨詢簽訂《戰(zhàn)略咨詢服務(wù)協(xié)議》后，紅豆股份(600400.SH)在高端化轉(zhuǎn)型方面的動作開始變得頻繁起來。
成效如何呢？現(xiàn)在似乎還不好說，畢竟雙方制定了10年的長期戰(zhàn)略規(guī)劃?？蓮臉I(yè)績表現(xiàn)來看卻說不上好。
這不，已經(jīng)有投資者開始擔心紅豆股份是否會有退市的風險了。
實際上，2015年之后A股紡織服飾板塊開始持續(xù)低迷,紅豆股份近年來股價也在不斷下跌,2017年曾攀升至9.20元/股的高點，但現(xiàn)在卻徘徊于“3元時代”，而其2001年上市時的發(fā)行價為7.40元/股。
業(yè)績持續(xù)低迷
2021年半年報顯示，報告期內(nèi)紅豆股份實現(xiàn)營業(yè)收入約10.33億元，同比下降15.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約7510萬元，同比下滑28.97%。
到了三季度，紅豆股份凈利潤下滑頹勢更加嚴峻，一個季度過去僅增長了156萬元。
根據(jù)2021年三季報，去年1-9月，紅豆股份實現(xiàn)營業(yè)收入16.2億元，同比下降4.70%；實現(xiàn)歸母凈利潤7666萬元，同比下滑41.06%。
對比國內(nèi)男裝行業(yè)龍頭企業(yè)雅戈爾來說差距十分明顯，2021年前三季度，雅戈爾實現(xiàn)營收100.4億元，歸母凈利潤37.79億元。
剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之后
眾所周知的是，自2017年5月紅豆股份向控股股東紅豆集團出售所持有的紅豆置業(yè)60%股權(quán)之后，其業(yè)績就開始走向下坡。
當年，紅豆股份發(fā)布公告稱，擬以8.2億元的價格將旗下參股60%的房地產(chǎn)資產(chǎn)——紅豆置業(yè)出售給公司的控股股東紅豆集團。交易完成后，紅豆股份將從原先的“房地產(chǎn)+服裝”的雙主業(yè)發(fā)展，回歸到服裝業(yè)務(wù)。
2016年，紅豆股份實現(xiàn)營收30.41億元，較上年上漲13.92%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.59億元，較上年同期上漲95.52%。
其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收15.9億元，服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收13.41億元?？梢钥闯?，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司營收的重要組成部分。
出售之后，財報數(shù)據(jù)顯示，2018—2020年，紅豆股份分別實現(xiàn)營收24.83億元、25.4億元和23.84億元，分別同比增長-8.89%、2.31%和-6.14%；分別實現(xiàn)凈利潤2.07億元、1.69億元和1.45億元，分別同比增長-66.06%、-18.14%和-14.44%。
回歸服裝主業(yè)的紅豆股份，其造血能力仍然令投資者擔憂。
男裝能否扛起“大旗”？
從2021年中期報告中可以看到，目前紅豆股份以紅豆男裝全域零售、紅豆職業(yè)裝定制作為兩大主營業(yè)務(wù)。其中，紅豆男裝全域零售業(yè)務(wù)，以“三十而立 穿紅豆男裝”為品牌定位，為中高端男性消費者提供商務(wù)正裝、休閑、運動等風格的優(yōu)質(zhì)時尚服飾產(chǎn)品，滿足其在不同場合的一站式著裝需求。
從門店數(shù)量來看，HOdo男裝實體店數(shù)量正在減少。2020年HOdo男裝實體店數(shù)量減少200家1176家；截至2021年三季度末，HOdo男裝實體門店則減少至1001家。
糟糕的是，紅豆股份的實體店雖然仍保持著千店規(guī)模，不過其經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況極不穩(wěn)定，2016-2018年持續(xù)為負，2019-2020年開始轉(zhuǎn)正，但到了2021年三季度又出現(xiàn)負增長。紅豆男裝的增長點在哪？
據(jù)悉，“2022年，紅豆男裝將錨定‘舒適男裝’新賽道，定位‘經(jīng)典舒適男裝’，以新戰(zhàn)略展現(xiàn)新姿態(tài)”。而紅豆股份商品中心總經(jīng)理張英表示，紅豆男裝舒適產(chǎn)品趨勢是未來的行業(yè)趨勢。
Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，我國男裝行業(yè)市場規(guī)模逐年增加，有望在2018-2023年間復(fù)合增速達到9.6%，預(yù)計2023年中國男裝行業(yè)市場規(guī)模增至13070億元。
看來，紅豆股份已經(jīng)押寶差異化男裝道路，試圖講出新故事。