上海證券報消息，4月18日，國家統(tǒng)計局公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，一季度國內生產(chǎn)總值同比增長4.8%，環(huán)比增長1.3%。在多家投資機構看來，4.8%的同比增速體現(xiàn)了經(jīng)濟在政策呵護下的韌勁。因為疫情原因，預計中國經(jīng)濟將短期承壓，但對中國經(jīng)濟長期的活力依然充滿信心。站在當前時點，經(jīng)過此前調整，優(yōu)質資產(chǎn)正迎來布局時機。
如何看一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)？
富達國際股票研究總監(jiān)李晶表示，一季度國內生產(chǎn)總值同比增長4.8%，體現(xiàn)了經(jīng)濟在政策呵護下的韌勁，同時也反映了3月以來的疫情沖擊?！巴ㄟ^觀察微觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們看到新增企業(yè)中長期貸款在3月出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，綠色貸款、小微貸款、基建貸款和制造業(yè)中長期貸款成為了銀行信貸投放的發(fā)力重點。而自去年下半年以來，地方專項債的密集發(fā)行也為基建投資的提速打好了基礎。因為疫情原因，預計中國經(jīng)濟將短期承壓，但我們對中國經(jīng)濟長期的韌性和活力依然充滿信心?！?/p>
博道卓遠基金經(jīng)理袁爭光的觀點也較為相似。他分析稱，今年一季度，國際形勢趨于復雜，尤其是美聯(lián)儲緊縮與俄烏沖突對世界經(jīng)濟和資本市場造成較大影響，國內疫情也呈現(xiàn)點多、面廣、頻發(fā)的特點，國內外因素對經(jīng)濟運行的沖擊影響加大。在此背景下，我國經(jīng)濟增長仍然保持在合理區(qū)間，一季度國內生產(chǎn)總值同比增長4.8%，增速高于上年四季度0.8個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，一定程度體現(xiàn)了我國經(jīng)濟的韌性。
在袁爭光看來，雖然短期內，尤其是4月由于疫情形勢的復雜性，經(jīng)濟可能受到一定沖擊，但市場對此已經(jīng)有所預期，有利的因素開始逐漸浮現(xiàn)。例如，貨幣信貸已經(jīng)開始企穩(wěn)回升，3月新增社會融資規(guī)模4.65萬億元，社會融資規(guī)模存量同比增長10.6%，政府穩(wěn)增長措施開始發(fā)力，基礎設施投資同比增長超過8%，同時疫情也有望迎來拐點?！霸诖吮尘跋?，我們認為應該多一點樂觀，著眼于中國經(jīng)濟增長的長期潛力，適時把握投資機會?！?/p>
圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站
德邦基金研究員趙梧凡認為，3月以來疫情的爆發(fā)對經(jīng)濟造成了一定的沖擊，并且這樣的沖擊可能還沒有完全體現(xiàn)，4月份預計會繼續(xù)承壓。但從另外一個角度看，后續(xù)穩(wěn)增長政策可能還會繼續(xù)加碼，地產(chǎn)政策也有望逐步放開，在疫情對經(jīng)濟沖擊消退后，經(jīng)濟還是會重回正常發(fā)展的軌道。
在星石投資看來，對于市場而言，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預期，疫情的負面沖擊或已經(jīng)反映在前期交易中。雖然目前經(jīng)濟下行壓力依舊存在，但在當前時點沒有必要持續(xù)悲觀。向后看，在穩(wěn)增長政策加碼、科學防控下疫情影響減弱，國內經(jīng)濟逐步走好是大概率事件。一方面，財政政策在持續(xù)發(fā)力，目前財政資金和項目儲備都處于較充裕的狀態(tài)。另一方面，上海復工復產(chǎn)正在積極推進中，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈壓力相對緩解，市場預期將逐步穩(wěn)定。
哪些機會值得把握？
面對新鮮出爐的中國經(jīng)濟一季報，站在當前時點，哪些投資機會值得把握？
李晶認為，隨著市場估值水平的下修，不少行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出更優(yōu)的性價比，為長期投資者提供了寬廣的股票池。例如，許多消費子行業(yè)的需求增長邏輯沒有變化，卻因為疫情下的短期供給端沖擊而遭到錯殺，實為配置良機。在醫(yī)藥行業(yè)，創(chuàng)新已經(jīng)成為共識，研發(fā)投入也在不斷加碼，未來的創(chuàng)新藥巨頭正在孕育之中，提前布局的投資者也將收獲比仿制藥時代更為豐厚的超額收益。
恒越基金表示，近階段中觀層面可觀察到局部經(jīng)濟修復跡象，其中，建筑需求和物流修復最明顯，各地復工復產(chǎn)進程或將帶來一定的中短期機會?？傮w來看，宏觀環(huán)境繼續(xù)指向穩(wěn)增長主線，但二季度政策催化對股價提振難免邊際遞減，所以穩(wěn)增長效果驗證的重要性進一步提升。投資上可重點關注鋼鐵、建筑建材、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關等板塊，中期關注基本面見底企穩(wěn)的消費、醫(yī)藥以及部分超調的高景氣成長行業(yè)。
袁爭光則建議立足低估值、把握高成長。一方面，預計穩(wěn)增長力度未來繼續(xù)加大，對相關行業(yè)有利。重點關注估值安全邊際較高、業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)和公司，如政策見底、行業(yè)出清與整合中的房地產(chǎn)，逆周期政策推動的基建、綠電，以及穩(wěn)定增長類的大眾消費、部分醫(yī)藥等公司。另一方面，當前我國仍處于產(chǎn)業(yè)轉型的關鍵期，新興產(chǎn)業(yè)正在逐步壯大中。光伏、半導體、汽車電子等長期前景較好的行業(yè)，處于滲透的早期，行業(yè)空間大，并且趨勢明確；鋰電、新能源汽車等行業(yè)估值逐步合理，行業(yè)中期景氣度仍在；此外，汽車及零部件、先進制造行業(yè)的部分優(yōu)質公司，具備全球競爭力。在合適時機戰(zhàn)略性地配置這些高成長行業(yè)的優(yōu)質公司，將成為組合未來長期業(yè)績的關鍵。
“當然在以‘打折價’購入優(yōu)質股的同時，投資者也需特別關注企業(yè)的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表，畢竟逆境下管理者的戰(zhàn)略調整和應對措施也是考察公司治理的‘試金石’。”李晶表示。
保銀投資總經(jīng)理李墨也認為，當前A股的估值已經(jīng)適度反饋了當下的不利因素，但市場會關注疫情結束后的恢復狀況，二季度呈現(xiàn)出的盈利可能是全年的底部，下半年的恢復速度有待觀察，2023年應該會以更快的速度恢復，值得期待。