作者:丁一
出品:全球財(cái)說(shuō)
以為只有普通投資者炒股賠錢嗎?不,還有上市公司!
隨著云南白藥的年報(bào)發(fā)布,上市公司“不務(wù)正業(yè)”炒股賺錢的話題再次備受關(guān)注,歷經(jīng)一個(gè)季度的掙扎之后,終于還是以虧損告終。
凈利退至2015年水平 炒股定成敗,收益盡數(shù)回吐
3月25日晚間,云南白藥發(fā)布2021年年報(bào),眾多看客關(guān)注的不是業(yè)績(jī),反而是證券投資收益。
年報(bào)顯示,云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入363.74億元,同比增長(zhǎng)11.09%;歸屬凈利潤(rùn)為28.04億元,同比下滑49.17%。
歸屬凈利潤(rùn)幾乎腰斬,《全球財(cái)說(shuō)》查詢歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn),若往前追溯,云南白藥上一次發(fā)生利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)還是1995年。
與此同時(shí),28.04億元的凈利潤(rùn)水平,也直接退回了2015年,且2020年云南白藥還實(shí)現(xiàn)了同比31.85%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng),凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑,原因?yàn)楹危窟@主要源于在證券投資業(yè)務(wù)上的失利,也可謂是成也炒股、敗也炒股。
年報(bào)顯示,2021年云南白藥持有的證券、基金單位凈值變化仍產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損失19.29億元。
該項(xiàng)數(shù)據(jù)在2021年三季度末時(shí)還為損失15.5億元,僅3個(gè)月時(shí)間虧損便再度擴(kuò)大約4億元。
歷年財(cái)報(bào)顯示,2017年-2019年,云南白藥以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)取得的投資收益分別為1.97億元、2.71億元、2.27億元。
由此可見,早在2017年云南白藥便開始了小規(guī)模的證券投資操作。
然而真正的爆發(fā)是在2020年,云南白藥大規(guī)模介入證券投資,并在證券投資業(yè)務(wù)上賺得22.4億元收益,占當(dāng)期利潤(rùn)總額的32.94%。
或正是源于嘗到了甜頭,云南白藥一發(fā)不可收拾,繼續(xù)專注“炒股”。一時(shí)間“云南白藥買了什么股票”、“究竟是誰(shuí)在操盤”、“怎么不買些新能源”等成為調(diào)侃之談。
那么,該公司究竟買入什么股票、基金導(dǎo)致2021年證券投資虧損嚴(yán)重?
自2020年起云南白藥便大舉買入恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)、伊利股份、騰訊控股、小米集團(tuán)等,在“喝酒吃藥”及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)火熱的行情中,上述選股自然賺得盆滿缽滿。
然而,2021年下半年市場(chǎng)整體風(fēng)格轉(zhuǎn)變,醫(yī)藥、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、中概股等成為了下跌最為兇猛的賽道,云南白藥并未進(jìn)行調(diào)倉(cāng),導(dǎo)致越跌越多,將2020年的收益盡數(shù)回吐。
年報(bào)顯示,2021年云南白藥共投資了包括小米集團(tuán)、騰訊控股、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥、通威股份等在內(nèi)的9只股票。
上述9只股票均出現(xiàn)了不同程度的虧損,其中小米集團(tuán)虧損最高超過(guò)14億元,恒瑞醫(yī)藥虧損約為2.2億元。
在2021年三季報(bào)發(fā)布時(shí),#云南白藥炒股虧了15億#的話題直接登上熱搜榜。面對(duì)大眾的質(zhì)疑,云南白藥回應(yīng)稱,2022年在董事會(huì)審批的額度范圍內(nèi),公司將逐步減倉(cāng),不繼續(xù)增持。
從數(shù)據(jù)來(lái)看,云南白藥確實(shí)進(jìn)行了減倉(cāng)。截至2021年底,其交易性金融資產(chǎn)比重下降11.23%至47.20億元,較年初的112.29億元銳減65.09億元。
同時(shí),云南白藥清空了騰訊控股、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份和中國(guó)生物制藥。
不禁感慨,多虧網(wǎng)友們對(duì)炒股行為進(jìn)行質(zhì)疑,才讓云南白藥一定程度上避開2022年的持續(xù)低迷,畢竟騰訊控股此前最低曾跌破300港元。
圖片來(lái)源:云南白藥2021年年報(bào)
“炒股兩年,等于白干”,好在云南白藥僅是將此前炒股收益盡數(shù)回吐,并未造成過(guò)大的資金損失。如2018年的上海萊士也曾因炒股虧損約20億元,凄慘至直接賠掉了公司三年利潤(rùn)。
同時(shí),云南白藥自身股價(jià)走勢(shì)也不容樂(lè)觀。
截至2022年3月28日,云南白藥報(bào)收80.93元/股,年內(nèi)跌幅達(dá)22.67%,總市值為1038億元。
回溯至2021年2月份盤中高點(diǎn)159.38元/股,一年多的時(shí)間中云南白藥股價(jià)已經(jīng)腰斬。
畢竟,若是剔除證券投資所帶來(lái)的損益,云南白藥在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上實(shí)則陷入瓶頸,在尋求第二增長(zhǎng)曲線的路上也不斷被市場(chǎng)及投資人詬病。
