今日（4月18日），汽車零部件板塊大幅拉升，個(gè)股掀起漲停潮，截止收盤，板塊指數(shù)漲幅超4%，個(gè)股方面，中捷精工、博竣科技、寧波方正20cm漲停，申達(dá)股份、聯(lián)明股份、英利汽車、繼峰股份、天龍股份、無(wú)錫振華等共近20股漲停，卡倍億、紐泰格、東箭科技、恒帥股份、蘇奧傳感漲幅超10%。
注：汽車零部件股今日掀起漲停潮（截止4月18日收盤）
消息面，上海經(jīng)信委近日發(fā)布《上海市工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控指引（第一版）》。指引明確，各區(qū)政府和街鎮(zhèn)、園區(qū)要積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，同時(shí)，上汽集團(tuán)將于4月18日啟動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)壓力測(cè)試，一汽集團(tuán)在長(zhǎng)春的5個(gè)主機(jī)廠也全部復(fù)工。中金公司指出，長(zhǎng)春、上海推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，利好汽零產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)。優(yōu)秀的公司有望通過(guò)優(yōu)秀的復(fù)工復(fù)產(chǎn)管控和優(yōu)異的品控，在疫情結(jié)束后進(jìn)行訂單回補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值修復(fù)。
受疫情影響，3月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，3月汽車產(chǎn)銷分別同比下降9.1%和11.7%。中國(guó)銀河證券指出，疫情的爆發(fā)讓相關(guān)企業(yè)停工停產(chǎn)，對(duì)于一些汽車整車及相關(guān)零部件產(chǎn)品的供給都會(huì)有很大的影響。疊加汽車供給側(cè)沖擊，原材料價(jià)格上漲、車價(jià)上漲或優(yōu)惠收窄，需求乏力及消費(fèi)者購(gòu)車信心減弱等，均使經(jīng)銷商盈利空間受限。4月受疫情管控加劇，多地車展延后或取消，新車上市延遲，也對(duì)銷量產(chǎn)生一定影響。如果疫情在4月中下旬得到控制，短期內(nèi)積壓的市場(chǎng)需求將快速釋放，預(yù)計(jì)4月銷量略好于去年同期。
此外，汽車行業(yè)電動(dòng)化和智能化趨勢(shì)不改，仍將是未來(lái)汽車和汽零板塊主要投資增量，自今年1月以來(lái)，板塊持續(xù)走低，隨著估值性價(jià)比體現(xiàn)，有望迎來(lái)修復(fù)行情。華西證券認(rèn)為，當(dāng)前汽車整車板塊和汽車零部件板塊估值都出現(xiàn)明顯回調(diào)，其中汽車零部件板塊估值已調(diào)整至近年來(lái)相對(duì)低位，隨著復(fù)產(chǎn)臨近，建議把握悲觀情緒下的底部機(jī)會(huì)，堅(jiān)定看好新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈+增量部件。
疫后哪些方向可關(guān)注？消費(fèi)反彈沿場(chǎng)景復(fù)蘇
近期，疫后修復(fù)概念相關(guān)板塊迎來(lái)明顯反彈，截止今日（4月18日）收盤，以近10個(gè)交易日漲跌幅來(lái)統(tǒng)計(jì)，酒店餐飲、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、免稅店、物流、預(yù)制菜等板塊均漲幅居前。隨著各地疫情逐步迎來(lái)拐點(diǎn)，其影響也逐漸消解，各類保供保生產(chǎn)的政策陸續(xù)落地，市場(chǎng)情緒也迎來(lái)改善。中信證券指出，A股的主要驅(qū)動(dòng)已從情緒切換至基本面，而經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響在減弱，市場(chǎng)多項(xiàng)悲觀預(yù)期先于基本面數(shù)據(jù)提前見(jiàn)底。
注：近10個(gè)交易日板塊情況（截止4月18日收盤）
對(duì)于后市主線，西部證券認(rèn)為，隨著上海及國(guó)內(nèi)疫情逐步趨穩(wěn)，線下經(jīng)濟(jì)修復(fù)將是二季度市場(chǎng)交易的重要主線。線下經(jīng)濟(jì)修復(fù)路徑的基本邏輯與防控政策的放松方向一致，在線下復(fù)蘇相關(guān)的各類場(chǎng)景中，復(fù)蘇路徑遵循：快遞→人流，近距離消費(fèi)場(chǎng)景→遠(yuǎn)距離消費(fèi)場(chǎng)景，必選→可選，商旅→娛樂(lè)。從市場(chǎng)行業(yè)層面看，快遞，物流，航空，機(jī)場(chǎng)等板塊的市場(chǎng)修復(fù)還僅僅只是開(kāi)始，未來(lái)隨著數(shù)據(jù)的逐步驗(yàn)證，仍然值得持續(xù)關(guān)注。具體復(fù)盤看2020年初的疫情修復(fù)，市場(chǎng)及行業(yè)景氣層面，都驗(yàn)證了消費(fèi)反彈沿場(chǎng)景復(fù)蘇的順序：
1）物流快遞最先恢復(fù)。物流作為城市物資運(yùn)送的命脈，是最先恢復(fù)的行業(yè)。從上海本輪疫情影響來(lái)看，當(dāng)前的核心矛盾在于各地封控高速公路帶來(lái)的物流不通暢。但是，一旦嚴(yán)格的管控措施緩解，物流將能率先快速恢復(fù)。
2）交通運(yùn)輸?shù)膹?fù)蘇與距離遠(yuǎn)近呈正相關(guān)。微觀結(jié)構(gòu)上，鐵路客運(yùn)恢復(fù)快于周轉(zhuǎn)量，驗(yàn)證短途的率先恢復(fù)；民航以反映盈利能力的RPK來(lái)看，RPK修復(fù)更強(qiáng)的航空公司領(lǐng)先反彈。
3）市內(nèi)消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇沿餐飲/一般零售→廣告→院線的節(jié)奏展開(kāi)。餐飲外賣、零售商超等是最先恢復(fù)的消費(fèi)場(chǎng)景，廣告的復(fù)蘇依賴于線下實(shí)體消費(fèi)，復(fù)蘇進(jìn)度略慢于餐飲和零售。結(jié)構(gòu)上，具有必選屬性的超市反彈領(lǐng)先于百貨。
4）影院是修復(fù)最慢的市內(nèi)消費(fèi)場(chǎng)景。影院由于其密閉營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的特殊性，歷次疫后解封都是相對(duì)靠后的，因而修復(fù)進(jìn)程也都偏慢。
5）酒店、旅游復(fù)蘇慢于餐飲零售，商旅快于休閑旅游。鐵路民航的修復(fù)晚于市內(nèi)交通，與之對(duì)應(yīng)的酒店和旅游等消費(fèi)場(chǎng)景也晚于市內(nèi)修復(fù)。節(jié)奏上，旅游的復(fù)蘇慢于酒店，反映的是旅游慢于商旅的修復(fù)。