這個周末，先看兩個利空因素。
第一，美聯(lián)儲加息“鷹派”十足。
(資料圖片)
在8月26日的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲鮑威爾鷹派喊話，為了抗擊通脹，美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，并且提到過早放松貨幣政策存在風(fēng)險。
在剛剛過去的7月份，美聯(lián)儲進(jìn)行了一次75個基點的計息，目前利率在2.25%到2.5%之間，相關(guān)預(yù)測，到2023年聯(lián)邦利率要提升到4%的水平。
所以，這就意味著今年的計加息節(jié)奏還在持續(xù)，并且明年還會加息。而今年距離下一次最近的加息周期就是9月22日，從目前的的鷹派表述來看，9月份加息75個基點的預(yù)期大幅增長。
今年，美聯(lián)儲加息是壓制全球資本市場的關(guān)鍵因素，流動性預(yù)期擔(dān)憂加重，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境樸樹迷離的情況下，對A股也不例外。
從市場影響看，加息對高估值品種壓制最明顯，尤其是科技以及高成長方向，鮑威爾鷹派喊話一出，周五美股大跌，其中科技為主的納指跌幅最大跌3.94%，道指跌3.03%，標(biāo)普500指數(shù)跌3.37%，創(chuàng)6月13日以來最大單日跌幅。
對全球資本市場來說，今年以及明年，還會繼續(xù)受到美聯(lián)儲加息的影響，這個沒法避免，需要密切關(guān)注加息節(jié)奏，并且根據(jù)美國就業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)來尋找超預(yù)期的東西。
從A股本身看，也沒法避免全球流動性收緊的影響，因為北向資金為代表的的外資對A股話語權(quán)還是比較大的，其流入流出動向也影響著行情演繹。
另外，盡管我國目前處于降息穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的階段，流動性相對寬裕，但是在人民幣匯率上還要做權(quán)衡，國內(nèi)流動性也很難出現(xiàn)超期預(yù)的東西。
第二，數(shù)據(jù)不亮眼。
剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額48929.5億元，同比下降1.1%。
看似整體下滑了1.1%，其實這就直接說明了經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的情況，相比去年還是比較難的。具體細(xì)分看更甚，前7個月私企利潤同比下降7.1%，私企感受到的寒冬更冷，任老的發(fā)言是有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的。
所以，綜上看，我們一直強(qiáng)調(diào)，市場要想持續(xù)上漲，要么經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期，要么流動性超預(yù)期。現(xiàn)在全球流動性在美聯(lián)儲加息節(jié)奏下持續(xù)緊張，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長壓力依然比較大，這就導(dǎo)致市場還是震蕩甚至下跌為主。
……
具體到市場端，在美聯(lián)儲加息節(jié)奏下，高估值以及高成長方向是有壓制，但是還有方向可以做，那就是盯住了業(yè)績主線，因為業(yè)績是抵抗殺估值的關(guān)鍵，跟蹤號半年報。
這其中比如新能源，從已經(jīng)公布的半年報來看，新能源方向還是非常不錯的，這就導(dǎo)致目前面臨調(diào)整的空間也是非常有限的，比如以寧德時代代表的動力電池、拓普汽配、光伏等。
再一個就是消費(fèi)復(fù)蘇鏈條，這個我們前面文章解讀過，站在當(dāng)下的時間節(jié)點，消費(fèi)具備多重邏輯，雙節(jié)刺激的復(fù)蘇、估值優(yōu)勢、資金高低切換等等。
從龍頭半年報看也是非常不錯，前面山西汾酒剛出半年報超預(yù)期，周末瀘州老窖公布半年報，公司上半年凈利潤55.32億元，同比增長30.89%，第二季度凈利26.56億元，環(huán)比下降8%。
在上半年口罩嚴(yán)重中下，而且二季度也是傳統(tǒng)白酒的淡季，利潤竟然只是小幅的下滑，這個也可謂是有些超預(yù)期。這樣看白酒半年報還是很少有雷。
再比如青島啤酒，2022上半年凈利潤28.5億元，同比增長18.07%，也是超預(yù)期的表現(xiàn)。而且啤酒的彈性更高，成本端下降以及終端價格上漲更容易，下半年這兩個方向都有空間。
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來源：飛鯨投研