富凱摘要：去年8月23日以來(lái)，鹽湖股份市值已經(jīng)蒸發(fā)了1200億元。
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作者|股伯通
20多萬(wàn)投資者很著急，鹽湖股份很淡定。
10月21日盤(pán)后，鹽湖股份一口氣在深交所互動(dòng)易平臺(tái)發(fā)布了17條互動(dòng)消息，對(duì)于回購(gòu)、三季報(bào)等問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)，但對(duì)于投資者再三追問(wèn)的三季報(bào)預(yù)告問(wèn)題，則繼續(xù)稱(chēng)季度業(yè)績(jī)預(yù)告屬于自愿披露范疇，三季報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為10月28日。
言下之意，鹽湖股份這一次不想說(shuō)了。
重要股東連續(xù)減持
富凱財(cái)經(jīng)查閱過(guò)往財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，從2016年以來(lái)，鹽湖股份已經(jīng)連續(xù)6年發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中既有像2016年前三季度凈利潤(rùn)同比下滑超過(guò)40%的情形，有像2017年前三季度同比由盈轉(zhuǎn)虧、凈利潤(rùn)下滑超過(guò)430%的情形，也有像2018年前三季度繼續(xù)惡化、凈利潤(rùn)同比下滑超過(guò)140%的情形。
當(dāng)然，鹽湖股份更有像2020年前三季度預(yù)告凈利潤(rùn)大翻身的高光時(shí)刻，凈利潤(rùn)從上年同期的虧損5億多元，轉(zhuǎn)為盈利20多億元；去年復(fù)牌之后的第一個(gè)三季報(bào)預(yù)告，鹽湖股份延續(xù)了大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)62.88% - 77.04%。
從過(guò)往的歷史來(lái)看，鹽湖股份的管理層是見(jiàn)過(guò)大風(fēng)大浪的，既遭遇過(guò)公司發(fā)展史上的至暗時(shí)刻，也正在體驗(yàn)業(yè)績(jī)的輝煌時(shí)期，今年前三季度無(wú)論是怎樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，肯定都不會(huì)差過(guò)2018年，同比正增長(zhǎng)的勢(shì)頭也不會(huì)改變，存在變數(shù)的應(yīng)該是增長(zhǎng)的速度。
在8月25日發(fā)布的上半年財(cái)報(bào)中，鹽湖股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收173.04億元，同比增長(zhǎng)180.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)91.58億元，同比上年同期21.14億元，增長(zhǎng)333.09%。
不過(guò)，早在上半年報(bào)告7月13日晚間預(yù)披露之前，鹽湖股份的重要股東已經(jīng)開(kāi)始了減持之旅。
今年5月27日至6月9日，鹽湖股份控股股東青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司通過(guò)大宗交易的方式合計(jì)減持5556萬(wàn)股，占公司總股本的1.02%。
今年3月10日至2022年6月28日，持股5%以上股東中國(guó)中化集團(tuán)有限公司通過(guò)大宗交易的方式合計(jì)減持5500萬(wàn)股，占公司總股本的1.01%。
今年第二季度，持股7%、已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度減持的國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行再度減持2395萬(wàn)股。不過(guò)，減持力度最大的當(dāng)屬農(nóng)行青海省分行，減持份額高達(dá)8659.35萬(wàn)股，占其所持股份的41.68%。
進(jìn)入第三季度以后，前十大股東減持的力度有所收斂，但中國(guó)中化集團(tuán)、建行青海省分行依然保持了較大額度的減持。其中，中化集團(tuán)減持7000萬(wàn)股，經(jīng)過(guò)連續(xù)四個(gè)季度的減持，該公司持股數(shù)已經(jīng)從去年三季度的5.72億股減少到3.11億股；建行青海省分行減持5202.14萬(wàn)股，同樣經(jīng)過(guò)連續(xù)四個(gè)季度的減持，從去年三季度的3.27億股減少到2.11億股。
富凱財(cái)經(jīng)注意到，去年三季度有22萬(wàn)多戶(hù)投資者涌入鹽湖股份，去年四季度回調(diào)今年一季度橫盤(pán)期間，約有6萬(wàn)戶(hù)投資者離場(chǎng)，但到6月末又有3萬(wàn)多戶(hù)投資者進(jìn)場(chǎng)，從目前的股價(jià)來(lái)看，一直堅(jiān)守的投資者會(huì)面臨較大幅度的浮虧。
碳酸鋰價(jià)面臨天花板？
大宗商品咨詢(xún)機(jī)構(gòu)百川盈孚發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月20日電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)達(dá)到539624元/噸，近期價(jià)格持續(xù)上漲，而去年同期價(jià)格為193363元/噸。
藏格礦業(yè)10月20日發(fā)布的三季報(bào)稱(chēng)，得益于主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上漲，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。該公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.13億元，同比增長(zhǎng)172.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.66億元，同比增長(zhǎng)404.89%。
從8月中旬的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄看，藏格礦業(yè)的碳酸鋰業(yè)務(wù)2019年為1828噸，2020年為4430噸，2021年為7553噸，2022年上半年為4770噸，全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量10000噸以上。
反觀鹽湖股份，國(guó)信證券分析稱(chēng)，作為國(guó)內(nèi)最大的鹽湖提鋰生產(chǎn)企業(yè)，其鹽湖提鋰產(chǎn)能總計(jì)有10萬(wàn)噸/年的規(guī)劃，碳酸鋰價(jià)格處于歷年新高水平，公司有望充分享受青海鹽湖大開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略紅利。
富凱財(cái)經(jīng)注意到，從兩家公司今年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，鹽湖股份的碳酸鋰業(yè)務(wù)毛利率為92.64%，而藏格礦業(yè)為90.52%，前者更具規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)，萬(wàn)創(chuàng)投行創(chuàng)始合作人段志強(qiáng)表示，碳酸鋰價(jià)格每上漲10萬(wàn)元/噸，動(dòng)力電池廠(chǎng)商的毛利潤(rùn)將大約會(huì)下降7%至8%。當(dāng)碳酸鋰的價(jià)格超過(guò)53萬(wàn)元/噸，將會(huì)逼近動(dòng)力電池廠(chǎng)商的盈虧平衡點(diǎn)。
在新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能的雙重需求下，碳酸鋰供需緊張的格局恐怕很難發(fā)生根本改變。鹽湖股份總裁王祥文10月16日表示，受制于環(huán)保、交通、技術(shù)等因素，國(guó)內(nèi)礦石鋰和鹽湖提鋰難以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，2020年我國(guó)鋰原料自給率僅32%。
從四季度來(lái)看，藏格礦業(yè)董秘李瑞雪表示，青海鹽湖鋰產(chǎn)量會(huì)因氣溫影響有所下降，碳酸鋰供給量較夏季會(huì)有所減少。
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