這是一家在A股軍工板塊中主營精確制導(dǎo)的上市企業(yè)，目前公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于雷達(dá)、通信等領(lǐng)域，客戶為國內(nèi)各大工業(yè)集團(tuán)下屬科研研究院和總體單位。
2022年第三季度，該企業(yè)的銷售毛利率，也就是制導(dǎo)產(chǎn)品的利潤空間高達(dá)45%。這說明只要公司銷售100元的制導(dǎo)產(chǎn)品，就能賺回45元的毛利潤。
而憑借著在軍工領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這家企業(yè)還被工信部評為了專精特新小巨人，該稱號是中小企業(yè)評定工作中最權(quán)威的榮譽(yù)。
(資料圖片僅供參考)
從2019年開始，這家公司的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年實現(xiàn)了增長，并在2021年以2.02億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，該企業(yè)只用了三個季度的時間就完成了2.47億元的凈利潤。公司今年凈利潤的增長不僅提前實現(xiàn)了，還再次刷新了歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，該企業(yè)的安全邊際并不是很大，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票在充分回調(diào)了60%以后，于近期開始放量上行。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股國防軍工概念板塊中，雷電微力(股票代碼:301050)這家上市企業(yè)2022年第三季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位女士，說話的聲音不大，態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，雷電微力的主營業(yè)務(wù)為毫米波有源相控陣微系統(tǒng)的研發(fā)、制造、測試和銷售。
該企業(yè)精確制導(dǎo)業(yè)務(wù)的收入占比高達(dá)99.34%，是其主營業(yè)務(wù)。
在公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的產(chǎn)品及技術(shù)廣泛應(yīng)用于精確制導(dǎo)、通信數(shù)據(jù)鏈和雷達(dá)探測等專用領(lǐng)域，所承接的研制任務(wù)多為國防裝備組件和系統(tǒng)。
而從董秘的口中翻譯官還得知，雖然這家公司是在去年8月份剛剛上市的，但是在2021年卻為股東進(jìn)行了分紅，分紅占凈利潤的比重為7.76%。
分析完該企業(yè)的基本信息，下面我們再來看一下這家公司在2022年的業(yè)績表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2022年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤只有1.75億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤就達(dá)到了2.47億元，同比增長了41%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股國防軍工概念板塊388家上市公司中排名第84位。這個名次不算低，說明其規(guī)模相對來說很大。
我們一定要了解在會計權(quán)責(zé)發(fā)生制下凈利潤只是個數(shù)字，因為在凈利潤中既包括已經(jīng)收到的現(xiàn)金，還包含未收上來的貨款，也就是應(yīng)收賬款。
下面我來分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)，并判斷出公司凈利潤中的含金量。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤雖然有2.47億元。但是同期公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻高達(dá)3.12億元，同比大幅增長了271%。
現(xiàn)金流量凈額比凈利潤高說明在今年第三季度，管理層提高了營運能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業(yè)的賬戶中。
而現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)同比增長了接近三倍，則說明和去年同期相比，公司的現(xiàn)金流變得非常充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，并且其目前的現(xiàn)金流也非常的充裕。
凈利潤增長原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出這家公司凈利潤增長的原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短，以及銷售凈利率的提高。
銷售回款的時間就是公司銷售制導(dǎo)產(chǎn)品的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完制導(dǎo)產(chǎn)品之后，還需要178天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要99天，銷售回款的時間縮短了44%。
銷售回款時間的縮短對一家公司最大的好處在于，使貨款回到其生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了。這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
而銷售回款時間的縮短不僅是這家公司今年第三季度凈利潤增長的原因，它還大幅增強(qiáng)了該企業(yè)的現(xiàn)金流能力。
看過了該企業(yè)的銷售回款時間，下面我們再來分析一下這家公司的銷售凈利率。
2021年第三季度，該企業(yè)的銷售凈利率為32.69%。這說明只要公司銷售100元的制導(dǎo)產(chǎn)品，就能賺回32.69元的凈利潤。
而到了2022年第三季度，公司的銷售凈利率就達(dá)到了37.45%，同比增長了15%。
這家企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股國防軍工概念板塊388家上市公司中排名第14位。這個名次非常高，說明其銷售凈利率相對來說并不低。
綜上所述，在2022年第三季度，由于該企業(yè)的銷售凈利率出現(xiàn)了上漲，同時管理層也提高了營運能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間。
這些不僅提高了公司的現(xiàn)金流能力，還使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出這家公司目前存在的問題與瑕疵，來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在今年第三季度，該企業(yè)最大的問題在于安全邊際并不是很大。
安全邊際是巴菲特價值投資理論中的核心思想，股神認(rèn)為只有當(dāng)一家公司的價格低于成本，或者與成本十分接近，那么該企業(yè)的安全邊際就會很大，其風(fēng)險也相對來說會小一些。
下面翻譯官將帶著大家來詳細(xì)分析一下該企業(yè)的價格與成本，以及它的安全邊際。
截至2023年1月4日，這家公司的股價為77.17元，總股本為1.74億股，總市值為134.46億元。
總市值就是該企業(yè)的市場價格，因為如果誰想收購這家公司的話，就得花費134.46億元的代價。看過了該企業(yè)的市場價格，下面我們再分析一下公司的成本。
在2022年第三季度，這家企業(yè)的總資產(chǎn)為34.12億元，在總資產(chǎn)中還有11.17億元是借來的，也就是總負(fù)債，所以該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為32.73%。
用這家企業(yè)的總資產(chǎn)減去總負(fù)債等于22.95億元，這就是該公司的凈資產(chǎn)，也被稱為所有者權(quán)益。
這說明如果把這家企業(yè)的資產(chǎn)全部處置了，并還清所欠債務(wù)后，理論上說還能換回22.95億元的現(xiàn)金，所以凈資產(chǎn)就是該公司的成本。
用這家企業(yè)的市場價格除以成本，也就是用總市值除以凈資產(chǎn)等于5.9倍。這就是該公司價格與成本之間的距離，也說明這家企業(yè)的價格目前是其成本的5.9倍。
而該公司價格與成本之間的距離，在A股軍工概念板塊388家上市企業(yè)中排名第331位。這個名次很靠后，說明其安全邊際相對來說并不是很大。
如果把一家上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該企業(yè)能維持B級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦雷電微力這只股票，也沒有說雷電微力公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。