12月12日，智盟財(cái)經(jīng)聯(lián)合中泰國(guó)際成功舉辦2023年港股非銀金融行業(yè)投資策略分享會(huì)。會(huì)議上，中泰國(guó)際非銀國(guó)際策略分析師趙紅梅從證券行業(yè)、保險(xiǎn)行業(yè)和多元金融行業(yè)三大板塊出發(fā)，深度剖析2022年中港金融市場(chǎng)形勢(shì)及未來的投資策略展望，分析表明，隨著新的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策出臺(tái)與防疫政策的優(yōu)化，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的“破曉東風(fēng)始放晴”的跡象。
2023年港股非銀金融行業(yè)投資策略分享會(huì)
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證券行業(yè)：2022前三季度承壓下挫，11月現(xiàn)回暖修復(fù)
中泰國(guó)際趙紅梅指出，A股市場(chǎng)中，三大指數(shù)在今年前三季持續(xù)下跌，上證指數(shù)跌幅達(dá)到12.2%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的下跌更是超過20%，唯有IPO市場(chǎng)依舊保持火熱。但自11月以來，市場(chǎng)在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控下有所回溫，各地正在優(yōu)化的防疫措施亦為經(jīng)濟(jì)上行帶來更強(qiáng)勁的加持，由此，截止11月底A股總市值比11月初有了明顯的增長(zhǎng)，市場(chǎng)情緒逐步提振。
趙紅梅指出，港股今年的市場(chǎng)走勢(shì)也處于較大的波動(dòng)水平中，頹勢(shì)顯然，受2022年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的影響，截止11月底恒指下跌26.4%，一度跌逾2009年的水平，二季度中IPO的數(shù)量和募資額同比也呈現(xiàn)出嚴(yán)重的下滑，跌幅達(dá)到70%，港股估值正處于歷史極低水平。唯2022年11月以來恒指逆轉(zhuǎn)數(shù)月的跌勢(shì)迎來大反彈，11月收?qǐng)?bào)18.597點(diǎn)，環(huán)比上漲26.6%，并創(chuàng)下1998年10月以來最大單月升幅。在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期邊際放緩、穩(wěn)增長(zhǎng)政策等利好因素的催化下，市場(chǎng)承壓下挫的形勢(shì)有望持續(xù)超跌反彈。
趙紅梅指出，整體來看2022前三季度持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境打破了中資券商連續(xù)三年的正增長(zhǎng)，上市券商前三季度營(yíng)利雙降，受投資自營(yíng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重拖累，出現(xiàn)了營(yíng)收下降21%，凈利潤(rùn)下降31%的嚴(yán)峻形勢(shì)。中資在港券商子公司亦受到凈利潤(rùn)嚴(yán)重下挫的影響，同比幾家上市中資券商航中僅國(guó)泰君安國(guó)際錄得正值ROE，但其ROE同比下滑幅度超過80%。而11月以來，券商板塊隨整體大市情緒好轉(zhuǎn)而上升，市場(chǎng)交投活躍，中泰國(guó)際追蹤的23家重點(diǎn)公司11月平均漲幅唯24.9%，預(yù)計(jì)后續(xù)券商板塊估值下探空間不大，年末有望迎來進(jìn)一步修復(fù)。
展望2023年，在宏觀政策的加持下，中泰國(guó)際對(duì)券商板塊做出較為謹(jǐn)慎中性和樂觀的預(yù)測(cè)。趙紅梅指出，券商回暖之際整體營(yíng)收的增長(zhǎng)有望達(dá)到12%，凈利潤(rùn)上升空間達(dá)14%，其中在經(jīng)紀(jì)、投行和資本中介業(yè)務(wù)都會(huì)有6%以上的增速，資管受預(yù)測(cè)同比增長(zhǎng)14.8%，投資收入預(yù)期會(huì)有一個(gè)更為樂觀的反彈，達(dá)到將近30%的回穩(wěn)。
趙紅梅認(rèn)為，由于春季流動(dòng)性寬裕，2023年春季是關(guān)注券商左側(cè)布局的一個(gè)好時(shí)機(jī)，隨著央行降息刺激市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，以及受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下行和美債利率筑頂回落的驅(qū)動(dòng)，2023年A股將迎來估值修復(fù)行情，券商的盈利反轉(zhuǎn)指日可待。此外，趙紅梅認(rèn)為投資者可以關(guān)注以下幾條主線，首先是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶直接推動(dòng)了基金占比比較豐富的to C端的個(gè)人財(cái)富管理業(yè)務(wù)，尤其有利于基金產(chǎn)品成熟的綜合類券商；其次，推薦關(guān)注受益于政策紅利的發(fā)展、在投行業(yè)務(wù)保持優(yōu)異水平的頭部券商，如中信、中金、華泰，以及流通市值相對(duì)較小的券商，后者在β效應(yīng)下將有較高的彈性，因此投資者也可期待其投資業(yè)務(wù)的回暖正增長(zhǎng)。
