日前，*ST新億公告稱(chēng)，收到上交所《關(guān)于新疆億路萬(wàn)源實(shí)業(yè)控股股份有限公司股票終止上市的決定》。這也意味著，虎年A股首家退市公司已誕生，也標(biāo)志著虎年上市公司退市大幕正式拉開(kāi)。個(gè)人以為，在退市新規(guī)實(shí)施步入第二年的背景下，“應(yīng)退盡退”的原則不能丟。
除*ST新億因重大違法退市已板上釘釘外，年內(nèi)首家“1元退市”公司也基本被鎖定。如截至3月25日，*ST艾格報(bào)收于0.68元，已連續(xù)16個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元。即使此后該股連續(xù)4個(gè)交易日漲停，其股價(jià)也不會(huì)超過(guò)0.9元。因此，*ST艾格將觸及連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元的退市條款，從而難逃退市的命運(yùn)。當(dāng)天，*ST長(zhǎng)動(dòng)也公告了觸及深交所終止上市條款，并于3月25日起停牌的事項(xiàng)。基于此，*ST長(zhǎng)動(dòng)或成為2022年首家觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)的上市公司。
客觀上，2022年存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司不在少數(shù)。比如*ST濟(jì)堂、*ST金剛因財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，已收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書(shū)，從而拉響退市警報(bào)。像*ST中新則因總市值接近3億元，而存在市值退市風(fēng)險(xiǎn)。此外，目前股價(jià)低于1元的還包括*ST濟(jì)堂，*ST大集。毫無(wú)疑問(wèn)，上述幾家上市公司均存在退市風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，從上市公司已發(fā)布的公告看，在業(yè)績(jī)預(yù)告中預(yù)計(jì)2021年年報(bào)觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)的*ST類(lèi)上市公司就多達(dá)15家，另有多家上市公司被質(zhì)疑存在通過(guò)不同方式規(guī)避退市。因此，繼2021年有17家上市公司退市后，2022年退市公司或同樣不在少數(shù)。
2020年末，退市新規(guī)出臺(tái)。退市新規(guī)簡(jiǎn)化了退市流程，取消了暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)；退市標(biāo)準(zhǔn)上，用組合類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)替代單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，將“面值退市”指標(biāo)改為“1元退市”指標(biāo)，新增市值指標(biāo)、新增造假金額加造假比例的量化指標(biāo)等。而且，將上市公司退市時(shí)間從此前的4年縮短至兩年。因此，退市新規(guī)的出臺(tái)，表明上市公司退市門(mén)檻的“降低”，讓“應(yīng)退盡退”成為可能，這也是2021年退市公司數(shù)量大增的根本原因。
2022年除了那些觸及退市指標(biāo)（比如面值、虧損）的上市公司會(huì)被強(qiáng)制退市外，最受關(guān)注的無(wú)疑是那些采取各種方式規(guī)避退市的上市公司了。對(duì)于披“星”戴“帽”、舉步維艱的上市公司而言，其規(guī)避退市的主要方式包括粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及在審計(jì)意見(jiàn)上做文章等。個(gè)人以為，這也應(yīng)該是上市公司退市監(jiān)管的重點(diǎn)，但顯然也是難點(diǎn)。
上市公司退市，需要真正做到“應(yīng)退盡退”，這既是近年來(lái)退市制度不斷深化改革的初衷，也是強(qiáng)化從嚴(yán)監(jiān)管理念的必然。實(shí)現(xiàn)“應(yīng)退盡退”，規(guī)避退市的上市公司應(yīng)成為重點(diǎn)對(duì)象。
基于此，個(gè)人以為需要從多方面著手。首先，需要抑制上市公司為了規(guī)避退市而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的沖動(dòng)。盡管某些上市公司財(cái)務(wù)造假最終被發(fā)現(xiàn)，但并不意味著市場(chǎng)上所有的財(cái)務(wù)造假行為都已經(jīng)被曝光，個(gè)中的關(guān)鍵在于上市公司。如果上市公司不存在粉飾報(bào)表的問(wèn)題，且其披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)準(zhǔn)確，一旦觸及退市條款，被退市將是大概率事件。
其次，強(qiáng)化年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)的責(zé)任，讓其歸位盡責(zé)。對(duì)于年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)而言，既需要具備職業(yè)勝任能力，也需要具備職業(yè)操守，且兩者缺一不可。如果審計(jì)機(jī)構(gòu)本身存在問(wèn)題，上市公司規(guī)避退市就有可能蒙混過(guò)關(guān)。而且，在出具審計(jì)意見(jiàn)時(shí)，審計(jì)機(jī)構(gòu)也須保持審慎、客觀的態(tài)度，這一點(diǎn)顯然同樣重要。
此外，強(qiáng)化監(jiān)管亦不可或缺。對(duì)于那些存在規(guī)避退市嫌疑的上市公司，監(jiān)管部門(mén)不僅要及時(shí)下發(fā)問(wèn)詢(xún)函、關(guān)注函等。某些情形下，還應(yīng)該開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，甚至啟動(dòng)立案調(diào)查程序。絕對(duì)不能讓任何一家本應(yīng)退市的上市公司“茍活”于市場(chǎng)中。如此，退市常態(tài)化才有可能真正實(shí)現(xiàn)。