低迷許久的港股市場，終于在最近迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。3月16日港股出現(xiàn)史詩級大漲，恒生科技指數(shù)創(chuàng)下了上市以來的歷史最大漲幅，自此開始的7個交易日時間里，恒生科技指數(shù)大幅反彈32.73%，恒生指數(shù)漲幅也達(dá)到了19.17%。
拉長時間來看，無論從3月表現(xiàn)還是從今年以來的表現(xiàn)來看，港股都已經(jīng)領(lǐng)跑了A股。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022.03.24）
很多投資者不禁要問，等了許久的港股反彈終于要來了嗎？對于港股反彈，我們到底該不該抱有期待？
三大助力推動港股反彈
為什么市場對于港股一直抱有期待？第一個原因在于六個字：全球估值洼地。
目前港股估值處于歷史中樞水平之下，在全球各主要指數(shù)中排名靠后，具備全球吸引力。即使是經(jīng)過了這段時間的大漲之后，恒生指數(shù)市盈率依然是全球主要股指中估值較低的之一，僅高于巴西的IBOVESPA指數(shù)。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022.03.24）
支撐港股反彈的第二重動力來自負(fù)面影響的逐漸出清。經(jīng)過一年多的調(diào)整，即使考慮悲觀預(yù)期，港股優(yōu)質(zhì)公司的估值也到了歷史底部區(qū)間，給了較好的長期布局機(jī)會。此外互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策有望在上半年落地，因此下半年隨著業(yè)績的修復(fù)和預(yù)期釋放，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊有望迎來“戴維斯雙擊”。
第三重動力來自流動性的支持。伴隨著港股的一路回調(diào)，越來越多資金開始涌入港股，2021年末港股基金份額為687億，相當(dāng)于去年初的2.7倍。
同時，“南下資金”也持續(xù)流入，今年才過了兩個多月，但港股通資金已經(jīng)累計凈流入1044.89億港元，再加上2021年全年4543.96億港元的凈流入。雖然2021年以來港股持續(xù)調(diào)整，但“南下資金”持續(xù)流入已經(jīng)接近5600億元。
但在短期的反彈過后也要看到，目前局部沖突仍未結(jié)束，大宗商品價格上漲、美聯(lián)儲加息預(yù)期等使得市場依然面臨一定的不確定性。
對于當(dāng)前的港股應(yīng)該采取怎樣的投資策略？分析認(rèn)為，目前布局港股既要關(guān)注短期風(fēng)險，更要看到長期機(jī)會。在基本面穩(wěn)中向好的背景下，基于中長期基本面和估值的角度當(dāng)前港股市場已處于深度價值區(qū)間，應(yīng)精選配置中長期價值更大的核心資產(chǎn)，比如領(lǐng)銜這波反彈的恒生科技指數(shù)就滿足這一要求。
優(yōu)勢1、港股納斯達(dá)克，科技屬性強(qiáng)
恒生科技指數(shù)側(cè)重于資訊科技業(yè)，占比高達(dá)89.3%，其余四個行業(yè)工業(yè)、醫(yī)療保障、可選消費以及金融業(yè)占比較小。總體來看，新經(jīng)濟(jì)公司占比高，科技屬性強(qiáng)，因此被稱為“中國版FAANG”。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022.03.24）
優(yōu)勢2、一鍵打包港股科技龍頭
恒生科技指數(shù)的成分股中涵蓋了我們熟知的互聯(lián)網(wǎng)科技大廠，成分股市值偏向于大市值的科技公司，其中市值超過1000億港幣的公司有17家，龍頭集中度高。同時從指數(shù)編制細(xì)節(jié)看，恒生科技指數(shù)規(guī)定單只成分股比重不超過8%，有利于分散持倉頭部互聯(lián)網(wǎng)科技公司。
優(yōu)勢3、彈性和成長性更強(qiáng)
相比中概互聯(lián)、恒生互聯(lián)網(wǎng)等偏向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的指數(shù)，恒生科技指數(shù)選股范圍更寬泛，擴(kuò)大至整個科技范疇，作為新科技龍頭代表，彈性和成長性都更好。在中概股回歸等因素影響下，恒生科技指數(shù)的安全邊際更有優(yōu)勢，更適合想通過港股分享整個科技發(fā)展紅利的投資者。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022.03.24）
天弘恒生科技指數(shù)基金經(jīng)理胡超：持續(xù)受情緒壓制的估值已具備修復(fù)空間
站在當(dāng)下，如何看待恒生指數(shù)未來的投資價值？
天弘恒生科技指數(shù)基金經(jīng)理胡超表示，隨著上市公司逐步披露業(yè)績，管理層基于當(dāng)前公司價值的判斷而采取的更主動的公司行為，市場逐步進(jìn)入良性的估值修復(fù)?！斑^去一年來，多種外部因素導(dǎo)致以科技股為代表的成長股估值受到極限壓制，成長股恨不得用凈資產(chǎn)來估值。我們強(qiáng)調(diào)，即使考慮細(xì)分行業(yè)政策對于基本面的壓制，中國的互聯(lián)網(wǎng)公司也不應(yīng)該止步于當(dāng)前的估值水平?！?/p>
考慮到全球貨幣環(huán)境的收緊、行業(yè)政策帶來商業(yè)模式創(chuàng)新的放緩，中概股的估值很難回到2021年初的高點。但是，持續(xù)受到情緒壓制的估值已經(jīng)具備修復(fù)空間，這種修復(fù)的幅度和速度短期取決于市場情緒，中長期還是取決于公司的基本面?！拔覀儗τ邶堫^互聯(lián)網(wǎng)公司持續(xù)創(chuàng)造價值、創(chuàng)新商業(yè)模式擁有信心?！?/p>
作為跟蹤恒生科技指數(shù)的場外指數(shù)基金，天弘恒生科技指數(shù)（QDII）（A：012348，C：012349）為投資者布局恒生科技指數(shù)、網(wǎng)羅港股新經(jīng)濟(jì)龍頭提供了理想工具。胡超也提示，這段期間股價的反應(yīng)明顯是暴漲暴跌，市場的波動急劇加大，投資人需要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好制定相應(yīng)的投資策略。
而對于已經(jīng)持有天弘恒生科技指數(shù)的投資者來說，可以積極通過低位補(bǔ)倉或定投的方式增加持倉份額，攤平持倉成本，從而有望更快獲得更多收益。
風(fēng)險提示：本材料僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議?；饸v史業(yè)績不代表產(chǎn)品未來表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。本基金可以投資港股，需承擔(dān)因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的持有風(fēng)險。購買前請閱讀《招募說明書》《基金合同》等法律文件。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。恒生科技指數(shù)最近五個完整年度漲跌幅：2021，-32.70%；2020，78.71%；2019，36.25%；2018，-37.65%；2017，51.29%。