作者|深水財經(jīng)社 冰火
近兩日，地處安徽銅陵的安納達(002136)可謂是喜憂參半。
喜的是：3月22日，2021年凈利潤同比暴增184%；3月23日，2022年一季度凈利潤再次預(yù)增60%~110%；
憂的是：公司總市值較6個月前的歷史峰值縮水近4成。
業(yè)績大增為何市值縮水？且看深水財經(jīng)社為您一探究竟。
一、喜：年報與季報業(yè)績雙雙大增
3月22日晚間，安納達2021年報，對于公司今年首季業(yè)績?yōu)楹卫^續(xù)大幅增長？安納達表示有兩大原因：磷酸鐵毛利率上升和鈦白粉市場需求平穩(wěn)。
來源：安納達2022年第一季度業(yè)績預(yù)告
原因一：報告期（2022年1月1日~3月31日），鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升，下游客戶對鋰電池材料產(chǎn)品需求強勁增長，子公司新建磷酸鐵裝置產(chǎn)能釋放，毛利率上升，經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。
深水財經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，2021年，磷酸鐵鋰價格從年初的 3.7 萬元/噸上漲至年末的 10.7 萬元/噸，漲幅189.19%。進入2022 年以來，磷酸鐵鋰延續(xù)上升趨勢，截至3月4日，價格為16.3萬元/噸，較年初上漲 52%。
磷酸鐵鋰價格走勢圖（萬元/噸）
深水財經(jīng)社注意到，2020年7月10日，國內(nèi)鈦白粉（金紅石型）現(xiàn)貨價為1.25萬元/噸，經(jīng)過多輪提價后，2022年3月23日，鈦白粉（金紅石型）市場主流報價為1.95-2.10萬元/噸，較2020年7月10日已上漲了56%~68%。
國內(nèi)鈦白粉（金紅石型）現(xiàn)貨價格走勢圖
2022年3月10日，安納達鈦白粉國內(nèi)售價上調(diào)1000元/噸，出口價上調(diào)150美元/噸。值得一提的是，今年2月份公司金紅石型鈦白粉產(chǎn)量達9669噸，同比增長9.5%，產(chǎn)量突破月產(chǎn)紀錄。
據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2022年國內(nèi)鈦白粉新增產(chǎn)能僅6萬噸。深水財經(jīng)社認為，受化工行業(yè)供給側(cè)改革影響，短期內(nèi)鈦白粉新增產(chǎn)能有限，加之新老基建拉動，未來鈦白粉有望保持景氣上行。
二、憂！市值為何較歷史峰值縮水近4成？
2007年6月，在深交所主板上市的安納達，10多年以來最輝煌的一刻發(fā)生在2021年9月17日，當(dāng)時股價創(chuàng)出歷史最高價27.98元/股，按2.15億總股本計算，總市值突破60億元大關(guān)。
但之后公司股價出現(xiàn)大幅回撤。
2022年3月23日，安納達總市值36.77億元，較歷史峰值仍縮水近4成。
安納達股價走勢圖
從持倉結(jié)構(gòu)來看，截至2021年末，包括7家基金機構(gòu)等10家機構(gòu)，合計持有安納達8348.41萬股，占公司總股本比例為38.83%。
安納達持倉結(jié)構(gòu)圖
值得一提的是，深水財經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，雖然機構(gòu)持倉比例近4成，但券商對安納達發(fā)布的最近一期研報，仍停留在4年多前的2017年8月22日，這有些令人費解。
那么，業(yè)績大增、機構(gòu)持倉也多，安納達市值為何還會大幅縮水？
深水財經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，2021年三季報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月底，公司股東人數(shù)為2.54萬戶（接近總市值最高峰時），截至2022年2月2日，公司最新公布的股東人數(shù)為3.56萬戶，約4個月股東人數(shù)大增40%，正好與安納達市值縮水幅度相同，這說明主力莊家在高位減倉明顯。
安納達股東人數(shù)變化趨勢圖
我們再來看看安納達近6年的營收與凈利潤變動趨勢，從下面兩張圖，深水財經(jīng)社進一步發(fā)現(xiàn)，2016年~2020年，公司營收基本上在10億元上下波動，2021年突然大增至20.5億元。
安納達近6年營收變動趨勢（單位：億元）
安納達近6年凈利潤變動趨勢（單位：萬元）
(全球市值研究機構(gòu)深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉(zhuǎn)載引用請注明出處)