上周五，美股連續(xù)第二周收跌；標(biāo)普500指數(shù)全周跌幅達(dá)4.65%，納斯達(dá)克100指數(shù)全周跌福達(dá)4.64%。
在股市下跌之際，一些ETF卻取得了不錯(cuò)的成績(jī)。過去一周里，3倍做空納指ETF $SQQQ漲幅達(dá)14.54%；1.5倍做多恐慌指數(shù) $UVXY漲13.75%。而另一方面，3倍做多納指ETF $TQQQ 上周跌了13.37%。
美國(guó)銀行首席投資策略師Michael Hartnett，在分析市場(chǎng)資金流向的最新周報(bào)中表示，通脹/利率/經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊還沒有結(jié)束，再加上最近幾周債市大跌，這意味著信貸利差處于高位，股市低點(diǎn)還沒有出現(xiàn)。
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Hartnett表示，來自債券市場(chǎng)的壓力也對(duì)股票造成了影響，美股可能繼續(xù)走低。
正常情況下，當(dāng)股票下跌時(shí)，投資者會(huì)尋求固定收益的安全港；這意味著債券價(jià)格會(huì)上漲，而收益率相應(yīng)會(huì)下降（反之亦然）。然而，上周美國(guó)國(guó)債繼續(xù)下跌，美國(guó)國(guó)債收益率再次飆升，其中對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息最敏感的2年期美債收益率，上周五一度升至4.268%；而被視為基準(zhǔn)的10年期美國(guó)國(guó)債收益率則觸及3.829%高位。日內(nèi)，2年期美債收益率再創(chuàng)新高，至4.349%。
Hartnett在最新的報(bào)告中表示，史上第三次債券熊市要來了。其認(rèn)為，當(dāng)前的形勢(shì)比前兩次更糟糕（第一次是1899-1920年，第二次是1946-1981年）。
投資銀行Mischler Financial Group的董事總經(jīng)理Glen Capelo表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)更多加息和量化緊縮政策的到來，美債收益率仍將進(jìn)一步上漲。他們預(yù)計(jì)，10年期美債收益率將會(huì)達(dá)到4%。
Dan Niles接受CNBC采訪時(shí)甚至表示，2年期美國(guó)國(guó)債收益率“絕對(duì)會(huì)”升至5.5%高位。
Hartnett表示，該行針對(duì)美股的主要情緒指標(biāo)是 “深度看跌”，不過這仍然沒有轉(zhuǎn)化為一個(gè)反向買入點(diǎn)，其認(rèn)為美股可能繼續(xù)走低。
投資者如何尋找機(jī)會(huì)？Hartnett提到，政策的不確定性仍然是一個(gè)問題。在各國(guó)央行收緊政策的同時(shí)，美國(guó)、英國(guó)和其他地方的財(cái)政當(dāng)局繼續(xù)提供刺激措施，這抵消了加息所帶來的抑制通脹的好處。“投資者想要政策協(xié)調(diào)和政策可信度，在得到這些之前，他們可能會(huì)做空。”
“當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)跌到3600點(diǎn)時(shí)啃一口，跌到3300點(diǎn)時(shí)咬一口，跌到3000點(diǎn)時(shí)大吃一口?！?/p>
無獨(dú)有偶，華爾街其他機(jī)構(gòu)也在降低預(yù)期，高盛上周四將其對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)值下調(diào)至3600點(diǎn)，并警告說，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì) "硬著陸"，情況可能會(huì)變得更糟。高盛稱，在這種情況下，該指數(shù)可能較當(dāng)前水平下跌16%。
對(duì)沖基金The Satori Fund的創(chuàng)始人兼高級(jí)投資組合經(jīng)理Dan Niles，在接受CNBC采訪時(shí)表示，他們對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)為3000點(diǎn)。同時(shí)表示，與過去不同，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊金融環(huán)境，股市可能會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期的跌幅更大。
他提到，“當(dāng)前存在一個(gè)問題，即在過去13年里每個(gè)人都習(xí)慣了，每當(dāng)股市下跌時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)自己改變（立場(chǎng)）。而這就是你應(yīng)該擔(dān)心的——美聯(lián)儲(chǔ)將不得不在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將利率維持在較高水平，以解決這個(gè)問題?！?/p>
不過Niles也警告稱，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)跌至3600點(diǎn)，熊市反彈也可能發(fā)生。“如果再看到一次，我不會(huì)感到驚訝。”
在談到他的基金的表現(xiàn)時(shí)，Niles表示，“我們今年是賺的，但不是因?yàn)槲覀兊亩囝^倉(cāng)位，而是因?yàn)槲覀兊目疹^倉(cāng)位?！?/p>
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