文/楊國英
內圍事件將有驚喜，
外圍事件初見緩和。
【資料圖】
現在一切都在顯示，央媽有點扛不住了，降息超大概率進入倒計時。
今年前5月，無論是社融信貸、金融市場，還是CPI、PPI和出口數據，都傳遞出一股確實無疑的重磅信息，疫情后的經濟復蘇明顯不及預期。
當然，在全球超級動蕩和中美極限博弈的時代背景之下，面對明顯不及預期的經濟表現，我們整體追求“穩(wěn)中求勝”的主基調，這是有必要的甚至是必須的。
但是，之于市場情緒與經濟復蘇的螺旋式反饋，階段性的政策對沖，事實還是極有必要的——經濟復蘇越是不及預期，市場的情緒反饋越是負面，而市場情緒反饋的越是負面，又會進一步導致經濟復蘇的不及預期……
階段性的政策對沖，極有必要，而且，事實可能已經進入倒計時了。
最近，各大商業(yè)銀行均開啟降低定期存款利率，先是從大額存單利率下調開始，然后擴展到所有的一年期、二年期、三年期和五年期定存利率，定存利率普遍下調10-15個BP不等。
今天，央行行長易綱在上海調研時，發(fā)表了事關貨幣政策的最新表態(tài)，“……加強逆周期調節(jié)…… ……推動實體經濟綜合融資成本穩(wěn)中有降…… ……”
這兩起事件結合起來，毫無疑問指向一個貨幣趨勢，LPR利率以及由此派生的貸款利率下調已經大概率進入倒計時。
現在的LPR利率，已經連續(xù)9個月沒動了，而近期定存利率卻發(fā)生了顯著的下調，定存利率的顯著下調，事實為接下來的LPR利率和貸款利率的下調創(chuàng)造了必要和充分的前提條件。
畢竟，只有LPR利率和由此派生的貸款利率下調，才能有效“推動實體經濟綜合融資成本穩(wěn)中有降”，否則，單純的定期存款利率下調，除了能讓商業(yè)銀行更舒服地賺錢（擴大存貸利差），對于實體經濟并沒有任何益處。
講到這里，再以這幾天銀行股的走勢，佐證接下來LPR利率的大概率下調——假設接下來LPR利率預期不下調，那么，在定期存款利率已經明確下調之下，銀行股肯定是要連續(xù)大漲的。
但是，事實上，在普遍確認定存利率下調之后，銀行股僅有兩個交易日（昨天和前天）的反彈，且整體反彈幅度并不是特別大，今天就已經開始回調了，這事實間接說明接下來LPR利率以及由此派生的貸款利率大概率也是要下調的——LPR利率和貸款利率一旦下調，最近存款端利率的下調對銀行股事實就是中性的。
所以，這也是我最近兩天明確看多股市的關鍵原因之一。
只要LPR利率下調，市場的風險偏好必上升，市場的整體估值必上調。
現在，一切都在表明，央媽有點扛不住了，亟需階段性的降息，以相對維穩(wěn)今年以來的經濟復蘇弱預期。
個人預判，事關LPR以及由此派生的貸款利率下調，在下周四（6月15日）將會有進一步明確的信號，結合央媽每月15日中期借貸便利（MLF）操作的中標利率，可以進一步確定LPR利率的當月走勢。
一句話，6月份央媽大概率會給市場一個驚喜。
內圍事件折射的大概率會有驚喜，這當然離不開外圍事件的必要配合。
如我本周一直在講的，在俄烏戰(zhàn)爭已經進入失控邊緣時（炸壩事件就是一個明確的信號），美國無論是之于其自身利益還是之于其盟友利益，均有必要階段性啟動對華關系的緩和。
而階段性啟動對華關系的緩和，對調節(jié)美國自身的高通脹肯定是有好處的，繼而又會導致美聯儲超高利率的緩解甚至轉向，這事實又會給央媽、以及全球其他主要央行啟動貨幣寬松提供一個較為必要的前提條件。
當然，在“穩(wěn)中求勝”的主基調之下，央媽即將給市場送出的驚喜，幅度也不會過大，整體應該與定存利率下調差不多。
最后，再說一說今天的市場。
1，國債發(fā)行利率利率為0，引發(fā)市場關注。
這其實是個誤解，最近財政發(fā)行的91天國債屬于貼現國債，并非是沒有收益而是折價和貼現發(fā)行。
從中標收益為1.26%，全場倍數（數值越大，投資者意愿越強認可度越高）為3.41來看，市場對該國債的認可度還是很高的。
