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10月25日，市場(chǎng)平穩(wěn)。上午央媽出手，逆回購(gòu)2300億，疊加三季度3.9%的GDP數(shù)據(jù)，政策面、宏觀(guān)面情況良好，所以在一定程度上支撐了指數(shù)。不過(guò)我也無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)一段時(shí)間的A股漲跌，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒是很難精準(zhǔn)把握的，總體上還是“穩(wěn)健偏弱”。
在板塊上，雙十一開(kāi)鑼?zhuān)詫氹p十一從10月24日到11月11日，直播帶貨主播硬碰硬，李佳琦、羅永浩、東方甄選哪家強(qiáng)？結(jié)果還是李佳琦勝出。原因是李佳琦通過(guò)綜藝打前站，就是《所有女生的offer2》，很好的實(shí)現(xiàn)了預(yù)熱。也不得不佩服李佳琦的帶貨能力，他的確對(duì)美妝很了解，也了解女性，24日第一波直播的結(jié)果是：截至10月24日24時(shí)，羅永浩直播間的點(diǎn)贊量為364.7萬(wàn)，李佳琦直播間的點(diǎn)贊數(shù)為2.51億。存在幾個(gè)數(shù)量級(jí)的差距。
原因：一方面是男人買(mǎi)不過(guò)女人，這是公認(rèn)的，另一方面是李佳琦在直播帶貨領(lǐng)域是真的專(zhuān)業(yè)，美妝領(lǐng)域垂直度高，了解用戶(hù)心理，且預(yù)熱充分。從投資角度，我之前也談過(guò)美妝類(lèi)股票，而李佳琦的成功也讓美妝股有了短期看點(diǎn)。參考標(biāo)的：貝泰妮、珀萊雅、華熙生物、逸仙電商等。國(guó)產(chǎn)美妝通過(guò)直播帶貨來(lái)塑造品牌，其未來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)也日漸明晰。與其說(shuō)李佳琦贏了，倒不如說(shuō)雙十一美妝整個(gè)品類(lèi)贏了。
說(shuō)了雙十一，消費(fèi)領(lǐng)域另一個(gè)重磅品類(lèi)酒類(lèi)卻在遭遇一波不確定性，網(wǎng)上流傳一則“禁酒令”的截圖，這里說(shuō)明，我并不知道截圖真假，但這個(gè)截圖客觀(guān)上讓茅臺(tái)為代表的高端白酒股價(jià)受到影響，敏感度較高的資本“跑了再說(shuō)”，很多投資人回憶起了2012年的那場(chǎng)“禁酒令”，也讓投資人感受到一些不確定性。
個(gè)人判斷：“禁酒令”其實(shí)一直存在，各地為整頓風(fēng)氣，此類(lèi)文件出臺(tái)本就司空見(jiàn)慣。2012年限制三公消費(fèi)的八項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)，那只是“禁酒令”起點(diǎn)，而那次“禁酒令”出臺(tái)后，公務(wù)接待上高端酒需求實(shí)際上已經(jīng)基本絕跡，當(dāng)前茅臺(tái)消費(fèi)主力本就不是公務(wù)接待，那此次“禁酒令”即便出臺(tái)，也只是“有煙無(wú)傷”。當(dāng)前諸如茅臺(tái)酒的主要消費(fèi)市場(chǎng)，并非公務(wù)，而是禮品、商務(wù)餐飲和婚慶市場(chǎng)。2012年酒類(lèi)股沒(méi)有倒下，2022年怎么可能以同樣的理由再倒一次？笑話(huà)!
茅臺(tái)等股票下跌的真正原因，其實(shí)是外資沒(méi)有余糧了。茅臺(tái)當(dāng)前市盈率31倍，但如果你有記憶，在滬港通2014年開(kāi)通以前，當(dāng)時(shí)的茅臺(tái)和五糧液市盈率都只有10多倍。從10倍到30倍的市盈率，抬上去的就是外資，因?yàn)橥赓Y只有在A股才能買(mǎi)到高端白酒股，再疊加中國(guó)龐大的酒類(lèi)市場(chǎng)需求，外資一下子就把估值抬高了。而如今歐美進(jìn)入緊縮周期，流動(dòng)性回落，外資需要處理一些股票持倉(cāng)頭寸來(lái)回收流動(dòng)性。這就導(dǎo)致部分外資不得不賣(mài)出A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從此點(diǎn)可以看出，不是A股資產(chǎn)不好，而是外資沒(méi)有余糧，主動(dòng)收縮。
人棄我取是最好的投資法則。剝開(kāi)迷霧，還是要看到白酒股的長(zhǎng)期價(jià)值。比如茅臺(tái)酒的價(jià)值來(lái)自于中國(guó)中等收入群體的壯大，來(lái)自于中國(guó)老百姓收入提高，消費(fèi)升級(jí)。茅臺(tái)過(guò)去的確是奢侈品，但你如今電商平臺(tái)看看，看看茅臺(tái)、五糧液、洋河之間價(jià)格，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)他們的價(jià)格差距并不大，五糧液普五第八代也要1299，洋河夢(mèng)之藍(lán)M9要2000，而如果你抽簽幸運(yùn)買(mǎi)得到的話(huà)，茅臺(tái)定價(jià)也就是1499。炒高的差價(jià)本就不屬于茅臺(tái)，茅臺(tái)不是最貴的酒，卻有著最響亮的品牌口碑。中國(guó)人相對(duì)收入上升，而茅臺(tái)的相對(duì)價(jià)格下降，未來(lái)茅臺(tái)將逐漸成為中等收入群體能夠負(fù)擔(dān)的酒。從這個(gè)角度看，茅臺(tái)依然是以產(chǎn)定銷(xiāo)，依然會(huì)供不應(yīng)求。
當(dāng)然，我們作為價(jià)值投資人絲毫不介意貴州茅臺(tái)的股價(jià)能夠再一點(diǎn)，最好回歸到2014年深港通之前的估值水平，好股票就不留給外資了，中國(guó)人自己留著發(fā)財(cái)就挺好。
呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書(shū)編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人投資建議，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】