觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟(jì)增長的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過程。全面降準(zhǔn)政策落地，市場(chǎng)總體信心提振。而一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)基本面支撐有加。政策托底進(jìn)一步加強(qiáng)，但市場(chǎng)底仍有打磨，底部震蕩行情還會(huì)延續(xù)。階段博弈的投資者高拋低吸差價(jià)博弈，而戰(zhàn)略性投資者仍可逢低低吸做中線配置。
隔夜美股走低，對(duì)A股開盤還是有情緒影響的。滬深兩市大幅對(duì)開，開盤后震蕩回升，創(chuàng)業(yè)板率先翻紅，深成指隨后也迎來紅盤，但滬指始終還是在綠盤位置徘徊。指數(shù)分化之下，題材股小幅走強(qiáng)，而藍(lán)籌股迎來回落。盤面上，電子板塊領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、通信、國防軍工等漲幅居前，而煤炭股領(lǐng)跌，房地產(chǎn)、銀行、非銀金融等走低。
當(dāng)日市場(chǎng)的走勢(shì)應(yīng)該是大幅出乎很多人意料的，因?yàn)閷?duì)于降準(zhǔn)的利好，指數(shù)或有高開的預(yù)期，即便是利好提前消化，那么高開低走或者是沖高回落都是可能的規(guī)律，但是今日的大幅低開以及一度的低迷，確實(shí)還是比較異常的。這也充分說明，目前市場(chǎng)的熱情并未釋放，整體還處于相對(duì)低的一個(gè)狀態(tài)。而更加沒有想到的是，金融股還出現(xiàn)的集體的下跌，招商銀行竟然還一度暴跌超8%。反而是一些題材股表現(xiàn)搶眼，帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板以及科創(chuàng)板止跌。
這些題材股的表現(xiàn)，或許要和上海的有序復(fù)產(chǎn)復(fù)工有直接的關(guān)系。如果說重要的意義，降準(zhǔn)是首當(dāng)其沖的。但如果短期的機(jī)會(huì)的提振，其實(shí)還是復(fù)工復(fù)產(chǎn)更直接。因?yàn)榘ㄆ嚠a(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)意味著產(chǎn)業(yè)或得到成長的運(yùn)轉(zhuǎn)，不會(huì)因?yàn)橐咔閷?dǎo)致可能的停產(chǎn)或者供應(yīng)鏈的斷裂。
因此，或許短期來看，在整體信心的提振下，隨著上海有序復(fù)產(chǎn)復(fù)工，題材股短期的機(jī)會(huì)在逐步提升，對(duì)于博弈能力較強(qiáng)的投資者，可適當(dāng)進(jìn)行博弈，但持續(xù)性還是有待觀望。但是整體倉位上，還是建議等待，畢竟指數(shù)還在分化，內(nèi)憂外患的現(xiàn)狀仍有壓制，貨幣寬松還沒有充分轉(zhuǎn)換到信用寬松，市場(chǎng)仍需反復(fù)的消化和磨底，才可能產(chǎn)生新的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。
因此，我們對(duì)于行情并不悲觀，尤其是政策托底持續(xù)加碼下，對(duì)于市場(chǎng)中期機(jī)會(huì)充滿信心，尤其是當(dāng)前估值歷史低位下，戰(zhàn)略性配置正當(dāng)時(shí)。但是對(duì)于階段性的市場(chǎng)，在降準(zhǔn)之后的走勢(shì)看，仍有反復(fù)甚至還有再次探底的可能。所以，短期還是相對(duì)謹(jǐn)慎，尤其是波段投資者，不建議隨意介入，更多的還是等待指數(shù)調(diào)整后再做新的低吸準(zhǔn)備。