作者|郭一鳴，編輯|于曉明
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點：連續(xù)四個月經(jīng)濟的先行指標數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度一系列貨幣政策舉措下，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。清明小長假以來，全球市場整體先揚后抑，對A股帶來一定情緒影響。而此前反彈疲軟疊加美聯(lián)儲加息縮表和大宗商品價格反彈帶來滯漲持續(xù)的擔憂。短期市場有沖高回落以及反復(fù)的可能，不建議盲目追進，在政策發(fā)力的趨勢下，如果市場迎來階段調(diào)整，仍是整體低吸的好時機。
清明小長假，海外市場一度上行，但昨日開始整體走低，對今日市場的走勢也有一定的情緒影響。滬深兩市雙雙低開，盤中震蕩走低。而期間，我們看到防御性板塊繼續(xù)表現(xiàn)，也說明當前市場資金還是相對的謹慎。
上周，我們說市場超跌反彈過程中，還是有幾個擔憂的：一方面，經(jīng)濟先行指標預(yù)示經(jīng)濟壓力。尤其是最新的制造經(jīng)理人指數(shù)指數(shù)在時隔5個月重新跌到了榮枯線下方，也表明當前經(jīng)濟增長的壓力，這對市場還是有承壓的；另一方面，資金面整體還是謹慎的。比如超跌反彈以來，市場整體增量不足，兩市成交鮮有萬億以上的，成交的不濟，也埋下了指數(shù)沖高回落的隱患。
當然我們說海外市場也有擔憂。首先，美聯(lián)儲加息縮表下全球貨幣收縮的影響。比如我們看北向資金，雖然還是進進出出，但是整體流入速度放緩，甚至還出現(xiàn)的單日大幅流出的現(xiàn)象，對市場信心還是有打壓的；其次，大宗商品價格的反彈上漲在短期內(nèi)將對經(jīng)濟形成負向成本沖擊,同時也帶來滯漲延續(xù)擔憂。
因此，無論是國內(nèi)還是海外，階段仍有擔憂和較強的抑制，這或許對于超跌反彈來說，是較大的考驗。在連續(xù)反彈之后，如果成交繼續(xù)不佳，還是要留意可能的沖高回落。
不過，我們說當前最為困難的時刻已經(jīng)過去，對于4月份來說，在經(jīng)濟增長壓力加大下，有望迎來新的政策發(fā)力窗口，而政策托底之下，市場底也有望震蕩反復(fù)醞釀。此前，我們建議投資者可博弈這里的超跌反彈，逢低做好低吸以及戰(zhàn)略性配置。而當前，可考慮適當進行減持，做好下一次回落的低吸以及配置的準備。
機會方面，主要是政策再次發(fā)力預(yù)期下，一方面，穩(wěn)增長仍是主線，新老基建等板塊仍是可以繼續(xù)跟蹤的；另一方面，房地產(chǎn)糾偏下，銀行板塊的估值回升值得期待，尤其是當前估值歷史低位下，安全邊際比較強；此外，季報窗口期，部分景氣度較高的科技股，階段性的超跌反彈行情可適當?shù)牟┺摹?/p>
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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