公開信息顯示，北京證券交易所上市委員會(huì)定于2022年12月8日上午9時(shí)召開2022年第78次審議會(huì)議，審議湖北一致魔芋生物科技股份有限公司（以下簡稱“一致魔芋”），保薦人為五礦證券。
一致魔芋的主營業(yè)務(wù)為魔芋精深加工以及魔芋相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司致力于為全球用戶提供安全、天然、定制的魔芋親水膠體應(yīng)用解決方案和優(yōu)質(zhì)膳食纖維產(chǎn)品。
截至招股說明書簽署日，吳平直接持有公司1,944.00萬股股份，占公司股份總數(shù)的 33.39%，通過一致共贏、長陽眾志成間接控制公司14.91%股份對應(yīng)表決權(quán)，合計(jì)擁有公司48.30%股份對應(yīng)表決權(quán)，為公司的控股股東。李力直接持有公司1,040.00萬股股份，占公司股份總數(shù)的17.86%。吳平與李力系夫妻關(guān)系，二人通過直接與間接的方式合計(jì)控制公司66.16%股份對應(yīng)表決權(quán)，為公司的共同實(shí)際控制人。
(資料圖片)
股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書
本次IPO擬募集的資金主要用于魔芋精深加工智能制造生產(chǎn)線改擴(kuò)建技改項(xiàng)目、魔芋食品深加工技改項(xiàng)目、研發(fā)中心大樓建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
綜合毛利率存在波動(dòng)
報(bào)告期內(nèi)，一致魔芋實(shí)現(xiàn)營收3.66億元、3.79億元、5.01億元、2.24億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3863.72萬元、4435.45萬元、5935.27萬元、4179.84萬元。
基本面情況，圖片來源：招股書
值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，公司所享受的政府補(bǔ)助種類較多。報(bào)告期各期，公司計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助金額分別為772.96萬元、933.71萬元、813.96萬元、637.13萬元。
具體來看，魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妝用品是公司主營業(yè)務(wù)收入的主要組成部分。其中，公司魔芋粉主要包括魔芋精粉、魔芋微粉、純化魔芋精粉、純化魔芋微粉和其他魔芋粉。其中，純化魔芋微粉的銷售占魔芋粉銷售收入中占比較大。
主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品或服務(wù)分類，圖片來源：招股書
報(bào)告期內(nèi)，一致魔芋的綜合毛利率分別為23.34%、22.02%、21.05%、27.20%；公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為23.05%、21.71%、21%、27.13%，存在一定的波動(dòng)，而公司毛利率主要受原材料采購價(jià)格和產(chǎn)品售價(jià)影響。
事實(shí)上，報(bào)告期內(nèi)，主要原材料成本占公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比例較高，因此魔芋及其初加工產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)會(huì)對公司主要產(chǎn)品生產(chǎn)成本產(chǎn)生重要影響。同時(shí)，一致魔芋的原材料采購呈現(xiàn)出季節(jié)性特征，每年年末和年初為采購季，其特點(diǎn)決定了公司年末存貨余額相對較大。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.61億元、2.12億元、1.16億元、1.17億元，主要由原材料、半成品構(gòu)成。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，未來存貨余額可能會(huì)繼續(xù)增加，若未能及時(shí)實(shí)現(xiàn)銷售和回款，公司存貨周轉(zhuǎn)能力有可能會(huì)下降，其資金利用效率將會(huì)受到影響，從而對其經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量產(chǎn)生負(fù)面沖擊。
值得注意的是，營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)是近年來國內(nèi)新興的消費(fèi)升級產(chǎn)業(yè)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們的健康觀念不斷提升，對健康產(chǎn)品需求不斷提高，市場的需求在不斷變化。公司需要深度開發(fā)魔芋的生物特性及健康屬性，持續(xù)加大對新產(chǎn)品、新工藝的技術(shù)及研發(fā)投入。報(bào)告期各期，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1238.52萬元、1204.32萬元、1689.98萬元、866.76萬元，研發(fā)費(fèi)用率均低于同行均值。
研發(fā)費(fèi)用率與可比公司比較情況，圖片來源：招股書
外銷收入存風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，一致魔芋的境外客戶主營業(yè)務(wù)收入占比均超四成，占比較大，匯兌損益分別為-34.86萬元、 90.50萬元、168.71萬元、-165.48萬元，當(dāng)期利潤總額的比例分別為-0.78%、 1.77%、2.48%、-3.48%。受外匯匯率走勢、貿(mào)易戰(zhàn)、俄烏沖突等事件的影響，未來有可能在一定時(shí)期內(nèi)影響公司產(chǎn)品的境外銷售，導(dǎo)致其境外銷售收入存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。
主營業(yè)務(wù)收入按銷售區(qū)域分類，圖片來源：招股書
同時(shí)，公司主要原材料為魔芋及其初加工制品，受制于魔芋的自身特性和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，報(bào)告期內(nèi)公司供應(yīng)商較為集中，前五大供應(yīng)商采購金額占比分別為49.41%、58.10%、67.65%、67.27%，一致魔芋存在供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。雖然公司已與主要供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，但是如果主要供應(yīng)商自身業(yè)務(wù)發(fā)生不利情況，或者公司與之合作關(guān)系發(fā)生不利變化，都或?qū)⒉焕谄浣?jīng)營發(fā)展。
結(jié)語
整體來說，若是一致魔芋的投資項(xiàng)目可以順利建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能及銷售規(guī)模將進(jìn)一步提升，有望為公司帶來穩(wěn)定的收入、利潤及現(xiàn)金流，以增強(qiáng)其持續(xù)盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及行業(yè)競爭能力。 同時(shí)，公司需要在現(xiàn)有研發(fā)能力的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高其研發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力，以確保公司在行業(yè)技術(shù)不斷發(fā)展中占據(jù)有利地位。
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