現(xiàn)如今，中國是全球最大的茶葉種植國，茶產(chǎn)業(yè)是許多地方推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。全國涉茶從業(yè)人員約7000萬人，消費(fèi)群體4.9億人。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，對(duì)健康、天然的茶葉產(chǎn)品的消費(fèi)需求量也在逐步提高。因此，我國茶葉市場(chǎng)仍有較廣闊的發(fā)展空間，未來仍將保持穩(wěn)定增長。
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近日，中國茶葉股份有限公司（簡(jiǎn)稱：中國茶葉）向上交所主板更新IPO招股書，恢復(fù)發(fā)行上市審核。此前中國茶葉曾于2020年6月首次遞交申報(bào)稿，2021年2月完成首輪問詢回復(fù)并更新招股書后，其審核狀態(tài)變更為“中止”。
據(jù)招股書顯示，中國茶葉是定位于全品類、一體化運(yùn)營的品牌消費(fèi)品公司，以“好茶在中茶”為品牌主張，主營業(yè)務(wù)為各類茶葉及相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司源于1949年11月成立的中國茶葉公司，是新中國第一家國有茶葉公司和貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國性專業(yè)總公司，統(tǒng)一經(jīng)營和管理全國茶葉的收購、加工、出口和內(nèi)銷業(yè)務(wù)。
中國茶葉創(chuàng)造了“中茶”核心品牌及“海堤”“猴王牌”“蝴蝶牌”“百年木倉”“龍冠”等子品牌，主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關(guān)制品等。
中國茶葉也是我國茶葉產(chǎn)業(yè)的先行者。公司最早可追溯至于1949年11月成立的中國茶葉公司，統(tǒng)一經(jīng)營和管理全國茶葉的收購、加工、出口和內(nèi)銷業(yè)務(wù)?！爸胁琛逼放埔彩加谶@一時(shí)期。據(jù)了解，從1952年開始，中國茶葉公司即組織和指導(dǎo)當(dāng)時(shí)下屬的茶廠開始在普洱茶產(chǎn)品上使用“中茶”牌商標(biāo)。后來隨著外貿(mào)體制改革，國家不再對(duì)茶葉出口進(jìn)行統(tǒng)購統(tǒng)銷，中國茶葉則在保留主要省份子公司的基礎(chǔ)上，繼續(xù)開展茶葉進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)。
中國茶葉本次擬募集資金11.4億元，但其中僅有2.90億元用于擴(kuò)大云南普洱茶產(chǎn)能、2.51億元用于建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌，剩余6億元都將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司認(rèn)為，為了滿足市場(chǎng)需求，降低公司自有產(chǎn)能不足的矛盾，公司決議實(shí)施云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目以擴(kuò)充自有產(chǎn)能。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)自有緊壓茶加工產(chǎn)能3000噸/年，小包裝普洱散茶加工產(chǎn)能500噸/年。該項(xiàng)目建成后，公司本次募投項(xiàng)目的產(chǎn)能能夠得到合理消化。
不過，招股書顯示，2019年-2021年及2022年1-6月，中國茶葉主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為58.71%、61.60%、71.43、75.49%。雖然產(chǎn)能利用率在不斷提高，但仍僅為75%，還有足夠的產(chǎn)能進(jìn)行利用，似無擴(kuò)大產(chǎn)能必要。
同時(shí)，總共11.40億元的募集資金中，超過一半的6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。值得一提的是，公司在2019年和2020年均進(jìn)行了前一年度分紅，分紅金額分別為1.02億元和1.40億元，中國茶葉似乎也并不缺少資金。
目前，中國茶葉存貨主要為原材料、自制半成品及在產(chǎn)品和庫存商品。中國茶葉表示，2020年末公司存貨較2019年末增1.25億元，增長率12.95%，主要系六堡茶、普洱茶存貨增加所致。2021年末公司存貨較2020年末增加4.47億元，增長率40.95%，主要系普洱茶、白茶、六堡茶增加所致。2022年6月末公司存貨較2021年末增加1.15億元，增長率7.49%，主要系公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，采購的原材料有所增加。
中國茶葉認(rèn)為，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營、銷售規(guī)模的擴(kuò)大，公司存貨規(guī)模呈快速增長趨勢(shì)，一定程度上增加了公司的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和資金占用壓力。如果未來茶葉市場(chǎng)需求發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致公司存貨的可變現(xiàn)凈值降低，公司將面臨存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
與此同時(shí)，截至招股說明書簽署日，中國茶葉及下屬公司存在正在進(jìn)行或尚未了結(jié)的訴訟標(biāo)的金額50萬元以上的訴訟、仲裁案件，包括“中茶云南訴云南譽(yù)珈茶業(yè)有限公司、雙江自治縣勐庫鎮(zhèn)十八寨茶廠、深圳市金鴻源實(shí)業(yè)有限公司不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛一案”在內(nèi)的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛、商標(biāo)侵權(quán)案、抵押權(quán)糾紛及合同欠款糾紛等多起訴訟案件。中國茶葉及下屬公司因違反相關(guān)法律、法規(guī)之規(guī)定而被監(jiān)管部門處罰的情形共計(jì)19項(xiàng)，涉及罰款金額約40.69萬元。
目前，我國“茶葉第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)尤為激烈。中國作為茶葉消費(fèi)大國，茶早已深入大家的日常生活。然而在資本市場(chǎng)上，茶企卻始終難闖IPO，A股“茶葉第一股”更是一直懸而未決。
其中瀾滄古茶在2020年便有了進(jìn)軍資本市場(chǎng)的動(dòng)作，當(dāng)年7月份公司向深交所遞交招股書，意圖沖刺A股茶葉第一股，但在2021年5月上會(huì)審理前主動(dòng)撤回了申請(qǐng)材料。2022年5月，瀾滄古茶從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)，但招股書在6個(gè)月后失效。今年2月21日，該公司再向港交所提交了上市申請(qǐng)，并更新了2022全年?duì)I收數(shù)據(jù)。
據(jù)招股書顯示，瀾滄古茶是中國第二大普洱茶公司，2020至2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.05億元、5.59億元和4.63億元；凈利潤1.23億元、1.29億元和0.7億元。對(duì)于2022年的業(yè)績下滑，公司解釋稱受疫情影響，部分地區(qū)線下門店業(yè)務(wù)運(yùn)營受阻、線下活動(dòng)遭到取消；同時(shí)疫情也降低了用戶消費(fèi)意愿，令產(chǎn)品需求承壓。
瀾滄古茶改道港股IPO之后，目前A股與中國茶葉競(jìng)逐“茶葉第一股”的還有八馬茶業(yè)。后者自2018年從新三板退市后，于2021年4月在深市創(chuàng)業(yè)板IPO，后于去年9月轉(zhuǎn)向深市主板，并在今年1月份進(jìn)行了預(yù)披露更新。八馬茶業(yè)發(fā)展初期主打“鐵觀音”，2015年后轉(zhuǎn)向?yàn)槿奉惒枞~，目前85%左右的收入源于茶葉產(chǎn)品，其余15%左右的收入源于茶具、茶食等產(chǎn)品。更新的招股書顯示，八馬茶業(yè)2022年前三季度營收為14.06億元，凈利潤為1.44億元。
對(duì)于茶企走向資本市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)，一些業(yè)內(nèi)人士給出了自己的見解。在廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長朱丹蓬看來，一些茶企財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不清晰，產(chǎn)業(yè)鏈完整度不足，成為阻礙上市的問題所在。