目前，成都裕鳶航空智能制造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：裕鳶航空）正在申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO。我們發(fā)現(xiàn)，裕鳶航空的創(chuàng)業(yè)板定位一度存在瑕疵，發(fā)明專利審查或明顯短于規(guī)定時(shí)間，實(shí)控人控制的關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)期與大客戶下屬公司共用地址，同時(shí)，公司進(jìn)入航空零部件領(lǐng)域不久即與主要客戶開(kāi)展合作。
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【資料圖】
申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)踩線達(dá)標(biāo)，發(fā)明專利飛速過(guò)審
裕鳶航空成立于2002年，無(wú)控股股東，實(shí)際控制人為周繼德、劉勇濤。公司主要從事航空零部件和燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工制造業(yè)務(wù)，名為“智能制造”，實(shí)際上主營(yíng)業(yè)務(wù)是零部件來(lái)料加工。招股書(shū)顯示，2020年至2022年，裕鳶航空分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14509.12萬(wàn)元、20588.61萬(wàn)元、23608.18萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3848.95萬(wàn)元、5443.15萬(wàn)元、6610.70萬(wàn)元。
據(jù)招股書(shū)披露，裕鳶航空是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、工信部認(rèn)定的專精特新“小巨人”企業(yè)，已取得軍工業(yè)務(wù)相關(guān)資質(zhì)，截至2022年末，公司持有發(fā)明專利15項(xiàng)、實(shí)用新型專利24項(xiàng)。2020年至2022年，裕鳶航空營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到26.52%，研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到32.86%，最近一年即2022年研發(fā)投入超過(guò)1000萬(wàn)元，符合《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》中的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。
不過(guò)，裕鳶航空仍然有三大疑問(wèn)待解，涉及創(chuàng)業(yè)板定位、關(guān)聯(lián)方背景、主要客戶合作，申請(qǐng)文件對(duì)于這些疑點(diǎn)似乎沒(méi)有做出充分的信息披露。
首先，在創(chuàng)業(yè)板定位方面，根據(jù)2022年12月修訂的《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，發(fā)行人最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%，研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，且最近一年研發(fā)投入不低于1000萬(wàn)元。
裕鳶航空招股書(shū)申報(bào)稿的報(bào)告期為2019年至2021年。申報(bào)稿顯示，2019年至2021年，裕鳶航空的研發(fā)費(fèi)用分別為322.75萬(wàn)元、812.93萬(wàn)元、997.77萬(wàn)元，最近一年即2021年研發(fā)費(fèi)用并未達(dá)到1000萬(wàn)元，由此來(lái)看，裕鳶航空當(dāng)時(shí)似乎并不符合創(chuàng)業(yè)板申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。因此，交易所在首輪問(wèn)詢中第一個(gè)問(wèn)題就關(guān)于創(chuàng)業(yè)板定位，要求裕鳶航空進(jìn)一步優(yōu)化關(guān)于公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位的信息披露。
裕鳶航空更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，報(bào)告期延伸至2022年，當(dāng)年研發(fā)費(fèi)用1434.91萬(wàn)元，終于超過(guò)1000萬(wàn)元。根據(jù)新的報(bào)告期數(shù)據(jù)，裕鳶航空回復(fù)稱，公司符合《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》等關(guān)于創(chuàng)業(yè)板定位的規(guī)定。值得一提的是，2022年研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)主要來(lái)自員工薪酬部分，由2021年的605.86萬(wàn)元增長(zhǎng)至983.45萬(wàn)元。
同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板定位于“三創(chuàng)四新”，專利也是公司研發(fā)創(chuàng)新能力的重要體現(xiàn)。招股書(shū)顯示，截至2022年末，裕鳶航空共持有15項(xiàng)發(fā)明專利，均為原始取得。不過(guò)，其中11項(xiàng)發(fā)明專利從申請(qǐng)到授權(quán)只相隔3至4個(gè)月，可以說(shuō)是飛速過(guò)審。
例如，發(fā)明專利“一種管件內(nèi)壁應(yīng)力檢測(cè)裝置”于2020年9月24日申請(qǐng)、2020年12月22日獲得授權(quán)。再如，“航空發(fā)動(dòng)機(jī)油氣混合方法及混合腔結(jié)構(gòu)”“航空發(fā)動(dòng)機(jī)”“航空發(fā)動(dòng)機(jī)燃燒室及其工作方法”“航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)的進(jìn)氣門(mén)及進(jìn)氣結(jié)構(gòu)”“航空發(fā)動(dòng)機(jī)及其消音系統(tǒng)”等5項(xiàng)發(fā)明專利于2021年1月4日同日申請(qǐng)、2021年4月6日同日獲得授權(quán)。
