每年這個時候，華爾街的頂級策略師都會告訴其客戶，他們對股市未來一年的走勢有何看法。通常情況下，分析師們給出的預(yù)測均值是標(biāo)普500指數(shù)將上漲約10%，與歷史平均水平一致。不過這一次，分析師們異常謹慎，他們中大多數(shù)人預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)2023年的收盤點位將低于目前水平。
TKer.co創(chuàng)始人、財務(wù)分析師Sam Ro梳理了華爾街大行分析師們的報告，總結(jié)如下：
(相關(guān)資料圖)
整體主題方面，大多數(shù)華爾街大行預(yù)計美國經(jīng)濟將在2023年的某個時候陷入衰退；很多大行認為2023年的企業(yè)收益預(yù)期有更大的下調(diào)空間；一些大行認為這些下調(diào)意味著2023年早期股市將面臨較大波動；與此同時一些大行預(yù)計美國通脹會明確下降，這將使美聯(lián)儲有機會放松其鷹派的貨幣政策立場；一小部分分析師認為如果美國經(jīng)濟狀況明顯惡化，美聯(lián)儲甚至可能會重新開始降息。
股市整體走勢方面，分析師們預(yù)計2023年上半年美股走勢動蕩，下半年則相對平穩(wěn)一些且將小幅走高。以下是其梳理的16家大行對標(biāo)普500指數(shù)到2023年的目標(biāo)點位，預(yù)測值從3675點到4500點不等。上周五標(biāo)普500指數(shù)收盤價為4071.70點，按該收盤價計算，分析師們的目標(biāo)點位較該指數(shù)最新價格水平的潛在升、降幅在-9.74%到10.52%之間。
1、巴克萊：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到3,675點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為210美元。
分析師觀點摘錄：“我們承認，在通脹見頂后、消費者資產(chǎn)負債表強勁以及勞動力市場呈現(xiàn)韌性的情況下，我們的情景分析存在一些上行風(fēng)險。然而，由于目前市盈率正經(jīng)歷通脹急劇緩和且兩者密不可分，且最終將實現(xiàn)軟著陸，我們?nèi)哉J為這是一個低概率事件。”2、法國興業(yè)銀行：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到3,800點。
分析師觀點摘錄：“我們看跌，但不像2022年那么看跌，因為隨著美聯(lián)儲本輪加息周期接近尾聲，2023年的回報率應(yīng)該會好很多。根據(jù)我們的‘hard soft-landing’情景假設(shè)，2023年該指數(shù)的每股收益增長率將回升至0%。我們預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)將在更大的區(qū)間內(nèi)交投，因預(yù)計2023年上半年企業(yè)的盈利增長將為負、美聯(lián)儲政策立場將在2023年6月轉(zhuǎn)變以及美國將在2024年一季度陷入衰退等?！?p>3、凱投宏觀：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到3,800點。分析師觀點摘錄：“我們預(yù)計全球經(jīng)濟增長將令人失望，世界將陷入衰退，這將給全球股市和公司債券帶來更多打擊。不過我們預(yù)計這段低迷期不會特別長，預(yù)計到2023年年中左右最壞的情況可能就過去了，在我們看來，風(fēng)險資產(chǎn)可能會再次開啟反彈且走勢將更持久。”4、摩根士丹利：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到3,900點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為195美元。
分析師觀點摘錄：“這使得我們在基本預(yù)測中對2023年每股收益的預(yù)期較市場一致預(yù)期低了16%，從同比增長的角度來看下降11%。我們預(yù)計在當(dāng)前的戰(zhàn)術(shù)性反彈結(jié)束之后，2023年的盈利風(fēng)險可能打壓標(biāo)普500指數(shù)，該指數(shù)可能在2023年一季度跌至3000點-3300點這一低位區(qū)間。我們認為這將發(fā)生在每股收益觸底之前，這是盈利衰退的典型現(xiàn)象?！?p>5、瑞銀：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到3,900點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為198美元。分析師觀點摘錄：“瑞銀經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計美國2023年第二季度-第四季度將陷入經(jīng)濟衰退，2023年的形勢基本上是有所緩和的通脹和金融環(huán)境，與即將面臨沖擊的經(jīng)濟增長+企業(yè)盈利之間的‘競賽’。歷史表明在金融環(huán)境得到實質(zhì)性緩解之前，經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利會繼續(xù)惡化，市場進入谷底?！?p>6、花旗：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到3,900點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為215美元。分析師觀點摘錄：“我們的觀點中隱含的是，在經(jīng)濟衰退結(jié)束后市盈率往往會擴大，因為分母中的EPS繼續(xù)下降，而市場開始在另一邊定價復(fù)蘇。不過這種市盈率擴張的原因之一和利率有關(guān)系，隨著經(jīng)濟逐步脫離衰退，降息的貨幣政策行動會推高市盈率。”7、美國銀行：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到 4,000點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為200美元。
