中證500 指數(shù)基本信息
中證500 指數(shù)是在全部A 股中剔除滬深300 指數(shù)成份股及總市值排名前300 名的股票后，由剩余總市值排名靠前的500 只股票組成，市值偏小，行業(yè)分布廣泛，主要覆蓋的行業(yè)對應(yīng)技術(shù)創(chuàng)新和需求轉(zhuǎn)型升級賽道。
以2005 年1 月4 日到2022 年3 月25 日為樣本期，中證500 指數(shù)年化收益率為11.33%，年化夏普比為0.51，均跑贏上證50 和滬深300，業(yè)績表現(xiàn)良好。中證500 的年化波動率為29.66%，高于上證50 和滬深300，其彈性相對較好；經(jīng)過對歷史的統(tǒng)計，中證500 指數(shù)在市場大跌之后的反彈力度往往大于其他寬基指數(shù)。
中證500 指數(shù)投資機(jī)遇
一致預(yù)期盈利增速樂觀，具備潛力。中證500 指數(shù)在2021、2022、2023的一致預(yù)測凈利潤分別為7,658.70 億元、8,063.78 億元、9,259.30 億元，相較于過去一年，增長率分別為95.99%、5.29%、14.83%。對比各個指數(shù)的預(yù)期盈利和增速，中證500 指數(shù)2021 年度預(yù)期凈利潤增速以及未來三年預(yù)期盈利年化增速均高于其他指數(shù)。
周期與成長行業(yè)并重，利于把握投資機(jī)遇。中證500 指數(shù)覆蓋全部中信一級行業(yè)，行業(yè)分布較為分散且均衡，且以周期型與成長型行業(yè)并重，有利于投資者在當(dāng)下市場行情中把握投資機(jī)遇。主要覆蓋的行業(yè)對應(yīng)技術(shù)創(chuàng)新和需求轉(zhuǎn)型升級賽道，具備較高的投資價值。
與基金重倉股相關(guān)性由低位提升，資金配置或轉(zhuǎn)向次龍頭。在上漲行情中，通常會有大量資金涌入行業(yè)龍頭股，推動這些股票估值上漲，但隨著龍頭股估值水平達(dá)到高位，聯(lián)泓新科(003022)：業(yè)績符合預(yù)期 多領(lǐng)域布局持續(xù)推進(jìn)聯(lián)泓新科(003022)：業(yè)績符合預(yù)期 多領(lǐng)域布局持續(xù)推進(jìn)原本基金重倉股中的資金可能涌向非重倉股的優(yōu)質(zhì)股票，或有可能形成新的熱點(diǎn)行情。中證500 指數(shù)與基金重倉指數(shù)的相關(guān)性為81.80%，低于其他市場主要寬基指數(shù)，因此在資金配置重點(diǎn)轉(zhuǎn)移的市場環(huán)境下更具潛力。
估值水平處于歷史低位，股債收益率已達(dá)通道底部。截至2022 年3 月25日，中證500 指數(shù)市凈率為1.72 倍，分位點(diǎn)水平為3.30%；當(dāng)前市盈率為17.29 倍，分位點(diǎn)水平為1.33%，均處于歷史低位。近期中證500 股債收益率持續(xù)下降，已突破均值-2 倍標(biāo)準(zhǔn)差線，或存在超跌反彈的機(jī)會。
嘉實(shí)中證500ETF
嘉實(shí)中證500ETF 是嘉實(shí)基金旗下一只被動指數(shù)型基金，跟蹤中證500 指數(shù)，旨在給投資者提供一個標(biāo)準(zhǔn)化的中證500 指數(shù)的投資工具。其費(fèi)率與同類平均水平相比較低，總費(fèi)率為0.20%。截至2022 年3 月25 日，該ETF規(guī)模為28.71 億元，過去一年的日均成交額為1.06 億元，規(guī)模大，流動性好。在何如女士和李直先生兩位優(yōu)秀百億基金經(jīng)理的管理下，該ETF 的年化跟蹤誤差為0.76%，日均偏離度絕對值為0.02%，跟蹤效果良好。同時，該ETF 業(yè)績表現(xiàn)較好，全樣本期（20130315-20220325）內(nèi)年化收益為8.35%，超越同期中證500 指數(shù)1.37%，夏普比為0.44。
風(fēng)險提示：本報告基于指數(shù)歷史數(shù)據(jù)分析，市場環(huán)境、政策變動等因素皆可能使得指數(shù)投資價值分析失效。