保險(xiǎn)行業(yè)：2022前三季度展業(yè)疲弱，下半年政策出臺(tái)促改善
趙紅梅認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)在2022年前三季度的市場(chǎng)形勢(shì)也較為令人失望，其資產(chǎn)端與負(fù)債端均在承壓前行，壽險(xiǎn)新單與新業(yè)務(wù)處于雙降態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)代理人數(shù)量萎縮，在股債雙殺的背景下，投資收益率整體下滑，負(fù)債端持續(xù)承壓。
趙紅梅指出，而2022年下半年以來，保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迎來回溫趨勢(shì)，一是銀保監(jiān)會(huì)、人社部等部門相繼推出多項(xiàng)穩(wěn)險(xiǎn)企相關(guān)政策，整體為保險(xiǎn)行業(yè)帶來長(zhǎng)期利好；加之在市場(chǎng)利率下滑的環(huán)境中，具有保本保息特征的儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力相對(duì)有所提升；此外，11月中下旬以來國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策釋出重大松綁力度，極大地緩解了房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，有利于保險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)端管理。
基于以上分析，趙紅梅認(rèn)為在長(zhǎng)端利率企穩(wěn)的預(yù)期加強(qiáng)之下，保險(xiǎn)板塊的市場(chǎng)估值有望觸底回升，預(yù)計(jì)2023第一季度的資產(chǎn)端與負(fù)債端將呈現(xiàn)較為明顯的改善。因此，趙紅梅建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注相對(duì)受益于房地產(chǎn)政策更明顯的綜合性險(xiǎn)企，如中國(guó)平安、中國(guó)太保。
多元金融行業(yè)：融資租賃迎強(qiáng)監(jiān)管，關(guān)注逆周期發(fā)力企業(yè)
趙紅梅指出，近年來監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，引導(dǎo)融資租賃行業(yè)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，此“脫虛向?qū)崱钡膽B(tài)勢(shì)正逐步引領(lǐng)行業(yè)的健康穩(wěn)步發(fā)展。強(qiáng)監(jiān)管盡管將抬高行業(yè)的準(zhǔn)入門坎，但同時(shí)也在加速行業(yè)的整合，達(dá)到優(yōu)勝劣汰的結(jié)果，憑借強(qiáng)勁的資本實(shí)力、定價(jià)能力與成本控制能力，部分融資租賃公司仍能保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的地位。
過去兩年融資租賃行業(yè)整體處于調(diào)整階段，需求有所收縮，但趙紅梅展望道，預(yù)計(jì)未來在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)步伐和節(jié)奏的加強(qiáng)、流動(dòng)性更充裕的背景下，融資租賃行業(yè)將發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)功能，2023年存在客觀增長(zhǎng)的空間，推薦投資者關(guān)注飛機(jī)租賃、金融租賃行業(yè)的個(gè)股。
在此次會(huì)議上，主辦方同時(shí)還邀請(qǐng)了多家上市公司參加，包括新鴻基公司（0086.HK）、諾亞控股（6686.HK）、盛業(yè)控股（6069.HK），上述上市公司的高管分別介紹了公司經(jīng)營(yíng)情況和最新資訊，并與投資人共同探討與展望各行業(yè)的投資價(jià)值與潛在機(jī)會(huì)。除了參會(huì)嘉賓的精彩分享外，會(huì)議進(jìn)行期間投資者們也與參會(huì)嘉賓進(jìn)行了熱烈的互動(dòng)交流，參會(huì)者收獲頗豐。至此，本次“2023港股非銀金融行業(yè)投資策略——破曉東風(fēng)始放晴”圓滿落幕。未來，智盟財(cái)經(jīng)將與中泰國(guó)際進(jìn)一步貼近投資者，攜手上市公司，為全球投資者提供海內(nèi)外資本市場(chǎng)多媒體內(nèi)容盛宴，搭建暢通無(wú)阻的全球資本市場(chǎng)溝通橋梁。