醫(yī)美、特食橫向發(fā)展 百億定增上海醫(yī)藥福禍難言
云南白藥作為國(guó)內(nèi)著名的“中藥老字號(hào)”之一,也擁有自身得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。
憑借“絕密配方”及在日化產(chǎn)品如云南白藥牙膏等產(chǎn)品上的開發(fā),其上市以來(lái)一直維持著高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
年報(bào)顯示,2021年,云南白藥來(lái)自工業(yè)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為127.03億元,其中藥品銷售為60.14億元,健康日化產(chǎn)品銷售為59.04億元。
云南白藥的明星產(chǎn)品云南白藥牙膏、云南白藥氣霧劑、云南白藥膏貼劑依舊是收入和利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者。
圖片來(lái)源:云南白藥2021年年報(bào)
不過(guò),2021年以云南白藥牙膏為核心的健康品子公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.1億元,同比增長(zhǎng)不足10%,增速較上年進(jìn)一步放緩。
圖片來(lái)源:云南白藥2021年年報(bào)
值得注意的是,在報(bào)告期內(nèi)云南白藥購(gòu)買及新設(shè)立13家新公司,其中就包括皮膚綜合解決方案、檢測(cè)技術(shù)、香精香料等相關(guān)公司。
年報(bào)中云南白藥直言,正謀求在醫(yī)學(xué)美容、口腔護(hù)理和新零售健康服務(wù)、皮膚科學(xué)、特醫(yī)食品等方面布局。
并且,順應(yīng)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),公司在醫(yī)學(xué)美容戰(zhàn)略賽道持續(xù)發(fā)力,精準(zhǔn)定制皮膚管理業(yè)與皮膚醫(yī)療門診機(jī)構(gòu)在集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同的發(fā)展邏輯之下,針對(duì)不同需求的用戶提供差異化的解決方案。
而新設(shè)子公司上海云臻醫(yī)療科技有限公司則作為云南白藥皮膚綜合解決方案醫(yī)學(xué)中心的設(shè)置單位,以先開設(shè)門診部為切入口。
或是源于在日化領(lǐng)域的自信、也或源于醫(yī)美賽道的火熱前景,云南白藥正逐步由藥企向日化及醫(yī)美企業(yè)邁進(jìn)。
不過(guò),2021年云南白藥的研發(fā)費(fèi)用十分罕見的出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),同比增長(zhǎng)82.99%至3.31億元,畢竟往年其研發(fā)股份占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例均不足1%。
對(duì)于研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)的原因,云南白藥在年報(bào)中稱,主要是新增特醫(yī)食品研發(fā)注冊(cè)及采之汲生物醫(yī)學(xué)護(hù)膚品研究開發(fā)等研發(fā)項(xiàng)目。
與此同時(shí),2021年云南白藥計(jì)劃以112.29億元入股上海醫(yī)藥的事情也讓市場(chǎng)頗為關(guān)注。年報(bào)發(fā)布當(dāng)日,上市公司同步披露了該事項(xiàng)進(jìn)展。
公告顯示,3月23日云南白藥收到上海醫(yī)藥《進(jìn)展告知函》,上海醫(yī)藥于同日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》,核準(zhǔn)上海醫(yī)藥非公開發(fā)行不超過(guò)8.5億股新股。
若此次非公開發(fā)行完成后,云南白藥將持有上海醫(yī)藥18.02%的股份,成為上海醫(yī)藥第二大股東。
也就是說(shuō),云南白藥利用自身雄厚的資金實(shí)力,在渠道上進(jìn)行拓展協(xié)同。但是,上海醫(yī)藥由于資金趨緊,定增募資近150億元,幾乎全部用于償還債務(wù)及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。
也就是說(shuō),云南白藥豪擲百億難以帶來(lái)對(duì)自身以及上海醫(yī)藥實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)的推進(jìn),那么所換來(lái)的結(jié)果是福是禍難以定論。
截至2021年年末,云南白藥貨幣資金為188.81億元,占總資產(chǎn)比例為36.09%,而有息負(fù)債不足20億元,資金較為充裕。
值得注意的是,雖然云南白藥在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步將ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)當(dāng)成企業(yè)生存發(fā)展的商業(yè)設(shè)計(jì)底座,但是使用穿山甲產(chǎn)品威脅生物多樣性爭(zhēng)論不斷。
這也直接導(dǎo)致,2021年12月21日,挪威中央銀行宣布,其管理的挪威國(guó)家主權(quán)基金(簡(jiǎn)稱“GPFG”)將云南白藥從其管理的基金名單中“除名”。
在不斷發(fā)展寬度的同時(shí),云南白藥如何平衡自身本來(lái)的業(yè)務(wù)值得持續(xù)關(guān)注。