新能源汽車(chē)景氣度延續(xù)，鋰電池成為行業(yè)重要支柱新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈包括上游鎳鈷鋰資源，中游電池，中游正極、負(fù)極、電解液、隔膜、銅箔等材料，以及下游電動(dòng)車(chē)、消費(fèi)、儲(chǔ)能、電動(dòng)工具、兩輪車(chē)等應(yīng)用場(chǎng)景。
下游新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)是鋰電池需求的底層驅(qū)動(dòng)邏輯，整車(chē)銷(xiāo)量保持40%-50%高增速。預(yù)計(jì)22 年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量942 萬(wàn)輛，25 年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)2523 萬(wàn)輛，逐年同比增長(zhǎng)高達(dá)40%-50%，CAGR+39%。
中國(guó)鋰電池市場(chǎng)由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型為車(chē)型周期驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)滲透率自2020 年10 月開(kāi)始隨國(guó)產(chǎn)特斯拉、五菱宏光、比亞迪漢等人氣車(chē)型的放量加速增長(zhǎng)，目前已達(dá)22%。
鋰電池行業(yè)具有延展性，除應(yīng)用于新能源汽車(chē)的動(dòng)力電池外，新能源電池下游需求還包括消費(fèi)、儲(chǔ)能、電動(dòng)工具、兩輪車(chē)等，我們預(yù)測(cè)儲(chǔ)能復(fù)合增速最高，預(yù)測(cè)2022-2025 年CAGR+74%，有望成為新的增長(zhǎng)引擎。
鋰電池需求保持高速增長(zhǎng)，我們預(yù)測(cè)22 年鋰電池裝機(jī)需求達(dá)687GWh，25 年達(dá)2063GWh，復(fù)合增長(zhǎng)率46%。
持續(xù)看好新能源電池，北新建材(000786)：王者北新市占率提升、提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本壓力北新建材(000786)：王者北新市占率提升、提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本壓力預(yù)計(jì)下半年到23 年行業(yè)保持高景氣度當(dāng)前股價(jià)表現(xiàn)一般，一方面大盤(pán)整體走勢(shì)弱，一方面是碳酸鋰價(jià)格暴漲，市場(chǎng)擔(dān)心需求下滑。截止至2022 年3 月11 日，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)從21 年初的不到6 萬(wàn)元/噸上漲到51.5 萬(wàn)元/噸，原材料漲價(jià)導(dǎo)致整車(chē)端壓力大，3 月前多數(shù)車(chē)企已完成一輪漲價(jià)。
2022 年1-2 月部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)，鋰電行業(yè)具備向好潛力。根據(jù)公司公告，2022 年1-2 月當(dāng)升科技、星源材質(zhì)、天賜材料、拓普集團(tuán)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)。
國(guó)證新能源車(chē)電池指數(shù)投資價(jià)值分析
國(guó)證新能源車(chē)電池（簡(jiǎn)稱(chēng)“新能源電池”）指數(shù)選取新能源車(chē)電池的相關(guān)上市公司作為樣本股，旨在反映A 股市場(chǎng)中新能源車(chē)電池產(chǎn)業(yè)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)。該指數(shù)成分股的權(quán)重主要分布在滬深 300 和中證 500 中，流動(dòng)性較好，行業(yè)定位精準(zhǔn)。截至2022 年3 月18 日，新能源電池指數(shù)在2021 年的一致預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為549.14 億元，相較于2020 年，將同比增長(zhǎng)76.35%，具備發(fā)展?jié)摿?。?2011 年 1 月 1 日至 2022 年 3 月18 日為樣本期，新能源電池指數(shù)的年化收益率為15.06%，夏普比為 0.58。
工銀瑞信國(guó)證新能源車(chē)電池ETF 介紹
2021 年8 月5 日，工銀瑞信基金成立工銀瑞信國(guó)證新能源車(chē)電池ETF（基金代碼“159840”），發(fā)行規(guī)模3.85 億元。該ETF 為被動(dòng)指數(shù)型基金，跟蹤標(biāo)的為國(guó)證新能源車(chē)電池指數(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2.政策變動(dòng)導(dǎo)致分析失效；3.下游需求不及預(yù)期。