發(fā)明專利的申請(qǐng)審批包括受理、初審、公布、實(shí)質(zhì)審查、授權(quán)等流程，根據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局說(shuō)明，發(fā)明專利申請(qǐng)一般三年左右的時(shí)間可以被授權(quán)，其中初步審查時(shí)間為6至18個(gè)月。而裕鳶航空11項(xiàng)發(fā)明專利從申請(qǐng)到授權(quán)僅用了3至4個(gè)月。
關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)期與大客戶下屬公司共用地址
劉勇濤是裕鳶航空的實(shí)際控制人之一，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2005年7月至2015年2月，劉勇濤就職于北京康吉森燃機(jī)工程技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：康吉森），任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，截至目前，劉勇濤持有康吉森90%股權(quán)并擔(dān)任監(jiān)事，另一自然人李某持有康吉森10%股權(quán)并擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理。康吉森是裕鳶航空的重要關(guān)聯(lián)方。
工商信息顯示，2012年以來(lái)，康吉森的注冊(cè)地址一直為北京市海淀區(qū)北四環(huán)中路229號(hào)海泰大廈15層17xx室。巧的是，我們發(fā)現(xiàn)，另一家公司也曾使用相同的注冊(cè)地址，該公司為北京黎明航發(fā)動(dòng)力科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：黎明航發(fā)），該公司2015年以來(lái)的注冊(cè)地址為北京市海淀區(qū)北四環(huán)中路229號(hào)海泰大廈15層17xx室，與康吉森注冊(cè)地址完全相同，甚至房間號(hào)也一樣，2022年3月才變更為其他地址。這意味著，康吉森與黎明航發(fā)長(zhǎng)期使用相同地址，且使用該地址的僅有這兩家公司。
需要注意的是，黎明航發(fā)的直接控股股東為中國(guó)航發(fā)燃?xì)廨啓C(jī)有限公司，間接控股股東為中國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中國(guó)航發(fā)），而裕鳶航空與中國(guó)航發(fā)存在密切的合作關(guān)系。2020年至2022年，中國(guó)航發(fā)始終為裕鳶航空的第二大客戶，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售收入分別為4929.05萬(wàn)元、3899.95萬(wàn)元、4096.17萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為34.40%、19.40%、17.86%。
也就是說(shuō)，中國(guó)航發(fā)是裕鳶航空的大客戶，裕鳶航空的關(guān)聯(lián)方康吉森長(zhǎng)期與中國(guó)航發(fā)下屬企業(yè)共用地址。
主營(yíng)業(yè)務(wù)“半路出家”，重要股東原董事長(zhǎng)遭調(diào)查
裕鳶航空并非成立以來(lái)一直從事航空零部件加工制造業(yè)務(wù)，而是“半路出家”。
招股書(shū)顯示，公司自2002年12月成立至2004年期間從事制冷設(shè)備的品牌代理銷(xiāo)售，業(yè)務(wù)量較小，后來(lái)多次更名，2004年至2013年期間僅開(kāi)展零星的材料代采購(gòu)業(yè)務(wù)，2014年至2017年3月期間未開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
2017年3月起，也就是劉勇濤收購(gòu)公司后，裕鳶航空才進(jìn)入航空零部件制造領(lǐng)域。神奇的是，就在裕鳶航空進(jìn)入航空零部件領(lǐng)域不久，2017年8月，公司便成為中國(guó)航發(fā)B01單位的關(guān)鍵零部件供應(yīng)商，2018年8月，公司開(kāi)始與中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中航工業(yè)）A01單位合作。
裕鳶航空彼時(shí)剛剛涉足航空零部件領(lǐng)域，而且在最近三年未開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、業(yè)績(jī)空白的情況下，成為中國(guó)航發(fā)、中航工業(yè)的關(guān)鍵零部件供應(yīng)商，奠定了裕鳶航空的發(fā)展基礎(chǔ)。2020年至2022年，中航工業(yè)均為裕鳶航空的第一大客戶，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售收入分別為8570.33萬(wàn)元、13718.92萬(wàn)元、16308.34萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為59.81%、68.25%、71.10%，銷(xiāo)售收入幾乎全部來(lái)自A01單位。報(bào)告期內(nèi)，裕鳶航空來(lái)自中航工業(yè)、中國(guó)航發(fā)的銷(xiāo)售占比合計(jì)約為90%。
截至本次發(fā)行前，中航信托股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中航信托）通過(guò)上海兆戎投資管理有限公司和蘇州空空創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)合計(jì)間接持有裕鳶航空3.84%的股份，是裕鳶航空的重要股東。同時(shí)，中航信托與裕鳶航空的主要客戶中航工業(yè)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。