紅周刊 特約 | 水開
最近白酒板塊個(gè)股跌跌不休，筆者長期看好的某白酒股也未能幸免，這幾天甚至連續(xù)加速下跌。這種下跌不僅給投資者帶來疑問：酒還是那個(gè)酒，基本面正在變好，今年估值比去年低，明年估值大概率比今年還低，顯然目前買入比去年買入要便宜，那么為什么去年漲得紅火，今年卻跌得冷酷呢？其實(shí)，股票漲跌除了自身原因外，還與其運(yùn)行趨勢(shì)有關(guān)，這種趨勢(shì)像一雙看不見的手，影響著股票的漲跌。
放在歷史長河中，股市一定會(huì)被新事物所替代。但這是遙遠(yuǎn)未來的事情了，甚至遙遠(yuǎn)到與我們毫不相關(guān)，我們直面的股市總體運(yùn)行趨勢(shì)一定是向前的、向上的。
股市的向前向上，與個(gè)股密不可分。股市就如同一片森林，個(gè)股就如同森林中的植物。有的個(gè)股可以長成參天大樹，有的個(gè)股注定是低矮的灌木，有的個(gè)股就如同一歲一枯榮的野草……股市經(jīng)過優(yōu)勝劣汰，剩下的就是參天大樹。我們選股的任務(wù)就是找到像黃花梨一樣品質(zhì)的上市公司，不斷成長且生命持久。
找到黃花梨似的股票后，我們也要關(guān)心黃花梨周圍的生長環(huán)境，如陽光、水量、空間、土壤等。如果陽光明媚、水量充沛、空間廣闊、土壤肥沃，黃花梨一定生長得快。相反，如果這些有利因素都不具備，黃花梨可能會(huì)生長停滯，甚至死亡。股票亦如此，除了自身具備牛股基因，還需要看整個(gè)股市當(dāng)時(shí)的運(yùn)行趨勢(shì)，根據(jù)股市趨勢(shì)適當(dāng)?shù)馁I入和賣出也是必要的。
這種買入和賣出的過程就是和趨勢(shì)交朋友的過程，和趨勢(shì)志同道合時(shí)，就是在順應(yīng)趨勢(shì)；和趨勢(shì)和而不同時(shí)，就是在改變趨勢(shì)。
順應(yīng)趨勢(shì)類似于追漲殺跌，在股票下跌趨勢(shì)中賣出，在股票上漲趨勢(shì)時(shí)買入。知名價(jià)值投資人士但斌在2月份賣出茅臺(tái)就屬于順應(yīng)趨勢(shì)，筆者比較贊同這種賣出操作。價(jià)值投資不等于一直持股不動(dòng)，也要根據(jù)股票趨勢(shì)來決定買和賣。當(dāng)股市處于上漲趨勢(shì)時(shí)，平時(shí)市場(chǎng)給與20倍市盈率的股票，會(huì)漲到40倍市盈率，甚至100倍市盈率。同樣，在下降趨勢(shì)作用下，市盈率低至10倍都可能乏人問津。這也是在上漲趨勢(shì)中，可以拿住100倍市盈率的股票，而在下跌趨勢(shì)中即使40倍市盈率也要拋售的原因。
比較巧合的是，筆者在2月份也賣出了部分持有的那只白酒股，賣出理由是：雖然它的基本面沒有變壞，但是市場(chǎng)環(huán)境變了，整個(gè)酒類個(gè)股缺少上漲動(dòng)力，短期內(nèi)下行成為主流趨勢(shì)。2月份賣出白酒，顯然不如去年賣出劃算，但是那時(shí)下行趨勢(shì)不明顯，或者說自己愚鈍沒有發(fā)覺。作為順應(yīng)趨勢(shì)的投資者，賣出股票最好賣在下跌過程中，以免錯(cuò)失最肥美的那段。相反，買入也一定要買在上漲的過程中，而不是急于抄底，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為的底部，往往不是底部，可能還有地下室，要避免死在抄底的路上。所以，順應(yīng)趨勢(shì)者，幾乎不可能把股票賣在最高點(diǎn)，買在最低點(diǎn)。當(dāng)然，對(duì)于我們的操作，只要買入股票價(jià)格比賣出價(jià)格低就是操作成功。
改變趨勢(shì)是越跌越買，漲到一定估值就賣出。這種操作是需要巨大勇氣、耐心和定力。當(dāng)股票跌到自己認(rèn)為值得的價(jià)位就買入，不看趨勢(shì)。而當(dāng)股票上漲時(shí)，覺得估值離譜，就堅(jiān)決賣出。3月29日清晨，著名投資人士段永平在某財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上說，“我們最近又買了點(diǎn)（指買入貴州茅臺(tái)）?！薄翱傆X得從10年的角度，拿著茅臺(tái)比拿著現(xiàn)金存在銀行要好一點(diǎn)點(diǎn)?！痹谀壳懊┡_(tái)股價(jià)未企穩(wěn)時(shí)，繼續(xù)買入就是一種改變茅臺(tái)下行趨勢(shì)的做法，當(dāng)買入的力量足夠強(qiáng)大時(shí)，茅臺(tái)下跌的趨勢(shì)就得到了扭轉(zhuǎn)。當(dāng)然，這種買入短期看是在改變趨勢(shì)，但長期看，也是在順應(yīng)趨勢(shì)，買入者一定會(huì)認(rèn)為，半年、一年甚至10年后，茅臺(tái)一定是上漲趨勢(shì)的。
作為散戶，買入賣出任何股票，都不會(huì)掀起波瀾，左右股票趨勢(shì)。但這并不影響我們和趨勢(shì)做朋友，通過順勢(shì)而為或者逆流而上慢慢成為合格的投資者。
（本文已刊發(fā)于4月2日《紅周刊》，文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）