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觀點(diǎn)：2023年A股開門紅，連續(xù)反彈后已經(jīng)重新收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在經(jīng)濟(jì)增長加強(qiáng)下，市場支撐和提振的力度在加大。不過，經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇前，市場仍有諸多干擾因素，或?qū)χ笖?shù)上行產(chǎn)生抑制。整體做好中期戰(zhàn)略性配置的同時(shí)，短期適當(dāng)留意指數(shù)的節(jié)奏。
新年以來，市場呈現(xiàn)出幾個(gè)特點(diǎn)：首先，政策導(dǎo)向明確，對(duì)市場帶來支撐。去年年底的多項(xiàng)重要會(huì)議到年初的各項(xiàng)措施看，保民生、穩(wěn)增長下，都在為全年經(jīng)濟(jì)增長打基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)增長以及復(fù)蘇的預(yù)期上，市場整體的提振年初繼續(xù)顯現(xiàn)；其次，市場情緒和信心繼續(xù)回升。元旦之后，市場成交逐步回升，雖然沒有出現(xiàn)大幅的釋放，但已經(jīng)足夠支撐小幅的反彈行情。同時(shí)，外資也呈現(xiàn)整體的回流，對(duì)市場帶來提振；此外，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。盡管市場沒有明確的主線，但是成長以及價(jià)值板塊輪動(dòng)表現(xiàn)，個(gè)股行情此起彼伏，市場賺錢效應(yīng)提升。
總體看，元旦之后，市場延續(xù)了此前的反彈格局，在多方預(yù)期不斷提升下，市場向好預(yù)期也在不斷加強(qiáng)。不過，當(dāng)前仍處于經(jīng)濟(jì)弱勢復(fù)蘇中，在實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇前，市場仍有諸多的不確定性以及干擾因素，或抑制整體的上行高度。
首先，海外美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度。去年美聯(lián)儲(chǔ)加息超過425個(gè)基點(diǎn)，對(duì)全球資本市場帶來一定的壓力。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的放緩，今年有望迎來加息的拐點(diǎn)。但盡管如此，在最新的會(huì)議紀(jì)要當(dāng)中，美聯(lián)儲(chǔ)還是提出加息仍需搞一段時(shí)間。在上個(gè)月披露的經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，F(xiàn)OMC委員們對(duì)于本輪加息“終點(diǎn)”的預(yù)測中值也從4.6%上升至5.1%，意味著2023年可能還有至少75個(gè)基點(diǎn)的加息。也就是說，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度和決定，對(duì)于資本市場來說，仍是不可忽視的干擾因素；
其次，國內(nèi)疫情反復(fù)以及弱復(fù)蘇下的不確定性。盡管我們疫情防控迎來重大的優(yōu)化，但在放開之后，隨著新毒株蔓延以及可能的加劇，疫情隱憂仍是市場潛在的影響因素。此外，當(dāng)前普遍預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)在全年二季度，而在此之前市場仍以弱復(fù)蘇為主，數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)明顯改善下，仍有一定的不確定性。
因此，階段看，海內(nèi)外的干擾以及不確定性，對(duì)市場階段行情仍有影響，建議投資者不要過于激進(jìn)。當(dāng)然，從中期看，這些干擾因素影響力在減弱，而且后市在政策持續(xù)發(fā)力以及貨幣政策寬裕的支持下，中期震蕩向好的格局有望延續(xù)。
總結(jié)下：A股2023年開局相對(duì)順利，市場成交回升下也迎來了賺錢效應(yīng)。但是短期仍有干擾和不確定性，建議投資者保持謹(jǐn)慎樂觀。而中期支撐和提振力度在逐步加強(qiáng)，有望保持整體向好格局。在操作上，短期注意市場的節(jié)奏，更多的輕指數(shù)而重個(gè)股。而中期重配置，尤其是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及A股估值底部區(qū)域下，仍可分批做好戰(zhàn)略性的布局。