分析師觀點摘錄：“不過這里有很多變數(shù)，我們的看漲目標(biāo)位，即4600點，是基于我們的賣方指標(biāo)接近于釋放“買入”信號（之前市場底部時）——華爾街看跌時，是時候看漲。我們看跌的目標(biāo)位低至3000點（觸發(fā)看漲的信號）。”8、高盛：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到 4,000點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為224美元。
分析師觀點摘錄：“美股在2022年的表現(xiàn)都是關(guān)于估值一降再降，不過2023年的股市主題將是每股收益缺乏增長。零盈利增長將與標(biāo)普500指數(shù)的零增值相匹配?！?p>9、匯豐：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到 4,000點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為225美元。分析師觀點摘錄：“我們認為估值利空因素將持續(xù)到2023年，未來幾個月驅(qū)動下跌的主要因素將是（企業(yè)）盈利能力放緩?！?/p>
10、瑞士信貸：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到 4,050點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為230美元。
分析師觀點摘錄：“2023年是經(jīng)濟增長乏力、非衰退性增長、通脹下降的一年?！?/p>
11、加拿大皇家銀行：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到4,100點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為199美元。
分析師觀點摘錄：“我們認為標(biāo)普500指數(shù)2023年觸及4100點的路途可能坎坷，明年年初可能會再次測試今年10月的低點，因盈利預(yù)測下調(diào)，美聯(lián)儲政策越發(fā)接近過渡期（股市往往在最終的下調(diào)之前走低），投資者消化了經(jīng)濟開始面臨挑戰(zhàn)。”
12、摩根大通：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到4,200點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為205美元。
分析師觀點摘錄：“我們預(yù)計市場波動性將維持在高位水平（波動率指數(shù)VIX平均約在25），預(yù)計股市將面臨新一輪的下跌，特別是在我們一直以來提的年底前的上漲行情以及標(biāo)普500指數(shù)市盈率接近20倍之后。具體來講，鑒于美聯(lián)儲過度緊縮導(dǎo)致基本面較弱，我們預(yù)計明年上半年標(biāo)普500指數(shù)將重新測試今年的一些低點。這種下跌疊加反通貨膨脹、失業(yè)率上升以及企業(yè)信心下降，應(yīng)該足以令美聯(lián)儲發(fā)出轉(zhuǎn)向信號，而后驅(qū)動資產(chǎn)價格反彈，推動標(biāo)普500指數(shù)在2023年年底時回升到4200點。”
13、杰富瑞：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到4,200點。
分析師觀點摘錄：“2023年，我們預(yù)計債市將尋找美聯(lián)儲的終端利率，而股市形勢難定，因企業(yè)盈利仍下降——增長和利潤率令人失望所致?！?/p>
14、BMO：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到4,300點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為220美元。
分析師觀點摘錄：“即便股市沒有觸及我們到2022年底的目標(biāo)值4300點，我們?nèi)灶A(yù)計標(biāo)普500指數(shù)會在12月份迎來反彈。不幸的是，考慮到美聯(lián)儲傳遞的信息與市場預(yù)期之間持續(xù)‘拉鋸’，我們預(yù)計股市到2023年底很難可以收高于當(dāng)前水平跟預(yù)期水平。”
15、德意志銀行：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將達到4,500點，預(yù)計2023年該指數(shù)的每股收益將為195美元。
分析師觀點摘錄：“股市預(yù)計將在短期內(nèi)走高，隨著美國經(jīng)濟衰退沖擊而面臨下跌，而后非常迅速地恢復(fù)。我們認為標(biāo)普500指數(shù)將在2023年的上半年觸及4500點，而后料在第三季度跌超25%，年底時再回到4500點?！?/p>
16、富國銀行：預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時將在4,300點- 4,500點之間。
分析師觀點摘錄：“自2022年初以來我們唯一一致的信心是在投資組合中選擇防御，這實際上意味著將耐心和質(zhì)量作為日常的關(guān)鍵詞。緊緊抓住這些詞，意味著長期投資者可以利用耐心將時間潛移默化地變?yōu)橐环N優(yōu)勢。在我們等待經(jīng)濟最終復(fù)蘇時，長期投資者可以使用可用資金，以有規(guī)律的方式逐步增加投資組合?！?/p>相關(guān)美股ETF 近一月表現(xiàn) 3倍做多標(biāo)普500指數(shù)ETF-Direxion( $SPXL ) 24.86% 3倍做空標(biāo)普500指數(shù)-ProShares( $SPXU ) -23.69%