近日，我國(guó)相關(guān)部門發(fā)布了全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則。分析人士表示，我國(guó)在首次公開發(fā)行(IPO)制度上的全面改革將吸引國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)最快的公司上市，同時(shí)短淘汰不合格上市公司的時(shí)間。
在上海和深圳證券交易所上市的公司將首次獲得根據(jù)市場(chǎng)需求定價(jià)的自由。與此同時(shí)，收入和利潤(rùn)等上市要求已經(jīng)放寬，這為來(lái)自新興行業(yè)的公司鋪平了道路。
上周五，該制度正式開始實(shí)施。在新制度下，中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將放棄審查OPI的角色，將審批權(quán)轉(zhuǎn)移給證券交易所。
(資料圖)
上海財(cái)信證券的分析師表示：“這是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的一個(gè)重要里程碑，更多高質(zhì)量的領(lǐng)先科技公司將在這里上市，在海外交易的中國(guó)公司將回歸。這些因素將推動(dòng)A股（在岸）市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期牛市。”
根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，雖然中國(guó)在去年是全球最大的募資市場(chǎng)，但缺乏重磅的IPO，這被視為是在岸股票表現(xiàn)長(zhǎng)期遜于海外股票的主要原因之一。
在截至2022年的10年里，由國(guó)內(nèi)上市股票組成的上證綜指實(shí)現(xiàn)了3.1%的年回報(bào)率，而大型科技公司的漲幅也相當(dāng)可觀。
例如，根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，在香港上市的騰訊在這段時(shí)間里的股價(jià)上漲了21%，京東從2014年其存托憑證（adr）在美國(guó)交易以來(lái)，實(shí)現(xiàn)了12%的年回報(bào)率。
不過(guò)自1990年中國(guó)股市啟動(dòng)以來(lái)，監(jiān)管部門在IPO市場(chǎng)一直起著主導(dǎo)作用。申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)主要看一家公司的盈利能力和增長(zhǎng)潛力，企業(yè)通過(guò)上市籌集的資金也被設(shè)定上限(大多為23倍市盈率)。
投資者樂觀地認(rèn)為，監(jiān)管改革將提振它們的投行業(yè)務(wù)收入。周一，上證綜指大漲2.1%，為近3個(gè)月來(lái)最大漲幅。內(nèi)地上市券商指數(shù)表現(xiàn)較好，上漲了4%。
申萬(wàn)宏源集團(tuán)表示，投資者不必過(guò)分擔(dān)心注冊(cè)機(jī)制將導(dǎo)致股票供應(yīng)過(guò)剩，因?yàn)镮PO仍需要得到交易所的批準(zhǔn)。
平安證券的分析師說(shuō):“注冊(cè)制將在資本市場(chǎng)上培育更多投資機(jī)會(huì)。在淘汰表現(xiàn)不佳公司的背景下，計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品等成長(zhǎng)型公司的價(jià)值正在上升?！?/strong>
另一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是，公司在上市前必須連續(xù)三年盈利的要求也被放寬了。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)周五發(fā)布的官方文件，公司現(xiàn)在只要達(dá)到至少50億元的市值、且有一年的利潤(rùn)，就可以申請(qǐng)上市。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還取消了IPO股票在上市首日漲跌的限制，允許它們?cè)谏鲜蓄^5天內(nèi)自由交易。
上海匯豐晉信基金管理公司的策略師表示:“全面實(shí)施注冊(cè)制將拓寬和豐富上市公司的行業(yè)范圍，提高市場(chǎng)流動(dòng)性?！薄?strong>中國(guó)股市框架體系的優(yōu)化將使長(zhǎng)期基金和海外基金更愿意增加敞口。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這反過(guò)來(lái)有利于在岸市場(chǎng)的表現(xiàn)。”