盡管時(shí)值寒冬，市場(chǎng)卻是春意萌動(dòng)。
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近段時(shí)間以來(lái)，A股持續(xù)筑底復(fù)蘇，投資者信心穩(wěn)步回暖，去年11月至今(2022/1/3)，上證指數(shù)累計(jì)上漲7.71%。作為大盤風(fēng)向標(biāo)的北向資金亦加倉(cāng)不停，在過(guò)去兩個(gè)月分別實(shí)現(xiàn)凈流入600.95億元和350.13億元。(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind)
在此背景之下，優(yōu)質(zhì)權(quán)益ETF價(jià)值愈發(fā)凸顯，備受投資者青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，均衡布局、聚焦龍頭、流動(dòng)性強(qiáng)的MSCI中國(guó)A50ETF(560050)連續(xù)5個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)資金凈流入，累計(jì)凈流入份額約15億份，在跟蹤該指數(shù)的ETF中規(guī)模位列第一。(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind)
復(fù)蘇在途，信心回升
大盤核心資產(chǎn)有望領(lǐng)先“起飛”
2022年的資本市場(chǎng)經(jīng)歷了多重沖擊。全球來(lái)看，年初爆發(fā)的地緣政治沖突仍未完全平息，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)累計(jì)加息七次，流動(dòng)性持續(xù)收緊。國(guó)內(nèi)方面，疫情出現(xiàn)反復(fù)，經(jīng)濟(jì)承壓。這一背景下，市場(chǎng)交易情緒嚴(yán)重受挫，投資賺錢效應(yīng)不顯著。
然而，隨著政策的優(yōu)化調(diào)整和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的顯現(xiàn)，負(fù)面因素正在逐漸消解。站在2023年的開(kāi)始，“復(fù)蘇”或?qū)⒊蔀槲磥?lái)一年的投資關(guān)鍵詞。
全球流動(dòng)性方面，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50bp，低于此前四次的75bp，幅度放緩。聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間達(dá)4.25%-4.50%，距離預(yù)期中值的5.10%已經(jīng)較為接近。同時(shí)通脹數(shù)據(jù)也連續(xù)低于預(yù)期，全球流動(dòng)性環(huán)境料將逐步改善。
國(guó)內(nèi)方面，政策端穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)持續(xù)發(fā)力。年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，2023年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望整體回升。
去年底發(fā)布優(yōu)化調(diào)整的“新十條”之后，雖然短期對(duì)生活生產(chǎn)出現(xiàn)一定波動(dòng)。但資本市場(chǎng)自12月中旬以來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)一波明顯的反彈行情，反映出了對(duì)政策優(yōu)化調(diào)整的信心，近一個(gè)月的線下餐飲、客運(yùn)、旅游等數(shù)據(jù)也都有實(shí)際改善跡象。短期擾動(dòng)不改變長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資本市場(chǎng)交易情緒預(yù)計(jì)將繼續(xù)升溫，北上資金持續(xù)流入也顯示出中國(guó)資產(chǎn)對(duì)海外投資者的吸引力。
在大量資金尋求增配中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的情況下，流動(dòng)性充分的大盤核心資產(chǎn)會(huì)首先獲得關(guān)注。而MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)作為大盤核心資產(chǎn)的代表，對(duì)整體市場(chǎng)代表性強(qiáng)、行業(yè)全面覆蓋且配比均衡，相比滬深300等又更加聚焦，有望在復(fù)蘇行情中有突出表現(xiàn)。
龍頭作帆，均衡為槳
率先把握投資機(jī)會(huì)可關(guān)注這只ETF
MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)采用“優(yōu)選龍頭、均衡配置”的編制理念，在編制上采用了行業(yè)中性的思路，基于母指數(shù)MSCI中國(guó)A股指數(shù)，在互聯(lián)互通范圍內(nèi)，先在11個(gè)大類行業(yè)內(nèi)，選擇自由流通市值最大的2只股票，再在剩余范圍內(nèi)選擇28只自由流通市值最大的股票，直到指數(shù)成份股達(dá)到50只。
創(chuàng)新的編制規(guī)則保證了該指數(shù)覆蓋了代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各行業(yè)龍頭，使國(guó)際和國(guó)內(nèi)投資者能夠追蹤中國(guó)行業(yè)領(lǐng)頭羊，包括關(guān)鍵行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)股票。根據(jù)MSCI官網(wǎng)披露，目前指數(shù)前十大成份股分別為寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、隆基綠能、萬(wàn)華化學(xué)、立訊精密、紫金礦業(yè)、招商銀行、比亞迪、中國(guó)中免、邁瑞醫(yī)療，合計(jì)權(quán)重47.4%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：MSCI，截止2022/12/31.指數(shù)成分股不代表個(gè)股推薦
與此同時(shí)，在優(yōu)選龍頭的基礎(chǔ)上，該指數(shù)也做到了行業(yè)配置相對(duì)均衡。與傳統(tǒng)寬基相比，金融權(quán)重降低，同時(shí)反映新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)方向的權(quán)重提高，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上更加接近陸股通資金等機(jī)構(gòu)投資者的整體持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。
從估值情況來(lái)看，截至目前，MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)整體 PE(TTM)10.26 倍，處于上市以來(lái)估值的 32.57%分位。不論是絕對(duì)估值水平，還是相對(duì)于歷史的分位水平，目前均處于合理區(qū)間，具備較強(qiáng)的估值優(yōu)勢(shì)和布局價(jià)值。(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind)
作為MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)的配置工具，ETF兼具配置和交易屬性，能夠迅速把握投資機(jī)會(huì)。匯添富旗下MSCI中國(guó)A50 ETF近期獲得大量資金流入，且規(guī)模、流動(dòng)性均處于同類領(lǐng)先，不失為當(dāng)下投資的好選擇。
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