這是一家我國(guó)抗腫瘤制劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前公司已收到美國(guó)食品藥品監(jiān)管局簽發(fā)的氯化琥珀膽堿注射劑的批準(zhǔn)信，準(zhǔn)予該產(chǎn)品在美國(guó)銷(xiāo)售的權(quán)利。
2022年第三季度，這家企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率，也就是腫瘤試劑的利潤(rùn)空間高達(dá)52%。這說(shuō)明只要公司銷(xiāo)售100元的腫瘤試劑，就能賺回52元的毛利潤(rùn)。
從2015年開(kāi)始，這家企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以10.59億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
【資料圖】
而到了2022年，該公司只用了三個(gè)季度的時(shí)間，就完成了9.07億元的凈利潤(rùn)，這家企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
但是在2022年第三季度，該公司腫瘤制劑的利潤(rùn)空間卻出現(xiàn)了下降，在本文最后的環(huán)節(jié)中翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些問(wèn)題。
目前，這家企業(yè)的股票已充分回調(diào)了57%，股票的價(jià)格也被攔腰斬?cái)?，并于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)藥板塊中，健友股份(股票代碼:603707)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，健友股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品原料、制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
該企業(yè)制劑的收入占比為57.79%，標(biāo)準(zhǔn)肝素原料藥的收入占比為38.72%。
在公司的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的主要產(chǎn)品為卡鉑注射液和氟尿嘧啶注射液，其都屬于腫瘤制劑。
而根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球抗腫瘤藥物的市場(chǎng)規(guī)模從2014年的792億美元增長(zhǎng)至2018年的1,281億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了12.8%。
預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模將增至2,167億美元，其中中國(guó)抗腫瘤市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)未來(lái)的增速將超過(guò)全球平均水平，這些都說(shuō)明該公司目前所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
而在這家企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅5次，總共派發(fā)現(xiàn)金6.89億元。
并在2017 ~ 2021年期間，為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重達(dá)到了20%。
以上是對(duì)這家公司基本信息的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，公司的凈利潤(rùn)為8.45億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了9.07億元，同比增長(zhǎng)了7%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股醫(yī)藥概念板塊289家上市企業(yè)中，排名第28位。這個(gè)名次很高，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)非常大。
我們一定要了解對(duì)比凈利潤(rùn)只能分析出一家公司的規(guī)模，而無(wú)法判斷其賺錢(qián)的能力，因?yàn)橐?guī)模不同的企業(yè)凈利潤(rùn)是沒(méi)有可比性的。
所以要想分析出一家公司的盈利能力，還得使用凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為15.08%。這說(shuō)明只要管理層使用股東的100塊錢(qián)，通過(guò)藥品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回15.08元的凈利潤(rùn)。
而這家公司目前的賺錢(qián)能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股醫(yī)藥概念板塊289家上市企業(yè)中排名第25位。這個(gè)名次更高，說(shuō)明其賺錢(qián)的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)非常強(qiáng)。
綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢(qián)的能力也非常強(qiáng)。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短。
銷(xiāo)售回款的時(shí)間，就是企業(yè)銷(xiāo)售藥品的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷(xiāo)售完藥品之后，還需要95天才能收回貨款。而現(xiàn)在只需要79天，銷(xiāo)售回款的時(shí)間縮短了7%。
銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短說(shuō)明貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了，這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢(qián)的能力。
而銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短不僅使該企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，還大幅提高了這家公司的現(xiàn)金流能力。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第三季度，公司的凈利潤(rùn)雖然有9.07億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收上來(lái)的現(xiàn)金凈額卻為6.32萬(wàn)億元，同比大幅增長(zhǎng)了157%。
因?yàn)樵谫I(mǎi)方市場(chǎng)企業(yè)通常是先發(fā)貨后收錢(qián)，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以凈利潤(rùn)比現(xiàn)金流量?jī)纛~高是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒(méi)有收到的貨款，而這些錢(qián)會(huì)在未來(lái)的季度里打到公司的賬戶中。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)了近兩倍，這說(shuō)明公司目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢(qián)也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第三季度，由于該企業(yè)的管理層提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷(xiāo)售回款的時(shí)間。
這不僅使公司第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，還大幅提高了該企業(yè)的現(xiàn)金流能力。
不足之處
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出這家公司目前存在的問(wèn)題與瑕疵，來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)最大的問(wèn)題在于藥品的利潤(rùn)空間出現(xiàn)了下降。
2021年第三季度，公司銷(xiāo)售100元的藥品，還能賺到57.01元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率為57.01%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷(xiāo)售100元的藥品，卻只能賺回52.44元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率降至52.44%，同比下降了8%。
這家公司目前的銷(xiāo)售毛利率，也就是藥品的利潤(rùn)空間，在A股醫(yī)藥概念板塊289家上市企業(yè)中排名第163位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
銷(xiāo)售毛利率的下降對(duì)一家公司最大的危害在于，縮小了該企業(yè)藥品的利潤(rùn)空間，降低了其收益，這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常不利的，這也是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦健友股份這只股票，也沒(méi)有說(shuō)健友股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。