“碳纖維龍頭”光威復(fù)材的成長(zhǎng)性停滯了嗎？公司10月12日的對(duì)外披露似乎確認(rèn)了這個(gè)事實(shí)，投資人也用籌碼確認(rèn)了這個(gè)事實(shí)。
11月12日，這家2022年6月30日披露有363家機(jī)構(gòu)持股28.98%的公司在全市場(chǎng)滬指大漲1.54%時(shí)，跌幅10.07%，甚至一度達(dá)到-14.29%。
【資料圖】
一、成長(zhǎng)性停頓的事實(shí)與依據(jù)
光威復(fù)材2022年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入約19.4億元，同比下降1.17%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約7.5億元，同比增長(zhǎng)21.36%。
這個(gè)凈利潤(rùn)的21.36%同比增長(zhǎng)，主要是美元升值幫了光威復(fù)材大忙。公司披露，它的碳梁業(yè)務(wù)以美元結(jié)算，由此前三季度因匯率波動(dòng)產(chǎn)生匯兌收益約9244萬(wàn)元。如果扣除9244萬(wàn)元匯兌收益是6.5784億元，同比增長(zhǎng)只有6.408%。
進(jìn)一步拆分，公司第三季度營(yíng)業(yè)收入約6.26億元，同比下降8%，環(huán)比下降13%；凈利潤(rùn)2.44億元，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比下降18.1%。
往前追溯至2019-2021年光威復(fù)材季度周期性規(guī)律，第三季度營(yíng)業(yè)收入分別4.72億元、5.98億元、6.79億元，往往第三季度是它全年最高季度。在今年二季度營(yíng)收7.23億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高情況下，第三季度6.26億元大大低于往期增長(zhǎng)規(guī)律。
光威復(fù)材收入構(gòu)成情況是，碳纖維（含織物）收入10.86億元，同比增長(zhǎng)約4%；風(fēng)電碳梁收入5.35億元，與上年同期持平；預(yù)浸料收入2.28億元，同比下降約20%；先進(jìn)復(fù)合材料收入0.46億元，同比下降約18%；機(jī)械裝備收入0.24億元，同比增長(zhǎng)約15%；光晟科技實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入0.1億元。
公司披露表示，定型纖維銷售合同（2022年1月1日-2024年6月30日）合同執(zhí)行率32.27%，上半年合同執(zhí)行率26.25%，這證明三季度僅僅執(zhí)行了6.02%。
光威復(fù)材二季度創(chuàng)下凈利潤(rùn)歷史最高的2.98億元，第三季度2.44億元環(huán)比下降18.1%。
二、過(guò)去三年以來(lái)收入、利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的情況
光威復(fù)材是中國(guó)碳纖維龍頭公司，完成了從原絲開始的碳纖維、織物、樹脂、高性能預(yù)浸材料、復(fù)合材料制品完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，碳纖維分別冠以GQ、QZ和QM。
2019-2021年，光威復(fù)材營(yíng)業(yè)收入從17.15億元增至26.07億元，凈利潤(rùn)由5.22億元增至7.58億元，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率分別 24.12%、26.16%。
2022上半年?duì)I業(yè)收入13.14億元，同比增長(zhǎng)2.42%，歸母凈利潤(rùn)5.06億元，同比增長(zhǎng)16.48%，超預(yù)期增長(zhǎng)。
其中碳纖維及織物營(yíng)收8.01 億元，同比增加9.73%，占比總營(yíng)收 60.96%，毛利潤(rùn)5.88 億元，占比總毛利潤(rùn) 81.26%。
碳梁為第二大營(yíng)收及毛利潤(rùn)產(chǎn)品，碳梁營(yíng)收3.21 億元，同比增加2.88%，占比總營(yíng)收24.42%，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)0.72 億元，占比總毛利潤(rùn)9.96%。
光威復(fù)材2020年、2021年研發(fā)投入2.7億元、2.4億元，連續(xù)多年研發(fā)投入占總營(yíng)收比例超過(guò)10%。今年上半年，光威復(fù)材研發(fā)投入1.23億元，同比增長(zhǎng)14.97%，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)9.4%。
自2017年上市以來(lái)，光威復(fù)材已連續(xù)5年分紅共10.73億元，分紅率達(dá)42.3%。
三、主營(yíng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)能、客戶
光威復(fù)材業(yè)務(wù)覆蓋六大板塊，包括碳纖維、通用新材料、能源新材料、復(fù)合材料和精密機(jī)械，復(fù)合材料殼體。
碳纖維板塊開發(fā)了T300級(jí)、T700級(jí)、T800級(jí)、T1000級(jí)及M40J級(jí)、M55J級(jí)產(chǎn)品線；通用新材料板塊主要產(chǎn)品是預(yù)浸料產(chǎn)品；新能源材料板塊主要是風(fēng)電碳梁，主要客戶為維斯塔斯。
復(fù)合材料板塊是復(fù)合材料，光晟科技主要針對(duì)航天領(lǐng)域和海洋等特定場(chǎng)景開發(fā)碳纖維復(fù)合材料應(yīng)用。機(jī)械裝備板塊提供碳纖維及其復(fù)合材料全產(chǎn)業(yè)鏈的裝備保障。
公司旗下設(shè)拓展纖維、光威精機(jī)、光威香港、光威能源新材料、北京藍(lán)科及光威復(fù)合材料6家全資子公司，拓展纖維與光威能源新材料是主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。
2018年以來(lái)，光威復(fù)材軍品大訂單合同總金額逐年提高，2021年12月30日公司披露子公司威海拓展簽定高達(dá)20.98億元的軍品合同。
2019年7月，公司在包頭總投資20億元建設(shè)萬(wàn)噸碳纖維產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，生產(chǎn) T700/800/1000碳纖維，預(yù)計(jì)2022年底建成開始試運(yùn)行。
目前產(chǎn)品包括T300級(jí)、CCF700G/T800H、T700S級(jí)/T800S級(jí)、M40J 級(jí)/M50J級(jí)，合計(jì)產(chǎn)能有2655噸，在建產(chǎn)能5030噸。
四、近三個(gè)季度公司有哪些重大事項(xiàng)？
2021年12月，公司及光威集團(tuán)董事、監(jiān)事共16名關(guān)聯(lián)自然人認(rèn)購(gòu)?fù)９怅尚略鲎?cè)資本，合計(jì)持有威海光晟 58.5%股權(quán)。
2022年4月12日，3290萬(wàn)元收購(gòu)北京藍(lán)科100%股權(quán)。
5月20日，以每股26.67元對(duì)137名激勵(lì)對(duì)象授予498.00萬(wàn)股限制性股票。
6月17日，董事盧釗鈞、李書鄉(xiāng)、王文義、張?jiān)铝x，監(jiān)事段長(zhǎng)兵，總工程師林鳳森，副總經(jīng)理高長(zhǎng)星、王壯志減持股份約179萬(wàn)股，占總股份0.3456%。
8月26日，子公司拓展纖維研制的CCF700G碳纖維通過(guò)裝機(jī)評(píng)審，具備了在航空裝備上實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用的條件。
10月10日，持股5%以上股東北京信聿投資中心合計(jì)減持1372萬(wàn)股，占總股本比例2.65%，減持后占總股本5.71%。
光威復(fù)材計(jì)劃2022年10月25日披露三季報(bào)。
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