近期，俄烏沖突引發(fā)了大宗商品價格的飆升，加劇了本已處于40年高點的通脹。與此同時，對俄羅斯的制裁可能會拖累全球經(jīng)濟增長。美國的衰退風(fēng)險也在累積，隨著美聯(lián)儲開始新一輪緊縮周期，部分美國國債收益率曲線出現(xiàn)倒掛。
多重風(fēng)險下，標普500指數(shù)今年迄今為止下跌了約5%，而今年早些時候的跌幅高達12.5%。同時，ICE美國銀行公債指數(shù)(ICE BofA Treasury Index)今年以來下跌5.6%，創(chuàng)下歷史上最糟糕的開局。當前情況下，應(yīng)該如何投資？對此，華爾街不少分析師把目光轉(zhuǎn)向了大盤股、派息股、大宗商品和現(xiàn)金。
Laffer Tengler Investments首席執(zhí)行官兼首席投資官Nancy Tengler表示，美國股市年初的低迷可能在很大程度上反映了油價飆升和經(jīng)濟增長放緩的影響，這意味著美股大盤股不再那么昂貴。
“美股大盤股是避風(fēng)港，因為它們能實現(xiàn)穩(wěn)定增長，而且沒有大量債務(wù)，”Tengler表示?！?strong>這是一個能以折扣價買入高質(zhì)量的公司的機會。”
貝萊德跨資產(chǎn)策略團隊收益投資主管Michael Fredericks周五在一份報告中寫道，由于股票和債券都遭到拋售，近期的下跌“比之前許多輪波動都更令人痛苦”。
他進一步看好派息股票，這些股票的預(yù)期市盈率低于標普500指數(shù)，而且對利率上升的敏感度低于成長股或債券。
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Bilal Hafeez曾任野村證券全球戰(zhàn)略主管、德意志銀行多資產(chǎn)研究主管和首席執(zhí)行官顧問，目前是Macro Hive的研究主管。他分析了在當前多種風(fēng)險的投資策略：
增持現(xiàn)金和大宗商品在美國股市，增持房屋建筑商股票、大盤價值股、半導(dǎo)體和金融股(中期)，減持大盤成長型股和零售類股。Hafeez表示，市場已經(jīng)感受到了地緣政治緊張局勢和能源價格沖擊，他指出，今年股市下跌了近5%，債券下跌5%至10%，只有大宗商品價格上漲，漲幅高達39%。
此外，Janus Henderson的投資組合構(gòu)建和戰(zhàn)略全球主管Adam Hetts也表示，對大多數(shù)投資者來說，最大的風(fēng)險可能是“對短期波動反應(yīng)過度”，并一頭扎進大宗商品或黃金，以對沖通脹。
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美銀全球研究的數(shù)據(jù)顯示，過去一周，投資者持有的現(xiàn)金增加132億美元，對黃金的持倉增加21億美元。美國股市出現(xiàn)了31億美元的資金外流，創(chuàng)九周以來最大規(guī)模。美銀最新調(diào)查顯示，基金經(jīng)理本月早些時候的現(xiàn)金頭寸為2020年3月以來最高。
Villere & Co的投資組合經(jīng)理George Young將其投資組合的現(xiàn)金配比提高到近15%，遠遠高于通常情況下3%的配比。
他認為，現(xiàn)金沒有回報，甚至由于通脹可以說回報是負數(shù)，但目前沒有什么值得投資。
“我們現(xiàn)在正處于一場完美風(fēng)暴中，”Northern Trust Wealth Management首席投資官Katie Nixon說。 “我們以前也經(jīng)歷過地緣政治風(fēng)險加劇的時期，但這次感覺有點不同。負面后果可能更加嚴重和廣泛?！?/p>
Nixon正在增持農(nóng)業(yè)和能源公司以及房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的股份，這些過去曾起到對沖通脹的作用。