近年來，國債的發(fā)行利率逐步走低，以財政部發(fā)行的3年期國債為例，去年4月利率為3.35%，11月份為3.05%，到今年4月份則進一步降到3%，而隨著近期銀行定期存款利率的下調，未來國債的發(fā)行利率有望進一步走低。
國債發(fā)行利率及定期存款利率的走低，一方面說明了市場對無風險資產的需求持續(xù)上升，另一方著國債收益率的不斷走低將逼迫部分投資者轉向風險資產。
2，安防龍頭?？低暠P中暴跌，股價創(chuàng)年內新低。
傳聞，英國政府將發(fā)布從中央政府敏感場所移除受中國《國家情報法》約束的企業(yè)生產的監(jiān)控設備的時間表。
對于是否因為傳聞海康威視盤中股價一度跌超9%，工作人員只是表示“可能和公募基金調倉有關”，并未做正面的回應。
?？档拈W崩我們并不意外，近10幾年來，?？祵ν庖来娑染鸵恢痹谔岣?，營收海外占比從2012年的16%一直上漲到2022年的32%，在中美脫鉤以及全球經濟不景氣的背景下，對外依存度高的企業(yè)多少大概率會受到影響，何況還是這種被美國列入制裁清單的企業(yè)。
此外，對內業(yè)務出現了營收與利潤雙降的狀況，這表明國內業(yè)務已經觸及行業(yè)天花板，開始拐頭向下。
在這種內憂外患的情況下，?？档奶幘晨皯n，因此閃崩也不會意外，再聯想到最近外資公然唱空寧德時代和隆基綠能，似乎對外依賴度較高涉及信息安全、產業(yè)安全等高敏感領域的企業(yè)都可能被外資針對。
3，液冷概念股盤中走強，同星科技20cm漲停，英特科技漲超10%，曙光數創(chuàng)、高瀾股份、申菱環(huán)境等漲超5%。
液冷屬于AI概念細分領域之一，今天連同液冷一起活躍的還有數據要素、空間計算、邊緣計算、CPO等概念，算是跟隨大盤反彈AI概念集體活躍的一天。
除了整體氛圍好轉以外，最近工信部統(tǒng)計數據出臺，預計2025年中國IDC（互聯網數據中心）新增機柜需求將達到每年75萬臺。
結合《液冷白皮書》要求液冷滲透率達50%（即50%為高功率機柜），因此年均將新增10KW以上機柜37.5萬臺，按照浸沒式液冷單KW價值量1.2萬元來算，則年均新增液冷市場規(guī)模約為450億元。
盡管在人工智能不斷提升的背景下，數據中心功率密度提高對設備制冷系統(tǒng)的數量及要求相應都提高，相關企業(yè)的業(yè)績也會增長，但當前部分相關企業(yè)的股價有透支未來業(yè)績的可能，比如曙光數創(chuàng)股價從26.73一度上沖到196.89，短短數月漲幅超過600%。
4、賣掉老公司，注冊一個新公司再上市，原億晶光電創(chuàng)始人荀建華帶領原班人馬再沖刺IPO。
近日華耀光電創(chuàng)業(yè)板IPO被深交所受理，這家公司專注于當下最熱門的光伏行業(yè)，主營業(yè)務為單晶硅棒、單晶硅片的研發(fā)、生產與銷售，根據招股書顯示，華耀光電近三年的營收和歸母凈利潤都保持了高速增長的態(tài)勢，近三年營收復合增長率高達456.63%，2020-2022年的利潤從323.95萬增長至2.87億，業(yè)績增長亮眼。
華耀光電成立于2019年8月，其實控人及核心團隊都屬于光伏行業(yè)的老人，基本都是“A股光伏第一股”億晶光電的原班人馬，實際上華耀光電就是實控人荀建華當初偷偷減持億晶光電、違規(guī)信披，然后帶領原班人馬出走，二次創(chuàng)業(yè)的公司，如今再次謀求上市。
高管從原公司退出，轉移實控權后另起爐灶，復制一家公司后再進行上市，這招金蟬脫殼，荀建華玩的溜，但對于原投資億晶光電的投資者來說則受傷嚴重，高層集體出逃，帶著減持的錢成立新的公司，使用原公司的核心業(yè)務技術、復制原公司的經營模式，與舊主同業(yè)競爭，投資者的利益被完全無視。
荀建華這一系列操作以及違法違規(guī)的黑歷史，如今還能沖刺IPO，不得不說中國的證券市場對違法違規(guī)處罰過輕，在美國證券市場虛假陳述和欺詐投資者行為，將面臨的是集體訴訟，一旦敗訴面臨的是巨額訴訟賠償以及監(jiān)管處罰，嚴重的還要被刑事追責。