想必很多人都知道，可轉(zhuǎn)債打新是一項(xiàng)比較容易的投資。不過，有些人可能不知道，可轉(zhuǎn)債打新也并非任何時(shí)候都好賺錢，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債打新的賺錢效應(yīng)跟股市的好壞有很大關(guān)系。那么，如果股市暴跌，可轉(zhuǎn)債打新還能賺錢嗎？
股市暴跌可轉(zhuǎn)債打新還能賺錢嗎？
可轉(zhuǎn)債打新之所以比較容易賺錢，是因?yàn)閷τ谛律鲜械目赊D(zhuǎn)債，市場往往會給予一定的溢價(jià)。
可轉(zhuǎn)債只要在轉(zhuǎn)股期內(nèi)隨時(shí)都可以轉(zhuǎn)成上市公司的股票，在這個(gè)期間內(nèi)的任何時(shí)間點(diǎn)，只要上市公司的股票價(jià)格上漲并大幅高于轉(zhuǎn)股價(jià)值，以發(fā)行價(jià)買入可轉(zhuǎn)債的人都能獲得超額收益。正是因?yàn)橛袡C(jī)會獲取超額收益，所以才會給新上市的可轉(zhuǎn)債一定的溢價(jià)。
然而，買入可轉(zhuǎn)債想要獲得超額收益，需要其對應(yīng)的正股價(jià)格出現(xiàn)上漲才行。
因?yàn)橹挥姓蓛r(jià)格比轉(zhuǎn)股價(jià)格高，才有機(jī)會獲得超額收益，所以股票價(jià)格的漲跌決定了可轉(zhuǎn)債的價(jià)值高低，同時(shí)也在很大程度上決定了可轉(zhuǎn)債的賺錢效應(yīng)。如果股市暴跌，對可轉(zhuǎn)債打新的賺錢效應(yīng)肯定是有影響的。
一個(gè)原因是，如果股市暴跌，可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股價(jià)格大概率也會跌，一旦正股價(jià)格下跌，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值就會下降。如果可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值在上市之前大幅低于它的發(fā)行價(jià)，可轉(zhuǎn)債上市之后甚至還有可能破發(fā)。
因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值高低，決定了買入可轉(zhuǎn)債有沒有可能取得超額收益，如果可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值大幅低于發(fā)行價(jià)，意味著想獲得超額收益更難。就算是市場會給一定溢價(jià)，可能也不會溢價(jià)太多，否則就不劃算。
比如一只新可轉(zhuǎn)債在上市之前正股價(jià)大跌，轉(zhuǎn)股價(jià)值跌到了50元/張，意味著在上市之前的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率達(dá)到了100%。如果在上市之后市場只愿意以超出轉(zhuǎn)股價(jià)值50%的溢價(jià)買入，即以75元/張的價(jià)格買，那么新可轉(zhuǎn)債的中簽者在可轉(zhuǎn)債上市后想要賣可能就得虧錢賣了。
另一個(gè)原因是，如果股市暴跌，也會降低投資者在可轉(zhuǎn)債投資上獲取超額收益的信心。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債投資的超額收益獲取非常依賴股價(jià)上漲，如果股市暴跌，就會打擊投資者對股市的信心，從而也就不愿再以較高的溢價(jià)去買入新上市的可轉(zhuǎn)債，影響新上市可轉(zhuǎn)債的漲幅。
總而言之，如果股市暴跌，對可轉(zhuǎn)債打新賺錢肯定是有影響的。不過，即便如此，可轉(zhuǎn)債打新仍然還是可以賺錢的。
首先，即便是股市暴跌，出現(xiàn)破發(fā)的可轉(zhuǎn)債可能也只是少數(shù)，而且破發(fā)一般也不會低于發(fā)行價(jià)太多。只要大部分可轉(zhuǎn)債上市后是上漲的，可轉(zhuǎn)債打新就仍然可以賺錢。
其次，可轉(zhuǎn)債本質(zhì)上還是債券，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司有還本付息的義務(wù)。因此，只要上市公司不會違約，以發(fā)行價(jià)買入新可轉(zhuǎn)債幾乎沒什么風(fēng)險(xiǎn)。就算上市后出現(xiàn)破發(fā)，只要不賣掉就不會虧。
再次，可轉(zhuǎn)債的到期時(shí)間比較長，而股市不可能一直都是暴跌，總有回暖的一天。只要股市回暖，跌下去的可轉(zhuǎn)債又會漲回來。一般在一只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期內(nèi)，很少有可轉(zhuǎn)債的市價(jià)一直都低于發(fā)行價(jià)的。即便在股市暴跌中跌破發(fā)行價(jià)可轉(zhuǎn)債，未來也總有機(jī)會再漲上去，只要耐心持有就有賺錢的機(jī)會。